¿La subida del precio de la plata está mostrando signos de agotamiento? Los expertos del mercado detectan señales de advertencia de un pico extremo

Los precios de la plata se han convertido en el tema de conversación en los círculos de inversión, y con razón. Después de más de una década de relativa inactividad, los metales preciosos—especialmente la plata—han protagonizado un regreso dramático. Lo que comenzó como una modesta subida en el sector de los metales preciosos se ha convertido en uno de los rallies más explosivos de la historia reciente del mercado. Los precios de la plata se han más que duplicado desde mediados de 2025, dejando a los gestores de carteras tradicionales luchando por entender qué impulsa este avance furioso.

La historia comenzó cuando el oro se liberó de su consolidación prolongada a principios de 2024, finalmente validando la vieja sabiduría de inversión: “Cuanto más larga sea la base, más alto en el espacio.” Históricamente, cuando el oro se mueve, la plata lo sigue, pero los movimientos de la plata tienden a ser mucho más dramáticos. Ese patrón histórico se desarrolló exactamente como se esperaba a finales de 2025 y principios de 2026. La tormenta perfecta que impulsa a la plata al alza incluye la demanda de refugio seguro en medio de la incertidumbre geopolítica, el aumento de las preocupaciones por la inflación y la demanda industrial en auge de sectores en auge como la inteligencia artificial, los vehículos eléctricos y la energía solar.

Las campanas de advertencia están sonando: ¿Podría repetirse la historia?

Mientras los alcistas celebran estas ganancias, los traders astutos están notando algo preocupante. La plata tiene una personalidad distinta: no solo sube y baja gradualmente como muchos otros activos. En cambio, tiende a tener rallies explosivos seguidos de ventas brutales. Entender este patrón es crucial para cualquiera que tenga la metal o ETFs enfocados en la plata como el iShares Silver Trust (SLV).

Los años 70 y 80 ofrecen una advertencia sobria. Los hermanos Hunt, que construyeron una fortuna en el negocio petrolero, intentaron un esquema audaz para acaparar todo el mercado de la plata. Cuando comenzaron a acumular, la plata cotizaba a solo $4 por onza. Para 1980, su frenesí de compra había llevado el precio a un asombroso $50—un aumento diez veces mayor en solo meses. Luego, la realidad golpeó duro. Los reguladores tomaron medidas contra la supuesta manipulación, y el mercado se revirtió violentamente. La plata se desplomó hasta alrededor de $10 por onza en marzo de 1980. Quienes compraron en el pico enfrentaron pérdidas devastadoras.

Los primeros años 2000 ofrecieron otra historia paralela. Los precios de la plata subieron de manera constante a medida que el auge industrial de China creaba una demanda voraz. El rally se aceleró dramáticamente después de la crisis financiera de 2008, que llevó a los inversores en busca de seguridad. Para 2011, la plata alcanzó los $48 por onza—casi igualando la era de los hermanos Hunt. Sin embargo, para 2013, esos precios máximos se habían reducido a la mitad. Los inversores que confundieron un pico temporal con el comienzo de un nuevo paradigma sufrieron pérdidas severas.

Las señales técnicas parpadean en rojo: ¿Está el rally actual de la plata demasiado extendido?

El panorama técnico actual está levantando cejas entre los observadores serios del mercado. Varios indicadores sugieren que el avance actual podría haberse estirado más allá de niveles sostenibles:

Volumen de negociación récord. La actividad de negociación excesiva ha sido históricamente un sello distintivo de los picos del mercado. En un día reciente de negociación, el ETF SLV registró un volumen de negociación de $14.3 mil millones. Este tipo de actividad frenética suele aparecer cerca del final de movimientos importantes, no al principio. Cuando los inversores minoristas y los especuladores se lanzan con entusiasmo récord, a menudo indica que los compradores tempranos están preparando salidas.

El precio ha superado con creces las métricas de valoración normales. Los analistas técnicos evalúan qué tan extendido está un movimiento de precios midiendo la distancia desde la media móvil de 200 días—básicamente un punto de referencia de niveles de negociación típicos. En 2011, cuando la plata alcanzó su pico antes de su caída del 50%, el metal cotizaba aproximadamente un 84% por encima de su media de 200 días. Actualmente, la plata cotiza más del 100% por encima de ese mismo punto de referencia. Por esta medida, la elevación del precio actual supera incluso ese pico previo, sugiriendo que el rally actual podría estar aún más estirado que las condiciones previas al colapso de 2011.

El pánico de compra minorista alcanza nuevas alturas. La fiebre incluso ha afectado a los canales minoristas tradicionales. Costco, el gigante minorista de almacenes, ha impuesto un límite de una barra de plata por cliente. Este tipo de restricción suele aparecer cuando la demanda supera las expectativas de oferta—a menudo un signo de compra eufórica más que de descubrimiento de valor fundamental. Los inversores experimentados reconocen esto como un posible indicador de que el pico de codicia puede estar presente.

Los mercados pueden permanecer irracionales mucho más tiempo del esperado

A pesar de estas señales de advertencia, hay una advertencia importante que todo inversor debe entender. Como advierte la sabiduría de Wall Street: “Los mercados pueden permanecer irracionales más tiempo del que tú puedes mantenerte solvente.” La plata ha demostrado tener un talento particular para sobrepasarse en ambas direcciones. Solo porque los indicadores técnicos muestren señales de advertencia no garantiza una reversión inmediata.

La plata podría seguir subiendo durante semanas o incluso meses más allá de lo que el análisis tradicional sugiere que es razonable. La historia de la demanda industrial sigue siendo legítima, y las tensiones geopolíticas no muestran signos de aliviarse. Mientras tanto, las preocupaciones por la inflación persisten. Estos fundamentos podrían seguir apoyando los precios incluso cuando los extremos técnicos aumenten.

La conclusión para los observadores del precio de la plata

La plata ha entregado rendimientos extraordinarios a quienes se posicionaron temprano en este rally. Sin embargo, la base técnica que respalda estas ganancias muestra signos de tensión. Volúmenes de negociación récord, un precio que se eleva por encima de los puntos de referencia de valoración histórica, y frenesí de compra minorista pintan un cuadro de un mercado que va por delante de sí mismo. La historia sugiere que estas condiciones han precedido a reversals importantes antes. Aunque la tendencia alcista puede no terminar de inmediato, los inversores prudentes deben monitorear de cerca estas señales de advertencia. Entender que los mercados pueden permanecer irracionales no significa ignorar las señales de advertencia—significa respetar tanto el potencial de nuevas ganancias como los riesgos que podrían surgir cuando el sentimiento finalmente cambie.