David Sacks y la élite de Silicon Valley comparten su tesis de inversión más audaz para 2026: el cobre se dispara, el petróleo se desploma y las criptomonedas reinventan el dinero

Cuatro de los inversores de capital riesgo y multimillonarios más influyentes en tecnología se reunieron recientemente en el All-In Podcast para revelar sus predicciones más provocadoras para 2026. Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg y David Sacks—una lista de veteranos de PayPal, primeros inversores en Uber y actuales formadores de políticas tecnológicas—articularon un manual de inversión que diverge radicalmente de la sabiduría convencional. Su visión consensuada: un superciclo económico impulsado por commodities, una consolidación acelerada en tecnología, un realineamiento geopolítico y, de manera más controvertida, un papel reimaginado para los activos digitales que podría transformar fundamentalmente la forma en que las naciones almacenan valor.

Los Visionarios: Dentro del Círculo de David Sacks y la Red de Inversión del All-In Pod

Los cuatro panelistas representan diferentes rincones de la estructura de poder de Silicon Valley. Jason Calacanis, un inversor temprano en Uber y Robinhood convertido en empresario de podcasts, modera las discusiones con la precisión de alguien que ha respaldado ganadores en múltiples ciclos. Chamath Palihapitiya, fundador de Social Capital y multimillonario por derecho propio, ganó su apodo de “Rey de los SPACs” al orquestar algunas de las formaciones de capital más audaces de la década. David Friedberg, fundador de The Production Board y apodado el “Sultán de la Ciencia”, aporta rigor científico al desarrollo de tesis de inversión. Y David Sacks, exejecutivo de PayPal y cofundador de Craft Ventures, ha ascendido a convertirse en un arquitecto de la política estadounidense, recientemente asumiendo un rol cuasi gubernamental centrado en la regulación de la inteligencia artificial y las criptomonedas. Juntos, supervisan colectivamente miles de millones en capital y influyen en las discusiones políticas en los niveles más altos del gobierno.

La conversación, conducida por el podcast de tecnología y negocios más escuchado del mundo, abarcó un terreno extenso: el impuesto a la riqueza propuesto en California, la doctrina económica de la próxima administración de Trump, las implicaciones laborales de la inteligencia artificial, los cambios geopolíticos en Oriente Medio, el futuro de las criptomonedas bajo control de bancos centrales y qué clases de activos se dispararán o colapsarán en los próximos doce meses.

El Impuesto a la Riqueza en California: El Desencadenante de la Exodus que Podría Reconfigurar la Economía Regional

Un tema dominante en toda la discusión fue la propuesta emergente de impuesto a la riqueza en California—una posible tasa anual del 5% sobre el patrimonio neto de residentes que supere los 50 millones de dólares. Los cuatro inversores trataron esta propuesta con la gravedad de una ruptura civilizacional. Sacks, que se mudó a Texas en diciembre, señaló que la incertidumbre política por sí sola estaba impulsando la fuga de capitales. “Incluso si no pasa en 2026, la gente espera que alguna versión vuelva en 2028,” explicó, citando esta amenaza perpetua como motivo suficiente para emigrar.

Chamath, aunque aún no decidido oficialmente a abandonar California, reveló el cálculo económico en privado: con un patrimonio neto combinado de aproximadamente 500 mil millones de dólares entre amigos que ya se han ido, California enfrenta una crisis estructural en su base fiscal. “Aproximadamente la mitad de la riqueza gravable proyectada en California se perderá,” estimó. La arquitectura técnica del impuesto a la riqueza amplifica la carga para fundadores con acciones con derechos de voto supervotantes. La propuesta valoraría esas acciones usando un cálculo de múltiplos—si la capitalización de mercado de Google es de 4 billones de dólares pero los fundadores poseen el 52% de los derechos de voto, el IRS podría valorar sus participaciones en 1 billón de dólares cada una en lugar de 200 mil millones, convirtiendo efectivamente un impuesto del 5% en uno del 25% o 50%.

