ETHZilla paga más de 5 millones de dólares: La estrategia de tesorería de criptomonedas cambia

Las empresas públicas centradas en gestionar activos criptográficos están revisando recientemente sus estrategias de gestión de deuda y tesorería. ETHZilla (ETHZ), una firma listada en Nasdaq y conocida por su acumulación de ether, mostró recientemente un ejemplo concreto de este cambio. Este desplazamiento en el enfoque de la empresa se ha convertido en una clara señal de cómo se ha invertido la burbuja de tesorería en criptomonedas.

Venta de 74,5 millones de dólares en Ether para gestión de deuda

ETHZilla vendió aproximadamente 24.291 ether (ETH) por unos 74,5 millones de dólares para pagar bonos convertibles senior garantizados con un valor superior a 5 millones de dólares. Esta operación fue la segunda venta que realizó desde su tesorería. El precio promedio de venta se registró en 3.068 dólares.

Tras esta operación, la firma creada para mantener ETH quedó con aproximadamente 69.800 ETH en reserva. Mientras el precio actual de ETH ronda los 2,38 mil dólares, los activos restantes de la empresa representan un valor superior a 200 millones de dólares. Sin embargo, el rendimiento de las acciones cuenta una historia muy diferente: las acciones de ETHZ cayeron un 4% el lunes y han caído aproximadamente un 96% desde los picos alcanzados en agosto.

La nueva realidad de las empresas de tesorería de activos digitales

Las empresas de tesorería de activos digitales están bajo una presión creciente tras las fuertes caídas en los precios de las acciones. A principios de este año, muchas empresas públicas recaudaron fondos para acumular activos criptográficos, pero ahora están sometidas a descuentos en su valor neto de activos (NAV). Esto ha dificultado o imposibilitado aumentar el capital para acumular más activos.

En consecuencia, algunas firmas han optado por gestionar sus deudas tocando sus reservas criptográficas. Este cambio en la estrategia de ETHZilla forma parte de una tendencia más amplia. La transición de empresas que el año pasado se centraban en comprar activos criptográficos a ahora reducir deudas y apoyar los precios de las acciones indica que la confianza en el modelo de tesorería en criptomonedas se ha visto afectada.

Problema de las acciones vs el descuento en NAV

A principios del cuarto trimestre, ETHZilla vendió ether por valor de 40 millones de dólares y utilizó estos ingresos para recomprar acciones. En ese momento, las acciones estaban en torno a los 20 dólares, pero ahora se sitúan por debajo de los 7 dólares. Esta caída pone en duda la efectividad de la estrategia de recompra.

El rendimiento de las acciones mucho más bajo que el valor de los activos revela un problema de confianza entre los inversores. El valor de los activos criptográficos que respaldan las acciones de la empresa, que se encuentran por debajo del valor de mercado, no pudo equilibrar las obligaciones crecientes. La gestión de ETHZilla ha indicado que podría seguir aumentando capital mediante ventas de ETH o emisión adicional de acciones para avanzar en sus planes de negocio.

Esta situación es común entre firmas similares. Como en el caso de BitMine, existen empresas que superaron el umbral de 4 millones de ETH en tesorería y adquirieron ether por valor de 300 millones de dólares. Sin embargo, la tendencia general muestra un desplazamiento del acumulamiento de tesorería en criptomonedas hacia la gestión de deuda. Empresas como ETHZilla, que han pagado más de 5 millones de dólares, definen las características de esta nueva era.