Las dinámicas del mercado del café muestran señales mixtas en medio de la fortaleza del real brasileño

Las sesiones de negociación recientes han aportado una volatilidad significativa al mercado mundial de futuros de café, con contratos de arabica de marzo subiendo +11.00 puntos (+3.09%) mientras que los futuros de robusta ICE de marzo ganaron +78 puntos (+1.86%). Este aumento refleja una interacción compleja de movimientos de divisas, preocupaciones sobre la producción y desarrollos en el lado de la oferta que los participantes del mercado, que siguen plataformas como Barchart, están monitoreando cuidadosamente.

El aumento de los futuros de Arabica y Robusta en marzo impulsado por vientos favorables de la moneda

El principal catalizador del avance reciente ha sido la apreciación notable del real brasileño, que alcanzó un máximo de 20 meses frente al dólar. La fortaleza de esta moneda presenta una dinámica de doble filo para los mercados de café: mientras aumenta el efecto riqueza para los exportadores brasileños, también desalienta las ventas inmediatas ya que los productores esperan ventanas de precios potencialmente más favorables. La apreciación del real impacta directamente en la competitividad del café brasileño en los mercados globales, influyendo en los volúmenes de exportación del principal productor de arabica del mundo.

La caída de las exportaciones brasileñas y los desafíos climáticos apoyan los precios

La situación de las exportaciones de café de Brasil se ha vuelto cada vez más restrictiva. Según datos de Cecafe, las exportaciones de café verde de Brasil en diciembre se contrajeron un 18.4% respecto al año anterior, totalizando 2.86 millones de sacos. Dentro de este total, los envíos de arabica cayeron un 10% interanual a 2.6 millones de sacos, mientras que las exportaciones de robusta disminuyeron drásticamente un 61% interanual a solo 222,147 sacos. Estas cifras subrayan el panorama de oferta cada vez más ajustada que emana del sector cafetalero de Brasil.

Las condiciones climáticas han agravado las preocupaciones sobre la oferta. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, la mayor región productora de arabica en Brasil, recibió solo 33.9 mm de lluvia durante la semana que terminó el 16 de enero, apenas el 53% del promedio histórico. La precipitación insuficiente en una zona de cultivo tan crítica genera dudas sobre los volúmenes de cosecha futuros y las posibles presiones sobre el rendimiento.

La recuperación de inventarios crea implicaciones mixtas en los precios

El panorama de inventarios presenta una visión más matizada. Las existencias de arabica monitoreadas por ICE disminuyeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, pero posteriormente se recuperaron a un máximo de 2.5 meses de 461,829 sacos para el 14 de enero. De manera similar, los inventarios de robusta en ICE cayeron a un mínimo de 1 año de 4,012 lotes en diciembre, pero se recuperaron a un máximo de 1.75 meses de 4,609 lotes a finales de enero. Aunque estos niveles de inventario siguen siendo relativamente restringidos en comparación con estándares históricos, el patrón de recuperación sugiere una moderación en la tensión de la oferta y podría crear obstáculos para una mayor apreciación de los precios.

Las previsiones de producción global apuntan a suministros abundantes en el futuro

De cara al futuro, las estimaciones de producción muestran un panorama de abundancia. Conab, la agencia oficial de previsión de cosechas de Brasil, aumentó su estimación de producción total de café para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos en diciembre, desde la previsión de septiembre de 55.20 millones de sacos. A nivel mundial, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178.848 millones de sacos, lo que representa un aumento del +2.0% respecto al año anterior. Dentro de este total, se espera que la producción de arabica disminuya un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará un 10.9% a 83.333 millones de sacos.

Vietnam, el mayor productor de robusta del mundo, presenta dinámicas de oferta particularmente robustas. Las exportaciones de café de Vietnam en 2025 aumentaron un 17.5% interanual a 1.58 millones de toneladas métricas, según la Oficina Nacional de Estadísticas. Se proyecta que la producción suba un 6% interanual a 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), marcando un máximo de 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción de 2025/26 podría ser un 10% superior al ciclo anterior si persisten condiciones climáticas favorables.

Lo que Barchart y los analistas del mercado están observando

Mientras los observadores del mercado de materias primas, a través de Barchart y otras plataformas de análisis, siguen estos desarrollos, el consenso se centra en la tensión entre las restricciones de oferta a corto plazo y la abundancia de producción a medio plazo. La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron un 0.3% respecto al año anterior, a 138.658 millones de sacos, sugiriendo que la actividad exportadora actual sigue siendo relativamente moderada.

El FAS del USDA también pronosticó que las existencias finales de 2025/26 se contraerán un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, indicando que, a pesar de las ganancias en producción, se espera que los niveles de inventario global se ajusten moderadamente. La producción de Brasil en 2025/26 se proyecta específicamente que caerá un 3.1% respecto al año anterior a 63 millones de sacos, mientras que la producción de Vietnam avanzará un 6.2% interanual a 30.8 millones de sacos.

Para los operadores y analistas del mercado de café, el entorno actual refleja presiones contrapuestas: factores de apoyo a corto plazo, como la debilidad de las exportaciones brasileñas y las preocupaciones climáticas, se ven contrarrestados por las implicaciones bajistas de las previsiones de abundancia de producción global y la recuperación de inventarios. Esta dinámica probablemente seguirá generando volatilidad en los futuros de café a medida que los participantes del mercado sopesen la escasez de oferta inmediata frente a las expectativas de producción a largo plazo.