Odaily Weekly 110: Los cambios políticos importantes y la rotación de capital dominan la agenda

La semana pasada ha sido nada menos que fundamental para el ecosistema de las criptomonedas. Al cerrar la semana 110, varias tendencias macro se están cristalizando, desde la entrada final del capital institucional tras años de hesitación, hasta transformaciones fundamentales en los marcos regulatorios. La semana que vio a Bitcoin superar la marca de $97,000 también fue testigo de anuncios políticos que podrían redefinir la interfaz entre las finanzas tradicionales y los activos digitales. Analicemos qué está moviendo realmente los mercados y qué narrativas están ganando peso.

Entrada masiva de Capital Institucional: El Efecto Trump y la Arquitectura del Mercado Alcista 2026

La divergencia entre los flujos de capital offshore y onshore es quizás el desarrollo más estructuralmente significativo de este ciclo. Como explicó Dovey Wan, fundadora de Primitive Ventures, las instituciones onshore son ahora los principales compradores en los mercados spot, mientras que las entidades offshore siguen vendiendo en las subidas, una reversión de patrones anteriores que indica dónde realmente reside la convicción.

¿Qué cambió? Dos catalizadores regulatorios a principios de 2025 sentaron las bases: la derogación de SAB 121 y la fecha efectiva de las normas de contabilidad de valor razonable de FASB. Estas no fueron anuncios que acapararan titulares, pero alteraron fundamentalmente el manual de asignación de capital para las instituciones tradicionales. La infraestructura de tokenización que se avecina—especialmente el lanzamiento de servicios de compensación SFT y la capacidad de tokenización 24/7 de DTCC—acelerará aún más este cambio.

El giro de la administración Trump hacia políticas pro-cripto ha acelerado esta línea de tiempo. Frente a presiones en múltiples frentes políticos, hay una determinación visible de aprovechar cada catalizador de crecimiento disponible, incluidos los mercados de activos digitales. Esto crea una dinámica peculiar: mientras los inversores minoristas permanecen conspicuamente ausentes, el despliegue institucional se acelera precisamente cuando la euforia narrativa se ha enfriado. Esto suele presagiar una reevaluación significativa de precios.

El reciente momento de valoración de MrBeast ofrece un caso de estudio revelador. La inversión de BMNR en Beast Industries (valorada en $400 millones en ingresos anuales) no fue una apuesta por la economía de creación de contenido, sino una posición en lo que la firma ve como puertas de atención programables. La disposición a desplegar capital en activos ilíquidos y con fuerte presencia de fundadores sugiere que los actores institucionales miran más allá del comercio de commodities hacia la creación de riqueza estructural.

Las Monedas de Privacidad enfrentan un Juicio, mientras DeFi alcanza un Punto de Inflexión

El sector de la privacidad vio una reevaluación significativa esta semana, con Monero recuperando impulso narrativo tras ocho años de relativa inactividad. Lo interesante no es el movimiento de precios, sino la tesis subyacente: la privacidad selectiva y compatible con regulaciones está ganando cuota de mercado frente al anonimato absoluto.

Monero sigue en el puesto #15 por capitalización de mercado, Zcash en el #28 en medio de turbulencias de gobernanza, mientras que actores más pequeños como Railgun (#331)—posicionado como una capa privada de DeFi—y Pirate Chain (#488) ocupan nichos específicos. El patrón más amplio sugiere que las instituciones financieras reconocen cada vez más que el anonimato completo (el modelo Monero) y el cumplimiento regulatorio son irreconciliables. En cambio, exploran privacidad en transacciones que mantiene compatibilidad con KYC/AML.

Esto crea una bifurcación interesante: los proyectos de privacidad ideológicamente puros atraen a usuarios aficionados y nativos de la privacidad, mientras que el capital institucional se inclina hacia variantes que facilitan el cumplimiento. La operación continuada de Tornado Cash a pesar de las sanciones indica la determinación del mercado de mantener la opción de privacidad, pero la migración institucional hacia alternativas reguladas sugiere vientos en contra a largo plazo para modelos puramente anónimos.

Al mismo tiempo, la activación de la tarifa en Uniswap se hizo efectiva, marcando un momento decisivo para la tokenómica de DeFi. El protocolo ahora genera aproximadamente $26 millones en tarifas anuales, con un múltiplo de ingresos de 207x incluido en su valoración de $5.4 mil millones. El mecanismo es elegantemente simple: las tarifas ahora reducen la oferta de tokens UNI mediante quemas en lugar de acumularse en tesorerías. Esto transforma los tokens de gobernanza de simples dispositivos de coordinación en participantes económicos directos.

El ecosistema DeFi en general converge en modelos similares: quemas de tokens, distribución de beneficios a stakers y mecanismos de bloqueo (ve) cada vez más definen la captura de valor del protocolo. Esto representa una innovación económica genuina—pasando del “teatro de gobernanza” de la primera generación de DeFi a retornos vinculados a la participación real.

Los Mercados de Predicción se Calientan, pero las Instituciones Reescriben las Reglas del Juego

Los mercados de predicción se han convertido en un termómetro fascinante de hacia dónde fluyen los capitales institucionales a continuación. La expansión del ecosistema de Polymarket—más de 170 herramientas construyendo infraestructura—indica que el espacio ha madurado más allá de la novedad, alcanzando una importancia sistémica.