Los mercados de predicción inicialmente asignaron una probabilidad del 45% a la aprobación del impuesto a la riqueza, pero esa cifra se disparó al 80% cuando progresistas prominentes como Bernie Sanders y el representante Ro Khanna respaldaron la medida. Sacks predijo que esta incertidumbre dominaría el discurso regional durante 2026, acelerando la migración demográfica y de capital hacia jurisdicciones con impuestos más bajos. Incluso Friedberg, el más escéptico respecto a su aprobación, reconoció que la votación en sí—independientemente del resultado—generaría suficiente turbulencia para reconfigurar la posición competitiva de California como centro de emprendimiento.

Por qué el Cobre Supera al Bitcoin: La Teoría del Superciclo de Commodities

Entre las posiciones más contrarias expresadas durante la conversación surgió la selección de Chamath del cobre como la principal oportunidad de inversión para 2026—una tesis que se opone directamente a la fijación típica de Silicon Valley en activos digitales y acciones. Su razonamiento abarcó resiliencia geopolítica, análisis de cadenas de suministro y física.

“El cobre es actualmente el material más útil, barato, dúctil y conductor,” explicó Chamath, citando su presencia en centros de datos, fabricación de semiconductores, sistemas de armas e infraestructura de energías renovables. A las tasas actuales de extracción y consumo, proyectó un déficit global de cobre cercano al 70% para 2040—una brecha impulsada por electrificación, expansión de infraestructura de inteligencia artificial y modernización militar. Este shock de oferta, combinado con movimientos políticos hacia el nacionalismo económico y la autosuficiencia regional, hará que el cobre “sea el activo más probable para despegar en 2026.”

Friedberg añadió escepticismo complementario respecto al petróleo, prediciendo que los precios del crudo caerían hacia los 45 dólares por barril—una función de tendencias irreversibles de electrificación y avances en almacenamiento energético que vuelven obsoletos los casos de uso marginal del petróleo. “Independientemente de tus opiniones sobre el cambio climático,” señaló, “las tendencias son imparable.”

Pero la conversación también abordó una tesis más radical sobre el futuro de las criptomonedas. Chamath planteó que los bancos centrales, reconociendo las limitaciones del Bitcoin y el oro, desarrollarían un “nuevo paradigma cripto controlado”—activos digitales controlados por soberanías diseñados para resistir las amenazas criptográficas de la computación cuántica y mantener la soberanía económica nacional. Estas monedas digitales hipotéticas de bancos centrales diferirían fundamentalmente de las stablecoins existentes o criptomonedas descentralizadas, creando una clase de activo completamente nueva que coexistiría con, en lugar de desplazar, al Bitcoin.

Gigantes Tecnológicos como Motores Económicos: La Pivot de Amazon en Robótica y el Renacimiento de las OPI

El panel identificó a Amazon como el ganador definitivo en tecnología para 2026, aunque sus razonamientos se dividieron en dos campamentos. Calacanis argumentó que Amazon alcanzaría la “singularidad corporativa”—un estado en el que las contribuciones de capital robótico superan la rentabilidad del trabajo humano. “En Austin, ahora podemos pedir cualquier cosa a Amazon y recibirla el mismo día, gracias a un enorme almacén automatizado y red logística,” señaló, citando la división de vehículos autónomos Zoox y la sustitución sistemática de trabajadores en almacenes por sistemas robóticos.

Sacks divergió, sugiriendo que el desempeño de Amazon en 2026 confirmaría la tesis de Calacanis, pero por razones completamente diferentes. Su predicción se centró en un renacimiento de las OPI—una reversión masiva de la tendencia de 15 años hacia propiedad de capital privado y estatus de empresas privadas. Bajo las políticas económicas de la próxima administración de Trump, Sacks proyectó que “una gran cantidad de empresas saldrán a bolsa con éxito, creando billones de dólares en nueva capitalización de mercado.” Mencionó posibles candidatos a OPI como SpaceX, Anduril, Stripe, Anthropic y OpenAI—sugiriendo que al menos dos de estas cinco empresas presentarían en 2026.

Esta predicción se basa en la tesis más amplia de Sacks sobre la “Prosperidad Trump” o “Boom Trump.” Citó datos económicos emergentes: la inflación se moderó al 2.7%, el IPC subyacente estuvo en 2.6%, el PIB del tercer trimestre creció un 3.4%, el déficit comercial alcanzó su nivel más bajo desde 2009 y los índices bursátiles alcanzaron máximos históricos repetidos. La Reserva Federal de Atlanta elevó su pronóstico de PIB para el cuarto trimestre al 5.4%. Los despidos disminuyeron drásticamente. “Todo esto tendrá un gran impacto en el panorama político,” argumentó Sacks, prediciendo que para junio de 2026, la Reserva Federal reduciría las tasas en 75 a 100 puntos básicos, inyectando liquidez en la economía justo cuando lleguen los reembolsos de impuestos en abril.

