Bitcoin se desapalanca después de la expiración de $13.45B, pero ¿la débil demanda frenará la recuperación en $66K?

A medida que los mercados se dirigían hacia el fin de semana, Bitcoin [BTC] superó los $13.45 mil millones en contratos, eliminando una densa posición corta a corto plazo y aliviando las restricciones de gamma. A medida que este exceso se desvanecía, el precio se deslizó hacia $65,500, reflejando la aversión al riesgo impulsada por la tensión geopolítica y el miedo extremo.

Fuente: Deribit

A medida que la presión aumentaba, el Interés Abierto cayó un 42%, pasando de aproximadamente 550,000 a 320,000 contratos tras el vencimiento.

Esta fuerte contracción confirmó un amplio desapalancamiento en todo el sector. Especialmente a medida que los comerciantes cerraron posiciones, en lugar de provocar liquidaciones en cascada.

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Fuente: Glassnode

A medida que el apalancamiento se reinició, la presión de los derivados disminuyó hacia percentiles más bajos, reforzando que el exceso especulativo ha sido eliminado del sistema. El precio luego se estabilizó cerca de $66,300, donde los compradores comenzaron a absorber la oferta dentro de una estructura más limpia y menos concurrida.

Esta estabilización es evidencia de equilibrio, no de fuerza, ya que la demanda ha sido hasta ahora cautelosa bajo el estrés macroeconómico. Con la posición reiniciada, Bitcoin ahora entra en una fase de transición donde los nuevos flujos probablemente definirán la próxima expansión de volatilidad o movimiento direccional.

¿Suprimirá o desatará la volatilidad un bajo apalancamiento?

La estructura de derivados de Bitcoin se reinició tras el vencimiento del 27 de marzo, dejando el Interés Abierto de Futuros (OI) cerca de $108.4 mil millones después de una caída del 0.58%. A medida que el apalancamiento se redujo, la posición concurrida se alivió, lo que eliminó las restricciones de gamma que habían mantenido firmemente fijada la acción del precio a corto plazo.

A medida que el OI disminuyó, el riesgo de liquidación cayó. Esto típicamente suprime la volatilidad realizada en la fase inmediata posterior al vencimiento. Esto sucede porque quedan menos posiciones apalancadas para desencadenar movimientos forzados, permitiendo que el precio se estabilice dentro de un rango más tranquilo.

Con strikes agrupados alrededor de $66,000–$67,000 y la reconstrucción del apalancamiento aún débil, Bitcoin ahora se encuentra en un punto de pivote donde la volatilidad moderada puede persistir. Y aún así, cualquier nueva posición o desencadenante macro puede impulsar rápidamente la expansión.

Bitcoin en miedo extremo mientras el mercado espera un cambio en la demanda

El restablecimiento post-vencimiento de Bitcoin ahora se desplaza hacia una fase de sentimiento marcada por un estrés sostenido en lugar de recuperación. En el momento de escribir, el Índice de Miedo y Codicia se mantenía entre 11 y 12 durante una tercera sesión – Un signo de expectativas a la baja.

Gracias a esta cautela, el Interés Abierto de Futuros de BTC cayó otro 3.33% a $50.06 mil millones – Extendiendo la tendencia de desapalancamiento. Tal reducción sostenida baja el riesgo de liquidación, pero también elimina los amortiguadores estructurales que antes suavizaban la volatilidad.

CoinGlass

El financiamiento ha sido ligeramente negativo, mientras que las proporciones largas/cortas se mantenían cerca de la paridad, reforzando la débil convicción entre los participantes. A medida que la tensión geopolítica aumenta, esta posición frágil dejará al precio cada vez más sensible a los movimientos impulsados por titulares.

El miedo extremo por sí solo no puede confirmar un fondo sin demanda. Si la absorción al contado no surge, Bitcoin sigue expuesto a una renovada expansión de volatilidad.

Tomados en conjunto, se puede argumentar que Bitcoin ha reiniciado su estructura. Sin embargo, la convicción sigue siendo débil cerca de $66,000. Si la absorción al contado se fortalece, la recuperación puede estabilizarse. Por el contrario, si el apalancamiento se reconstruye primero, la volatilidad probablemente se expandirá, especialmente bajo presión macroeconómica.

Resumen Final

• Bitcoin [BTC] superó los $13.45 mil millones en vencimientos mientras el Interés Abierto cayó un 42%, reduciendo el riesgo de liquidación pero dejando el precio cerca de $66,000 con demanda débil.
• Bitcoin ahora depende de la absorción al contado para la estabilidad, mientras que la reconstrucción del apalancamiento arriesga una renovada volatilidad bajo presión macroeconómica.