La recuperación en forma de K se amplía mientras los inversores de élite obtienen grandes ganancias

La divergencia entre la riqueza de los más ricos de Estados Unidos y el resto de la población ha creado una dinámica económica peculiar donde los inversores sofisticados logran rendimientos históricos, mientras que los hogares comunes luchan con los costos en aumento. Esta recuperación en forma de K—donde diferentes segmentos económicos se mueven en direcciones opuestas—nunca ha sido tan evidente como en el panorama de inversiones de 2025.

Cuando los fondos de élite alcanzan hitos históricos

En lo que representa un logro sin precedentes para la industria de fondos de cobertura, un gestor de inversiones con sede en Londres generó $18.9 mil millones en beneficios anuales para sus clientes en 2025, marcando la mayor ganancia en un solo año registrada hasta ahora. TCI Fund Management, que administra $77 mil millones en activos, entregó un rendimiento del 27% el año pasado según análisis del Grupo Edmond de Rothschild—superando ampliamente el rendimiento del 16.4% del S&P 500.

Lo que hace que el éxito de TCI sea particularmente notable no es solo la magnitud de los rendimientos, sino la estrategia divergente detrás de ellos. Mientras los inversores tradicionales se lanzaban a las acciones tecnológicas aprovechando las tendencias de inteligencia artificial, TCI adoptó un enfoque contracorriente concentrando sus mayores posiciones en General Electric Co. y Safran SA. Ambas empresas dominan el sector aeroespacial y de defensa, una elección que resultó ser excepcionalmente rentable ya que estas industrias se beneficiaron de ciclos de demanda robustos.

La división en forma de K: quiénes se benefician y quiénes no

La aparición de este patrón de recuperación en forma de K revela una realidad preocupante sobre la concentración de la riqueza en Estados Unidos. Datos de análisis recientes del mercado muestran que aproximadamente el 90% de los hogares que ganan más de $100,000 anuales poseen acciones, en comparación con solo el 28% de aquellos que ganan menos de $50,000. Esta brecha en la propiedad representa mucho más que una curiosidad estadística—es el motor que impulsa esta recuperación en forma de K.

A medida que los ricos aumentan su exposición a los precios en alza de los activos, acumulan riqueza a tasas aceleradas. Esta dinámica, al mismo tiempo, profundiza la brecha, ya que quienes no poseen participaciones significativas en acciones se pierden por completo la apreciación de los activos. La preocupación entre los economistas es que este patrón en forma de K, combinado con el gasto del consumidor dependiente de los efectos de la riqueza, crea fragilidad en la economía en general.

La inflación afecta de manera diferente según tus ingresos

Quizá en ninguna parte la recuperación en forma de K sea más evidente que en el impacto desigual de la inflación. Una investigación publicada el 19 de enero por el economista jefe de Apollo, Torsten Slok, demostró que los hogares en el 40% más bajo de ingresos experimentan tasas de inflación significativamente más altas que los del 20% superior.

La disparidad importa profundamente porque las familias de ingresos bajos dedican mayores porciones de sus presupuestos a necesidades básicas: alquiler, servicios públicos, comida y transporte. Estas categorías han visto aumentos de precios que superan con creces a los bienes no esenciales. “Estamos viendo una situación en la que los ricos sostienen la economía y la inflación, mientras que otros luchan”, explicó Diane Swonk, economista jefe de KPMG US, reflejando las preocupaciones expresadas a finales de 2024.

La asequibilidad de la vivienda se ha deteriorado drásticamente para los hogares de ingresos moderados y bajos, mientras que los costos de alimentos y energía continúan aumentando más rápido que el promedio de la inflación general. Mientras tanto, los inversores en activos como las acciones—desproporcionadamente concentrados entre los que ganan más—se han beneficiado de la misma inflación que carga a los estadounidenses comunes.

El sentimiento del mercado sigue siendo constructivo

A pesar de estas corrientes económicas en contra, los estrategas de inversión mantienen una perspectiva positiva para las acciones de cara a 2026. Instituciones financieras como Deutsche Bank y Morgan Stanley han emitido pronósticos optimistas, con estrategas de Deutsche Bank proyectando posibles ganancias del S&P 500 alrededor del 18%, mientras que Morgan Stanley anticipa un crecimiento cercano al 14%.

Este optimismo refleja confianza en que las ganancias corporativas seguirán siendo resistentes y que los efectos de la riqueza que respaldan el gasto del consumidor—al menos entre los hogares acomodados—persistirán. Sin embargo, este pronóstico reconoce implícitamente la dinámica en forma de K: las ganancias probablemente se concentrarán entre quienes ya están posicionados en los mercados, perpetuando los patrones de desigualdad que definen este ciclo económico.