Friedberg eligió Polymarket, el mercado de predicciones en cadena, como su doble apuesta en burbujas especulativas y en la sustitución de los medios financieros tradicionales. Calacanis optó por una cesta más amplia de “plataformas especulativas y de apuestas” incluyendo Robinhood, PrizePicks y Coinbase, en la teoría de que la mayor riqueza de los consumidores y la menor fricción para participar en el mercado concentrarían capital especulativo en lugares accesibles.

El Colapso Empresarial: Por qué SaaS Pierde ante IA Mientras California se Ahoga

Los cuatro inversores demostraron un sorprendente consenso respecto a los grandes perdedores de 2026. Las empresas de software como servicio empresarial, que el panel había identificado correctamente como subrendidores en 2025, enfrentarían una presión acelerada a medida que la automatización impulsada por IA eliminara las fuentes de ingreso de “mantenimiento” y “migración” que constituyen el 90% de los ingresos de SaaS. Chamath caracterizó esto como el colapso estructural de “el complejo industrial del software”—una economía anual de tres a cuatro billones de dólares destinada a reducirse drásticamente.

Sacks enfatizó el mercado inmobiliario de lujo en California, particularmente propiedades de multimillonarios y ultra altos patrimonios enfrentando potencial exposición al impuesto a la riqueza. Admitió que esperaba que la iniciativa de ley del impuesto a la riqueza fracasara finalmente, permitiéndole liquidar propiedades en picos de valoración antes de que comenzara la venta masiva por pánico.

Calacanis identificó a los jóvenes trabajadores blancos de cuello blanco que ingresan al mercado laboral, cuyas tareas de nivel inicial—investigación, entrada de datos, análisis básico, codificación rutinaria—las empresas encontraban más fáciles de automatizar con IA que contratar y capacitar recién graduados. Mientras Friedberg atribuyó algunas dificultades de contratación a cambios culturales generacionales y menor motivación laboral entre los graduados de la Generación Z, ambos coincidieron en que la combinación de automatización y disrupción económica generaría una fricción laboral significativa para los jóvenes profesionales.

Friedberg eligió acciones de medios tradicionales—particularmente Netflix, asumiendo que no se materialice una adquisición de Warner Bros. Discovery. Netflix enfrentaba desafíos simultáneos: creadores independientes y periodistas ciudadanos desplazaron el dominio cultural de los medios tradicionales, mientras que la economía dura para creadores (costos más un 10% de margen) impulsaba a cineastas talentosos hacia plataformas competidoras. “Tendrán grandes dificultades si no amplían su biblioteca de contenido mediante adquisiciones,” advirtió Friedberg.

Predicciones Contrarias Audaces: Fusión SpaceX-Tesla, Cripto del Banco Central Resistente a Cuántica y Resolución EE.UU.-China

Las predicciones más provocadoras del panel se apartaron de la ortodoxia consensuada. Chamath predijo que SpaceX no buscaría una OPI independiente, sino que se fusionaría con Tesla—la consolidación de Elon Musk de sus dos activos más valiosos bajo una estructura de acciones unificada diseñada para amplificar el control de voto. “Elon Musk aprovechará esta oportunidad para consolidar sus dos activos más importantes en una sola estructura de acciones para solidificar su control,” hipotetizó Chamath.

Sacks pronosticó que la inteligencia artificial aumentaría en lugar de disminuir la demanda de trabajadores del conocimiento, invocando la Paradoja de Jevons—el principio económico de que las mejoras en eficiencia suelen expandir el consumo agregado. A medida que las herramientas de generación de código redujeran los costos de desarrollo, la sociedad produciría mucho más software, requiriendo proporcionalmente más desarrolladores. A medida que el análisis radiológico asistido por IA redujera la carga de interpretación de escaneos, los hospitales desplegarían más escáneres, demandando más radiólogos para verificación y supervisión de interpretaciones.

