#WhiteHouseTalksStablecoinYields

La Casa Blanca ha estado mediando activamente las negociaciones entre la industria de las criptomonedas y los representantes de la banca tradicional sobre cómo deben manejarse los rendimientos de las stablecoins en la legislación de EE. UU. Los funcionarios están enfocados en resolver una disputa central que está frenando una legislación más amplia sobre activos digitales, en particular la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY Act).
Los principales actores de la industria, incluidos ejecutivos de Coinbase, Ripple y grupos de defensa de las criptomonedas, se han reunido con las principales asociaciones comerciales bancarias y funcionarios de políticas en varias sesiones en la Casa Blanca.
La Disputa Central: ¿Qué son los “Rendimientos de Stablecoins”?
El tema en cuestión es si las plataformas deberían poder ofrecer recompensas o rendimientos similares a intereses en stablecoins, dólares digitales vinculados 1:1 al dólar estadounidense, comúnmente utilizados para comercio, pagos y liquidaciones.

Posición de los bancos:
Argumentan que permitir rendimientos en stablecoins podría socavar las cuentas de depósito tradicionales, debilitar la liquidez bancaria y interrumpir la intermediación crediticia. Muchos grupos bancarios desean una prohibición de los rendimientos pasivos de stablecoins o límites estrictos.

Postura de la industria cripto:
Empresas, incluyendo intercambios de criptomonedas, sostienen que el rendimiento es un beneficio esencial para el consumidor y que prohibirlo impulsaría el capital al extranjero y frenaría la innovación.

Se informó que el borrador del texto legislativo circulado en estas conversaciones incluso incluía penalizaciones (p.ej., hasta $500,000 por día) por violaciones relacionadas con ofrecer rendimientos en stablecoins, mostrando cuán controvertido es el tema.
Progresos y Obstáculos
Progresos:
Los participantes describen las discusiones recientes como constructivas y cooperativas, basándose en reuniones anteriores para reducir diferencias. La Casa Blanca está presionando a ambas partes para alcanzar un compromiso a principios de marzo, antes de los plazos legislativos.
Resultados estancados:
A pesar del progreso, no se ha llegado a un acuerdo formal. La disputa sobre los rendimientos sigue siendo el principal punto de fricción que ralentiza una legislación más amplia sobre la estructura del mercado cripto.
Algunas fuentes también informan que la Casa Blanca está señalando una preferencia por alguna forma de rendimiento que no socave la estabilidad bancaria, insinuando un compromiso donde ciertos tipos de recompensas basadas en actividades podrían permitirse incluso si se restringen los rendimientos pasivos en saldos ociosos.
Por qué esto importa
Claridad regulatoria:
Aprobar una legislación sobre stablecoins con reglas claras sobre los rendimientos podría desbloquear una de las mayores piezas de la ley cripto en EE. UU. en esta década, poniendo fin a años de incertidumbre.
Estructura del mercado:
Las stablecoins bajo la ley de EE. UU. podrían ver una adopción ampliada por parte de inversores institucionales y bancos por igual, especialmente si se resuelven los riesgos regulatorios.
Mercados de tesorería y liquidez:
La demanda de stablecoins por activos seguros como los bonos del Tesoro de EE. UU. tiene implicaciones macro más amplias, potencialmente afectando la liquidez y los rendimientos en los mercados de deuda gubernamental a corto plazo.
Innovación vs. estabilidad:
El debate encapsula un desafío político mayor, equilibrar la innovación financiera y el acceso del consumidor con la seguridad del sistema bancario.
Perspectiva de política

Presión por plazos:
Los informes sugieren que la Casa Blanca ha instado a alcanzar un consenso para el 1 de marzo para salvar la legislación estancada.

Posibles caminos de compromiso:
Algunos legisladores y asesores están considerando permitir productos relacionados con rendimientos vinculados a transacciones o participación, no ganancias pasivas simplemente por mantener stablecoins.

Intereses de la industria:
Si surge un acuerdo, los mercados podrían responder positivamente reduciendo la incertidumbre regulatoria, potencialmente elevando el sentimiento en los activos cripto y las métricas de adopción institucional.

Resumen
Las conversaciones de la Casa Blanca sobre los rendimientos de las stablecoins están en el centro de un impulso legislativo más amplio para definir cómo se regulan los dólares digitales en Estados Unidos. Aunque se ha avanzado hacia un compromiso, la desacuerdo restante, especialmente sobre si los emisores y plataformas pueden ofrecer rendimientos o recompensas, continúa retrasando la aprobación de una legislación cripto importante. Una resolución antes de principios de marzo podría ser un catalizador significativo tanto para la claridad regulatoria como para la confianza del mercado.