La jugada energética de Enbridge: por qué este pagador de dividendos del 5.9% prospera en medio de los desafíos petroleros de Venezuela

El panorama energético está cambiando de maneras que crean oportunidades atractivas para los inversores en ingresos. Enbridge (ENB), un operador canadiense de oleoductos, representa una de esas oportunidades—especialmente ahora, cuando los participantes del mercado subestiman cómo las tendencias estructurales de demanda respaldarán su modelo de negocio. La acción ha tenido un rendimiento inferior a principios de 2026 a pesar de los vientos favorables en los mercados energéticos, creando un punto de entrada contrarian raro para una compañía que ha aumentado su dividendo durante 31 años consecutivos.

Por qué la demanda de Gas Natural (y los Centros de Datos) están impulsando a Enbridge hacia adelante

La demanda de energía no se desacelerará pronto. Según la Administración de Información Energética (EIA), se espera que los precios del gas natural permanezcan relativamente estables hasta 2026, antes de aumentar aproximadamente un 33% en 2027 a medida que la demanda se acelere. Este aumento proviene de múltiples fuentes: la expansión de las exportaciones de gas natural licuado (GNL) y—quizás lo más importante—el aumento en el consumo de electricidad de los centros de datos.

Ese último punto merece énfasis. Para mediados de la década de 2040, el uso de la potencia informática podría superar todas las demás aplicaciones eléctricas empresariales combinadas. Esto no es especulación; ya está ocurriendo. Gigantes tecnológicos como Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y AT&T están construyendo infraestructuras de computación masivas, cada una requiriendo enormes cantidades de energía confiable. Los centros de datos representan un cambio estructural en la demanda de electricidad, no una tendencia temporal.

Enbridge se beneficia de este cambio a través de su modelo de negocio de cobro de peajes. La compañía opera una vasta red de oleoductos que transporta aproximadamente el 20% de todo el gas natural consumido en EE. UU. y el 30% de la producción de petróleo crudo en Norteamérica. En lugar de obtener beneficios directamente de los movimientos de precios, Enbridge genera ingresos como intermediario—cobrando tarifas por cada unidad de energía que fluye a través de su infraestructura. Este modelo ha demostrado su resistencia en los últimos 44 meses, entregando un rendimiento total del 44% desde marzo de 2023.

Más allá de la energía tradicional, Enbridge se ha posicionado estratégicamente para la adopción de energías renovables. La compañía actualmente opera o tiene en construcción aproximadamente siete gigavatios de capacidad de energía renovable a nivel mundial, con operaciones significativas en Norteamérica que sirven a grandes empresas de tecnología y telecomunicaciones. Este enfoque dual—mantener el dominio en el transporte de gas natural y petróleo crudo mientras se expande hacia las energías renovables—protege contra cualquier cambio a largo plazo en las políticas energéticas.

El factor Venezuela: por qué el petróleo canadiense seguirá siendo rey (a pesar de la euforia en Wall Street)

Eventos geopolíticos recientes en Venezuela crearon una emoción temporal en Wall Street. Tras la captura de Nicolás Maduro, los inversores se lanzaron a comprar acciones energéticas como ExxonMobil y Chevron, apostando a un aumento en la producción de petróleo venezolano. Esta narrativa pasa por alto una realidad crítica: la infraestructura petrolera de Venezuela está más allá de la reparación. Décadas de deterioro han dejado el sistema inoperativo en la práctica. Cualquier retorno significativo a la capacidad de producción venezolana está a años de distancia—si es que alguna vez es posible.

Enbridge está expandiendo estratégicamente su sistema Mainline para transportar crudo de las arenas petrolíferas canadienses a refinerías en EE. UU. La Fase Uno aumentará la capacidad en 150,000 barriles diarios a partir de 2027, y la Fase Dos añadirá otros 250,000 barriles para 2030. Un inversor razonable podría preocuparse de que el crudo pesado venezolano pueda desplazar el suministro canadiense, socavando esta expansión.

Sin embargo, la relación entre los refinadores estadounidenses y los productores canadienses abarca décadas, remontándose a los años 50. Estas relaciones comerciales profundamente arraigadas y la infraestructura especializada de refinería diseñada para crudo canadiense generan costos de cambio significativos. Los refinerías estadounidenses serán reacios a abandonar un suministro confiable y probado de Canadá por volúmenes venezolanos inciertos. Además, la calidad del crudo venezolano sigue siendo incierta dada las restricciones de producción del país—ganó el apodo de “loonie” en la jerga local, aunque esa terminología informal refleja cuán fracturada se ha vuelto la situación. La historia del petróleo venezolano, a pesar de todos sus titulares, presenta una amenaza mínima para los planes de expansión de Enbridge.

31 años de crecimiento de dividendos más un bono de divisa para inversores en EE. UU.

El historial de dividendos de Enbridge habla por sí mismo. La compañía acaba de anunciar su 31º año consecutivo de aumentos en los pagos—un logro notable que la coloca entre un grupo selecto de aristócratas del dividendo. Curiosamente, el precio de la acción ha quedado rezagado respecto a la tasa de crecimiento del dividendo, un patrón que generalmente precede a una apreciación significativa de las acciones. Cuando los inversores reconocen aumentos sostenidos en los dividendos, elevan el precio de las acciones. El hecho de que las acciones de Enbridge estén cerrando actualmente esa brecha sugiere que el mercado está comenzando a reconocer el valor.

Hay otra ventaja para los inversores en EE. UU.: Enbridge paga dividendos en dólares canadienses. A medida que el dólar estadounidense se debilite—un escenario probable en 2026 a medida que las tasas de interés disminuyen—esos pagos en dólares canadienses se traducen en mayor poder adquisitivo al convertirlos de nuevo a dólares estadounidenses. Este impulso de divisa proporciona una capa adicional de retorno más allá del rendimiento declarado del 5.9%.

La combinación de un crecimiento constante de dividendos, el respaldo de la demanda estructural de centros de datos y necesidades de infraestructura energética, una posición estratégica en energías renovables y la favorabilidad de la divisa crea una configuración de riesgo-recompensa atractiva. El historial de 31 años de Enbridge y su rendimiento reciente en la bolsa sugieren que este es un momento oportuno para construir una posición en esta piedra angular de la infraestructura energética.