David Sacks también predijo que el enfrentamiento EE.UU.-China se resolvería sustancialmente durante el segundo mandato de Trump, generando una relación de “ganar-ganar” en lugar de una competencia de suma cero. Esto contrasta con la predicción de Friedberg de que el régimen de Irán colapsaría—no trayendo estabilidad en Oriente Medio, sino desencadenando luchas de poder entre los Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita y Qatar por la dominancia regional.

Friedberg además afirmó que los Socialistas Democráticos de América consolidarían el control del Partido Demócrata durante 2026, en paralelo a la captura del movimiento MAGA en las estructuras republicanas. Este realineamiento, sugirió Friedberg, reconfiguraría la economía política estadounidense en torno a cuestiones de desperdicio, fraude y abuso en el sector público—un movimiento populista que trasciende las fronteras tradicionales izquierda-derecha.

La Economía Política de 2026: La Visión Pro-Crecimiento de David Sacks y la Posición Peligrosa de la Industria Tecnológica

David Sacks emergió como arquitecto del marco de la “Prosperidad Trump” que domina las predicciones económicas del panel. Articuló una tesis de economía política centrada en tres pilares: primero, que la inflación bajara al 2.7% eliminando restricciones de política monetaria; segundo, que los cambios en la política fiscal—including deducciones estándar ampliadas y nuevas exenciones para propinas y horas extras—generarían reembolsos sustanciales en abril de 2026; y tercero, que la repatriación de capital e inversión en infraestructura, facilitadas por una menor fricción regulatoria, acelerarían el crecimiento del PIB hacia el 5%, pudiendo llegar al 6% en condiciones óptimas.

Chamath amplió este análisis, prediciendo que el crecimiento del PIB estaría entre el 5% y el 6.2%—una tasa que solo China alcanzó en períodos de coordinación económica total. “Sería increíble si pudiéramos hacer eso bajo democracia y capitalismo,” comentó. Incluso Friedberg, el pronosticador más conservador, predijo un crecimiento del 4.6%—muy por encima de las tasas de tendencia histórica.

Pero el panel también articuló una predicción más sombría para la industria tecnológica misma. Friedberg advirtió que la inteligencia artificial y la riqueza tecnológica se habían convertido en objetivos de movimientos populistas en todo el espectro político. La derecha republicana, antes aliada con emprendedores tecnológicos contra la carga regulatoria, se había fracturado por preocupaciones antimonopolio y controversias sobre la libertad de expresión. La izquierda democrática, desconfiada de la asociación de la tecnología con capital centralizado y concentración de mercado, endurecía su postura contra las empresas tecnológicas y sus líderes.

“Creo que las elecciones de medio término de 2026 serán un referéndum sobre la industria tecnológica,” afirmó Friedberg. Esta vulnerabilidad política parecía más aguda para las empresas percibidas como excesivamente comprometidas políticamente—aquellas que implementaron políticas de moderación de contenido durante la administración Biden o concentraron sus donaciones filantrópicas en causas de izquierda. Sacks sugirió que el sector tecnológico requeriría reuniones de “verdad y reconciliación” con las fuerzas conservadoras para reconstruir la confianza y aclarar su compromiso con los derechos de propiedad y una regulación que favorezca la innovación.

Los mayores ganadores políticos, según el panel, serían los defensores del conservadurismo fiscal y la eficiencia gubernamental en todos los niveles—un movimiento populista que trasciende las fronteras tradicionales de partido. Los perdedores incluirían a los centristas demócratas, cuya influencia dentro de su partido sería eclipsada por movimientos socialistas que ganan impulso entre los votantes jóvenes y las electorales primarias.

La Asignación de Activos y la Dirección del Mercado: Predicciones para Oro, Petróleo, Dólar y Nuevos Paradigmas Cripto

Las predicciones de asignación de activos del panel reflejaron su tesis macroeconómica más amplia. Polymarket surgió como la elección de Friedberg tanto para burbujas especulativas como para la sustitución de los medios financieros tradicionales—una plataforma donde los mercados de predicción desplazarían los ciclos de noticias tradicionales y los mercados de derivados. Chamath seleccionó una cesta diversificada de metales críticos más allá del cobre, incluyendo tierras raras—reconociendo que los cambios geopolíticos hacia el nacionalismo económico y la relocalización de cadenas de suministro inflarían los precios de las commodities en insumos industriales.