Sin embargo, el análisis de Eleanor Terrett sobre la legislación CLARITY sugiere que la entrada institucional está reestructurando fundamentalmente la dinámica de los mercados de predicción. Cuando los participantes minoristas dependían de información fragmentada para predicciones de eventos únicos (esencialmente, apuestas sofisticadas), disfrutaban de oportunidades de arbitraje. Cuando los creadores de mercado entran y los spreads se estrechan, esas oportunidades desaparecen.

La entrada de Wall Street en la fijación de precios de predicciones tiene una implicación más profunda: estos mercados están pasando de una especulación dominada por minoristas a mecanismos de fijación de precios institucionales. Las implicaciones en ingresos son sustanciales—si CLARITY avanza, podríamos ver que los mercados de predicción absorban miles de millones en capital institucional actualmente desplegado en derivados tradicionales.

La orden de Tennessee para que Kalshi, Polymarket y Crypto.com detengan operaciones de predicción deportiva sugiere que los organismos regulatorios avanzan simultáneamente hacia la legitimación (camino CLARITY) y la contención (restricciones a nivel estatal). Esto crea oportunidades para plataformas bien posicionadas, pero obstáculos para competidores sin regulación.

Grandes Movimientos de Fusiones y Adquisiciones que Señalan la Evolución del Ecosistema

La ola de adquisiciones de Polygon por $250 millones—incluyendo Coinme y Sequence—revela el cálculo estratégico que subyace en el posicionamiento de cadenas públicas. Las licencias de transmisor de dinero de Coinme en múltiples jurisdicciones proporcionan la rampa de entrada compatible; la infraestructura de billetera y desarrollo de Sequence suministra la puerta de acceso para usuarios.

La transacción cristaliza un patrón más amplio: los ecosistemas exitosos de Layer-1 y Layer-2 se están consolidando en torno a infraestructura compatible con regulaciones. La transición de Polygon de “infraestructura cripto” a “infraestructura financiera” refleja movimientos similares en Solana y otras cadenas maduras. Es infraestructura para la adopción institucional, no crecimiento a toda costa.

El impulso a corto plazo por la contribución de ingresos de Polymarket a Polygon desaparecerá. Lo que importa para este grupo es si la consolidación de infraestructura se traduce en una integración institucional sostenible.

Los Debates y Eventos que Mueven el Mercado esta Semana

La eliminación por parte de Corea del Sur de su prohibición de criptomonedas corporativas de nueve años, el 14 de enero, generó efectos inmediatos. La decisión de la Comisión de Servicios Financieros de permitir que las empresas listadas desplieguen hasta un 5% de sus activos netos en activos digitales abrió una nueva categoría de capital. Si esto enciende un “Premium Kimchi 2.0” dependerá de si las instituciones coreanas realmente despliegan o simplemente obtienen opción sin ejercerla.

Las investigaciones concurrentes y las transiciones de liderazgo en la política monetaria de EE. UU.—incluyendo la investigación criminal de fiscales federales sobre el presidente de la Fed Powell y la especulación sobre el posible nombramiento de Rick Rieder—indican una inestabilidad más amplia en los marcos monetarios tradicionales. Esto beneficia indirectamente la posición de opcionalidad en activos digitales.

La defensa vocal de Vitalik a los desarrolladores de Tornado Cash contra cargos de criminalización puede parecer retórica, pero señala el compromiso de la comunidad de Ethereum de resistir la expansión regulatoria en temas de código como discurso. Estos compromisos filosóficos adquieren relevancia legal a medida que se desarrolla la jurisprudencia regulatoria.

La divulgación de CCTV en China sobre el caso de soborno de Yao Qian, involucrando 2,000 ETH y la facilitación de ventas públicas de proyectos, ofrece una advertencia: incluso los innovadores tempranos en moneda digital de banco central no están inmunes a las tentaciones de desviación de capital.

Conclusiones Clave: Lo que Están Valorando los Mercados

La divergencia entre lo que sucede en los mercados de predicción, los flujos de capital institucional y las transiciones de liderazgo en las finanzas tradicionales sugiere que los mercados están reevaluando en torno a un régimen político sustancialmente diferente al de hace 18 meses.

Esta semana 110 consolidó varias tendencias de varios meses: entrada de capital institucional no por entusiasmo, sino por habilitación regulatoria; soluciones de privacidad bifurcadas por líneas de cumplimiento; protocolos DeFi evolucionando en diseños económicos genuinos; y mercados de predicción migrando hacia precios institucionales. La ausencia del inversor minorista sigue siendo notable, lo cual históricamente anticipa los períodos de reevaluación de precios más importantes.

El paso de Bitcoin por los $97,000 importa menos que los cambios en la composición del capital subyacente. Observa no solo la descubrimiento de precios, sino los flujos específicos—onshore vs. offshore, institucional vs. minorista, cumplidor vs. anónimo—para pistas sobre qué narrativas mantendrán el poder de fijación de precios en los cambios de ciclo.