Las participaciones en Bitcoin de MicroStrategy valen aproximadamente $47 mil millones, con activos casi seis veces la deuda

Según el último análisis de Barchart, MicroStrategy actualmente posee 717,131 bitcoins. Con un precio de mercado actual de $65,78K por bitcoin, esta reserva está valorada en aproximadamente $47.1 mil millones. La deuda pendiente de la compañía asciende a 8.2 mil millones de USD a finales de 2025, creando una posición financiera en la que los activos superan ampliamente a los pasivos, con una proporción de aproximadamente 6:1. Este sólido balance le otorga a la empresa una flexibilidad financiera sustancial y la posiciona de manera defensiva frente a la volatilidad del mercado.

Las enormes reservas de Bitcoin ofrecen un colchón contra la caída de precios

El CEO de MicroStrategy, Michael Saylor, expresó confianza durante las recientes llamadas de resultados, señalando que el bitcoin tendría que caer a aproximadamente $8,000 por unidad y mantenerse allí durante cinco a seis años antes de que la compañía enfrentara dificultades reales para cumplir con sus obligaciones de bonos convertibles. Este escenario de prueba de estrés destaca la solidez de la posición actual. Además, los bitcoins que posee MicroStrategy son completamente sin garantía, eliminando cualquier riesgo de liquidación que normalmente afectaría a las posiciones apalancadas en bitcoin. La estrategia de la compañía de acumular bitcoin ha creado un balance similar a una fortaleza que puede resistir severas caídas del mercado.

La cobertura de dividendos va más allá de 30 meses

Los requisitos anuales de servicio de la deuda de la compañía suman aproximadamente $888 millones en pagos de intereses y dividendos. Para mantener la flexibilidad operativa sin verse obligado a liquidar sus holdings de bitcoin, MicroStrategy se ha comprometido a acumular $2.25 mil millones en reservas de efectivo para el cuarto trimestre de 2025. Esta posición de efectivo cubre más de 30 meses de obligaciones de dividendos, proporcionando un margen sustancial. Además, el próximo gran vencimiento de deuda de la compañía no está programado hasta septiembre de 2027, lo que le da a MicroStrategy un tiempo considerable para gestionar estratégicamente su estructura de capital.

La verdadera prueba está por venir: sostenibilidad del crecimiento durante las caídas del mercado

Aunque las métricas financieras parecen tranquilizadoras, el verdadero desafío para MicroStrategy no es la solvencia, sino su capacidad de crecer en condiciones de mercado adversas. Durante el mercado bajista de 2022, las reservas de bitcoin de la compañía crecieron solo aproximadamente 10,000 unidades a lo largo de todo el año, una tasa modesta en comparación con períodos más alcistas. Es importante destacar que, durante ese mismo año, el precio de las acciones de la compañía se mantuvo por debajo del valor intrínseco de sus reservas de bitcoin durante la mayor parte del período. Esta experiencia histórica sugiere que la psicología del mercado y el sentimiento de los inversores, más que las métricas financieras, podrían ser las mayores restricciones para la trayectoria futura de MicroStrategy. La verdadera prueba de fuego será si la compañía puede ejecutar su estrategia de acumulación de bitcoin y generar valor para los accionistas durante la próxima caída prolongada.