Siete ETFs de software líderes que vale la pena agregar a tu cartera en 2018

Si buscas exposición a los mejores desempeños del sector tecnológico, los ETFs de software merecen tu atención. En 2018, el software emergió como el principal impulsor de las ganancias del sector tecnológico, con el índice S&P North American Technology-Software subiendo un 28% en lo que va del año, superando significativamente al Technology Select Sector SPDR (XLK) con un 14%. Esta diferencia en rendimiento destaca por qué los ETFs de software han capturado el interés de los inversores en varios segmentos del mercado.

La sólida justificación para estos fondos se basa en expectativas de ingresos robustos en diversas plataformas de software, incluyendo servicios en la nube, ciberseguridad, gestión de relaciones con clientes, aplicaciones web y videojuegos. Antes de profundizar en productos específicos, es importante entender cómo diferentes ETFs de software emplean estrategias variadas para captar este crecimiento, cada una adaptada a diferentes preferencias y tolerancias al riesgo de los inversores.

ETFs de software ponderados por capitalización de mercado tradicionales

Para inversores que buscan exposición a los líderes establecidos del sector, el iShares North American Tech-Software ETF (IGV) representa uno de los ETFs de software más grandes y consolidados del mercado. Con 2.080 millones de dólares en activos bajo gestión, IGV sigue el índice S&P North American Technology-Software usando ponderación por capitalización de mercado. Esto significa que el fondo está muy concentrado en los gigantes del sector: solo cuatro empresas (Salesforce.com, Microsoft, Adobe Systems y Oracle) constituyen más de un tercio de la cartera.

La ventaja de esta concentración es significativa: IGV entregó un rendimiento del 28% en lo que va del año. Sin embargo, los inversores deben reconocer el compromiso que esto implica. La relación precio-ganancias del fondo supera las 46, reflejando una prima de valoración sustancial en comparación con fondos tecnológicos más amplios. Esta ratio de gastos del 0,48% anual (48 dólares por cada 10.000 dólares invertidos) sigue siendo razonable para un fondo de esta escala y reputación.

Estrategia de ponderación igual: ETFs diversificados de software

No todos los ETFs de software enfatizan el dominio de las mega-cap. El SPDR S&P Software & Services ETF (XSW) adopta un enfoque de ponderación igual, con 127 posiciones donde ninguna supera el 1% del peso total. Las 10 principales participaciones del fondo suman solo el 9,2% de los activos. Esta estructura favorece la exposición a empresas de tamaño medio y pequeño que demostraron fortaleza en el período, generando casi un 25% de ganancias en lo que va del año.

Con una ratio de gastos menor, del 0,35%, y una relación P/E más atractiva de 25,30 en comparación con IGV, XSW ofrece una diferenciación para inversores incómodos con la prima de valoración de las alternativas ponderadas por capitalización. Según un análisis reciente de State Street, el gasto corporativo global en software y servicios se proyecta que aumente un 6,2% en 2018, la tasa de crecimiento anual más alta desde 2007, apoyando este enfoque más amplio.

Estrategia activa: impulso y selección de calidad

El Invesco Dynamic Software ETF (PSJ) emplea un enfoque de indexación basado en fundamentos a través del índice Dynamic Software Intellidex. En lugar de ponderación por mercado o igual, PSJ evalúa empresas mediante múltiples criterios, incluyendo impulso de precios, impulso de ganancias, calidad, acciones de gestión y métricas de valor. Este proceso de selección genera una cartera concentrada de solo 30 participaciones.

Este enfoque concentrado dio frutos, con un retorno superior al 29% en lo que va del año, impulsado en parte por posiciones significativas en Microsoft y Salesforce (que en conjunto representan el 10,5% del peso). A pesar de destinar más del 81% de los activos a acciones de crecimiento, PSJ mantuvo una volatilidad anualizada solo ligeramente superior al índice Nasdaq-100 en los últimos tres años, demostrando que la selección activa puede mejorar los retornos ajustados al riesgo dentro de los ETFs de software.

Enfoque sectorial especializado: ciberseguridad y tecnología emergente

Más allá de los ETFs tradicionales de software, los inversores pueden obtener exposición específica mediante fondos especializados. El ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK) captura el tema de ciberseguridad, con más del 62% de sus participaciones en empresas de software. El índice Prime Cyber Defense incluye compañías que ofrecen hardware, software, consultoría y servicios para defenderse del cibercrimen. Este enfoque cobra relevancia, ya que los daños estimados por ataques cibernéticos pasaron de 3 billones de dólares hace solo tres años a una proyección de 6 billones para 2021, impulsando un gasto sustancial en soluciones de seguridad por parte de empresas y gobiernos.

El ETFMG Video Game Tech ETF (GAMR) representa otra estrategia especializada, con una superposición significativa con ETFs tradicionales de software a través de participaciones como Electronic Arts. Aunque tiene vínculos con la industria de hardware, GAMR se considera un vehículo de inversión en software creíble, habiendo más que duplicado su valor en tres años. El fondo se beneficia de las tendencias de digitalización en los videojuegos, con juegos descargados digitalmente que pasaron del 31% de penetración en 2010 al 74% en 2016, y se espera que alcancen el 93% en 2021.

Estrategias centradas en innovación: IA y computación en la nube

El Global X Future Analytics Tech ETF (AIQ), lanzado en mayo de 2018, apunta a la intersección de inteligencia artificial y big data mediante el índice Indxx Artificial Intelligence & Big Data. Aunque no es un fondo puramente de software, AIQ incluye a Microsoft y Adobe entre sus principales participaciones, compartiendo varias con ETFs tradicionales de software, con más del 51% de sus 83 participaciones clasificadas como empresas de software. Con una inversión inicial significativa, AIQ acumuló aproximadamente 53 millones de dólares en activos para septiembre, con un rendimiento del 5,1% en sus primeros 2,5 meses.

El First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) captura tendencias en infraestructura y software en la nube. Con más del 54% de exposición a proveedores tradicionales y de internet, SKYY participó en el auge de la computación en la nube que impulsó un crecimiento del 30% anual en Microsoft. Se proyecta que el mercado de servicios en la nube crezca un 21,4% en 2018, alcanzando los 186,4 mil millones de dólares, frente a los 153,5 mil millones en 2017, según Gartner, brindando soporte estructural a los ETFs enfocados en software en la nube.

Elegir entre ETFs de software: consideraciones estratégicas

La elección entre estos ETFs de software depende de tu filosofía de inversión y tolerancia al riesgo. Los ETFs ponderados por capitalización como IGV ofrecen estabilidad de grandes empresas, pero con primas de valoración. Alternativas de ponderación igual como XSW brindan mayor diversificación y menores valoraciones. Las estrategias activas, como PSJ, buscan calidad y momentum. Los fondos especializados abordan tendencias específicas como ciberseguridad, videojuegos, IA y computación en la nube.

Las ratios de gastos varían desde 0,35% (XSW) hasta 0,75% (GAMR), con la mayoría en torno a 0,6%, lo cual es razonable para exposición sectorial especializada. La diferencia en rendimiento en 2018 entre el índice S&P North American Technology-Software y los índices tecnológicos más amplios demuestra que los ETFs de software pueden mejorar significativamente los retornos del sector tecnológico cuando los fundamentos del sector apoyan el crecimiento. Para los inversores que creen que la posición de liderazgo del software persistirá, 2018 marca el tercer año consecutivo en cuatro en que los vehículos enfocados en software han superado al sector en general, lo que sugiere que estos fondos especializados merecen una consideración seria.