Sacks posicionó a todo el “superciclo tecnológico” como su clase de activo preferida, incluyendo fabricantes de semiconductores, empresas de infraestructura de inteligencia artificial y plataformas de computación en la nube beneficiadas por una adopción tecnológica acelerada. La teoría: un crecimiento sostenido del PIB, tasas de interés en descenso y asignación de capital corporativo hacia la automatización generarían vientos de cola secular sostenidos para las acciones tecnológicas.

Los activos con peor desempeño serían el petróleo y los hidrocarburos—con la predicción de Chamath de un crudo a 45 dólares por barril reflejando una destrucción estructural de la demanda por electrificación y adopción de energías renovables. La inmobiliaria de lujo en California enfrentaba incertidumbre perpetua por amenazas de impuestos a la riqueza. El dólar estadounidense, argumentó Calacanis, enfrentaba una presión persistente a la depreciación por la expansión sostenida del déficit federal (que se proyecta aumente en dos billones de dólares anualmente) y posibles incrementos en gastos militares bajo las políticas de la administración Trump.

De manera más radical, el panel articuló una visión del futuro de las criptomonedas fundamentalmente divergente de las expectativas maximalistas de Bitcoin. En lugar de que Bitcoin reemplace al oro o al dinero de los bancos centrales, Chamath sugirió que los bancos centrales soberanos desarrollarían sus propios activos digitales resistentes a la cuántica, controlados por las naciones—creando un sistema monetario híbrido en el que Bitcoin funcionaría como una mercancía especulativa de valor o reserva, junto con monedas digitales de bancos centrales diseñadas para eficiencia en transacciones y transmisión de política monetaria.

Este marco posiciona a David Sacks—quien ha transitado del capital riesgo a roles en arquitectura de políticas—como una figura central en la negociación de los límites entre sistemas descentralizados de criptomonedas, tokens de plataformas corporativas y monedas digitales controladas por gobiernos. Su influencia en estos marcos emergentes refleja tanto su comprensión técnica de los sistemas criptográficos como su acceso directo a los responsables de decisiones políticas.

La Narrativa de Inversión para 2026: Por qué Este Momento Es Diferente a Ciclos de Mercado Anteriores

La tesis colectiva de los panelistas sugiere que 2026 representa un punto de inflexión genuino—no simplemente otro ciclo dentro de los ritmos familiares del capitalismo, sino un realineamiento estructural de la competencia geopolítica, la capacidad tecnológica, los marcos de valoración de activos y la arquitectura monetaria. El superciclo del cobre refleja restricciones reales de oferta frente a una transformación irreversible de la demanda. La caída del software empresarial refleja la capacidad genuina del aprendizaje automático para automatizar operaciones de mantenimiento que antes requerían experiencia humana. La reimaginación de las criptomonedas refleja obstáculos técnicos serios para la inflexibilidad de la política monetaria de Bitcoin y un reconocimiento creciente de que los bancos centrales crearán sistemas competidores en lugar de adoptar protocolos descentralizados.

Para los inversores que sigan la posición de David Sacks y el consenso más amplio del All-In Pod, las implicaciones son claras: los próximos doce meses premiarán a quienes anticiparon escasez de commodities, abrazaron la disrupción tecnológica sin esperar un desempleo tecnológico permanente, y reconocieron que el futuro de las criptomonedas probablemente involucrará participación gubernamental en lugar de desplazamiento gubernamental. Por el contrario, castigará a quienes se aferraron a la persistencia de la demanda de petróleo, la durabilidad de los ingresos del software empresarial o la idea de que la incertidumbre política deprimirá permanentemente la asignación de capital y el emprendimiento.

Los cuatro multimillonarios inversores fueron inequívocos en su convicción: 2026 pertenece a quienes se posicionen para el crecimiento, la aceleración tecnológica, la competencia geopolítica por recursos y la reconsideración fundamental de la arquitectura monetaria. La economía costera de California puede sufrir. Pero la máquina económica estadounidense en general, bien posicionada, entraba en su período más dinámico en una generación.