¿Las recompensas de stablecoins podrían ser prohibidas? La Casa Blanca planea definir finalmente las reglas de las criptomonedas antes del 1 de marzo

Puntos clave:

El proyecto de ley en EE. UU. podría prohibir los ingresos por stablecoins ociosas, terminar con las recompensas pasivas de los titulares, y al mismo tiempo busca clarificar las regulaciones.

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y el Departamento del Tesoro pueden imponer multas diarias de hasta 50 millones de dólares por violaciones a las reglas de rendimiento de stablecoins.

Un marco claro para el mercado de criptomonedas podría promover la adopción por parte de las instituciones, pero también limitar los incentivos de las stablecoins populares.

Una propuesta de ley que circula en Washington indica que la industria de las criptomonedas está entrando en su momento regulatorio más decisivo hasta ahora. Este documento, etiquetado como borrador de discusión del Senado para la 119ª Legislatura, describe un marco regulatorio bajo la supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), que regula la oferta y venta de bienes digitales. Aunque aún está en etapas iniciales, la dirección es clara: las agencias federales se preparan para definir quién controla el mercado de criptomonedas y cómo operan las stablecoins.

Se informa que la Casa Blanca ha establecido el 1 de marzo como fecha límite para avanzar en una legislación más amplia sobre la estructura del mercado de criptomonedas. Y uno de los principales problemas ya ha sido resuelto.

Saldo ocioso de stablecoins sin rendimiento

Esta decisión central afecta directamente a las empresas de criptomonedas y a los titulares de stablecoins. Según el borrador discutido en la reunión de esta semana, las empresas no podrán ofrecer recompensas solo por poseer stablecoins. Esto significa que el modelo de rendimiento en cuentas de ahorro queda prácticamente excluido.

El alcance del debate se ha reducido. Los legisladores ahora consideran si solo deberían permitirse recompensas vinculadas a actividades estructuradas específicas, como préstamos u otros usos financieros claros. Los ingresos pasivos de fondos ociosos parecen ser una línea infranqueable.

Se informa que la Casa Blanca dirigió directamente esta reunión, proporcionando el borrador y guiando la discusión. Participaron principales empresas de criptomonedas como Coinbase y Ripple, firmas de capital de riesgo como a16z, y asociaciones del sector. Los grandes bancos también participaron a través de su Asociación Nacional de Bancos, lo que indica un alto interés de las instituciones tradicionales en el resultado de la reunión.

Poder de aplicación y sanciones severas

El borrador otorgará autoridad de aplicación a la SEC, el Departamento del Tesoro y la CFTC. Las multas por violar la prohibición de ingresos ociosos podrían llegar hasta 50,000 dólares por día de incumplimiento. Esta severidad en la aplicación indica que el gobierno busca eliminar por completo cualquier intento de replicar productos de depósito sin autorización regulatoria mediante stablecoins.

Los bancos siguen promoviendo estudios formales sobre la salida de depósitos. Su preocupación es sencilla: si los stablecoins de pago se usan ampliamente, los consumidores podrían transferir fondos de los depósitos tradicionales. Esto podría reducir la capacidad de préstamo de los bancos y reconfigurar el sistema crediticio.

Perspectiva macro: claridad en la estructura del mercado

Aunque los rendimientos de las stablecoins han disminuido, muchos en el sector de las criptomonedas consideran que esta legislación más amplia tiene un carácter constructivo. La ley busca establecer reglas más claras sobre custodia, regulación de exchanges, clasificación de tokens y la división de competencias entre la SEC y la CFTC. La incertidumbre sobre si los tokens son valores o bienes ha obstaculizado la adopción institucional durante años.

Un marco formal podría cambiar esta situación. Definiciones claras reducirían los riesgos regulatorios y podrían liberar capital a largo plazo, ya que la ambigüedad en los estándares de aplicación ha mantenido a los inversores institucionales cautelosos. El borrador indica que el Congreso está desarrollando un esquema estructurado, no solo medidas dispersas de aplicación. Las palabras como definición y formulación de reglas en el título sugieren que un marco integral está en construcción.

Por qué esto es crucial para el mercado de criptomonedas

La prohibición de recompensas podría presionar a los emisores de stablecoins que dependen de incentivos para atraer usuarios. Al mismo tiempo, la clarificación regulatoria podría fortalecer a las grandes instituciones capaces de operar bajo estándares más estrictos.

Para el mercado de criptomonedas, es un momento de balance. Por un lado, limitar las recompensas por stablecoins ociosas debilitará un incentivo popular. Por otro, un marco federal claro puede reducir riesgos de aplicación, ofrecer estabilidad regulatoria y abrir la puerta a una participación más amplia de instituciones.

Las negociaciones continúan esta semana. Si los representantes alcanzan un acuerdo antes de fin de mes, el marco podría entrar en vigor a partir del 1 de marzo. La disputa sobre los rendimientos de las stablecoins podría estar llegando a su fin. Una vez superado este obstáculo, Washington parece listo para avanzar la legislación completa sobre la estructura del mercado de criptomonedas.