Informe de investigación: Análisis del futuro de las criptomonedas bajo la transformación digital de Estados Unidos

Resumen: Este informe analiza los recientes ajustes estratégicos del gobierno de Estados Unidos en el ámbito de los activos digitales, especialmente el cambio de una “regulación por aplicación” a un “marco legislativo”. La investigación revela que EE. UU. está intentando extender su hegemonía del dólar en el mundo digital mediante la consolidación del papel de las stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA). En el futuro, el mercado de criptomonedas mostrará una alta fragmentación: los activos conformes a la normativa serán parte del sistema financiero principal, mientras que los activos puramente especulativos enfrentan una escasez de liquidez.

1. Contexto: Nuevo significado de la “estrategia de código” de EE. UU. EE. UU. no solo considera las criptomonedas como activos financieros, sino que también ve su tecnología subyacente (código blockchain) como una competencia clave para la infraestructura de la próxima generación de Internet. La llamada “estrategia de código” se manifiesta en tres niveles principales: * Soberanía tecnológica: Garantizar que los protocolos, estándares y nodos principales de Web3 estén controlados principalmente por Occidente o sus aliados, evitando que rivales geopolíticos (como China o Rusia) dominen redes descentralizadas. * Extensión digital del dólar: Reconociendo las controversias sobre la privacidad en las CBDC (monedas digitales de bancos centrales), EE. UU. apoya stablecoins privadas conformes, utilizándolas como herramientas para contrarrestar otras monedas digitales soberanas. * Software de código abierto y seguridad nacional: Incorporar el mantenimiento y gobernanza de repositorios de código abierto en consideraciones de seguridad nacional, revisando protocolos de privacidad como Tornado Cash, estableciendo la línea roja de “código es expresión” pero “su despliegue y ejecución deben ser conformes”.
2. Análisis de la orientación política de EE. UU.: de la confrontación a la integración En los últimos años, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) adoptó una postura agresiva de “regulación por aplicación”. Sin embargo, con el cambio en la dirección legislativa reciente (como la promoción del proyecto de ley FIT21), la política se está moviendo hacia “integración y regulación”.
3. Clarificación del marco regulatorio (SEC vs. CFTC) * Tendencia: La jurisdicción regulatoria se está trasladando parcialmente de la SEC a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). * Impacto: Mientras la descentralización sea suficiente y no existan compromisos de financiamiento centralizado, más activos digitales serán considerados “mercancías digitales”. Esto reducirá costos de cumplimiento y beneficiará a tokens de blockchains públicas como Ethereum (ETH), Solana (SOL).
4. Legislación sobre stablecoins: un nuevo vehículo para el dólar * Tendencia principal: El Departamento del Tesoro y el Congreso aceleran la aprobación de leyes regulatorias para stablecoins de pago. * Estrategia: EE. UU. ya no reprime stablecoins conformes como USDC o PYUSD, sino que las ve como herramientas clave para mantener la demanda de bonos del Tesoro y la circulación global del dólar. * Predicción: Los emisores de stablecoins podrán obtener licencias federales similares a las bancarias, y estas monedas se integrarán profundamente en los sistemas de pagos transfronterizos.
5. Lucha contra el lavado de dinero y jurisdicción extraterritorial * Aunque mantienen una postura abierta hacia las transacciones, los requisitos de KYC (conoce a tu cliente) para las entradas y salidas en DeFi, mezcladores y canales de depósito/retirada serán extremadamente estrictos.
6. Evolución del mercado: entrada total de Wall Street La clarificación de la política estadounidense ha llevado a una participación masiva del sector financiero tradicional (TradFi), transformando radicalmente la estructura del mercado de criptomonedas.
7. Tokenización de RWA (activos del mundo real) Gigantes como BlackRock y Franklin D. Roosevelt están promoviendo activamente la tokenización en cadena de bonos del Tesoro, bienes raíces y acciones. * Futuro: Los bonos del Tesoro en cadena serán los principales colaterales en DeFi, reemplazando los “rendimientos nativos de criptomonedas” por “tasas de interés sin riesgo en cadena”.
8. “Oro” y “petróleo” de Bitcoin y Ethereum * Bitcoin (BTC): Con la popularización de ETF spot, BTC ha pasado de ser un “activo marginal” a un “oro digital”, formando parte de las carteras institucionales, con volatilidad en disminución y alta correlación con la liquidez macro (tasas de la Reserva Federal). * Ethereum (ETH): Como capa de liquidación de Web3, su valor dependerá más de la actividad económica en la cadena, similar al “petróleo digital”.
9. Predicciones futuras: tres tendencias clave Basándonos en el análisis anterior, proyectamos las siguientes tendencias para el mercado de criptomonedas: Tendencia 1: Formación de un mercado bifurcado El mercado se dividirá en dos mundos claramente distintos: * Mercado de lista blanca conforme: dominado por reguladores (Coinbase, Fidelity), transacciones en BTC, ETH y RWA. Gran volumen, pero innovación limitada. * Mercado gris/negro: monedas anónimas, Meme sin auditoría, protocolos DeFi completamente resistentes a la censura. Enfrentará sanciones del gobierno estadounidense, con liquidez aislada y alto riesgo. Tendencia 2: Integración profunda de IA y Cripto (DePIN) El sector tecnológico de EE. UU. explora usar blockchain como capa de pago y verificación para IA. * Dirección: Redes distribuidas de computación (DePIN) permitirán a individuos alquilar GPU para entrenar modelos de IA y recibir tokens como recompensa. Esto complementa la estrategia de EE. UU. para mantener su ventaja en capacidad computacional de IA. Tendencia 3: Transformación de “aplicación” en la cadena de Ethereum Con la maduración de tecnologías Layer 2, la narrativa de una sola cadena pública de alto rendimiento (como Solana o Avalanche en sus inicios) se desplazará hacia “cadenas de aplicaciones” o “blockchains modulares”. La competencia ya no será solo en TPS (transacciones por segundo), sino en interoperabilidad del ecosistema y capacidad de integración conforme.
10. Riesgos y desafíos Aunque el panorama a largo plazo es optimista, en los próximos 1-2 años aún existen riesgos significativos: * Tormenta regulatoria fiscal: La IRS implementará reglas más estrictas de reporte para corredores (Formulario 1099-DA), lo que podría provocar salidas de fondos a corto plazo. * Cambios políticos: Aunque ambos partidos favorecen la regulación, los demócratas tienden a ser más estrictos en protección al consumidor, mientras que los republicanos prefieren la desregulación. Las elecciones intermedias de 2026 y las presidenciales posteriores podrían modificar nuevamente las políticas. * Amenaza de la computación cuántica: Con el avance de la computación cuántica, los algoritmos criptográficos actuales podrían ser vulnerados, forzando actualizaciones duras en las redes blockchain.
11. Conclusión y recomendaciones EE. UU. está transformando las criptomonedas de un “territorio fuera de la ley” a una “extensión digital del sistema financiero estadounidense” mediante su “estrategia de código”. Recomendaciones para inversores y profesionales: * Adoptar la conformidad: Priorizar proyectos que adopten el marco regulatorio estadounidense y puedan integrarse en el sistema financiero tradicional (como RWA y DeFi conformes). * Infraestructura como prioridad: Enfocarse en infraestructura que combine IA y Cripto (verificación de datos, almacenamiento/descentralización de computación). * Evitar la pura especulación: Los tokens sin utilidad real, sostenidos solo por modelos Ponzi, verán reducida su liquidez y enfrentan una mayor presión regulatoria.