Año de la "inflación" en el mercado financiero mundial: descifrando 11 eventos que revelan la inestabilidad del mercado 2025

El año 2025 se ha convertido en un año exclusivo para los inversores—no por las ganancias astronómicas, sino por el estado de “hinchazón” que domina en todo el mercado financiero mundial. Desde activos digitales hasta gigantes de la IA, el mercado muestra patrones similares: precios que se disparan rápidamente, flujos de capital que entran de forma desordenada, y luego colapsan cuando la confianza se tambalea. Bloomberg ha recopilado 11 eventos clave de este año que revelan la profundidad de esta “hinchazón”, desde apuestas globales hasta errores en la gestión del riesgo.

Activos digitales: cuando la política se vuelve mercado

A principios de 2025, la esperanza de una reforma en el sistema monetario digital impulsó una fiebre en el mercado cripto. Los inversores intentaban apostar por “activos relacionados con Trump”, ya fueran tokens de la familia Trump o Bitcoin estadounidense. Los retornos iniciales parecían reales, pero la realidad demostró que esta estrategia era solo un auge temporal.

Melania Trump Token cayó casi un 99% en cuestión de tiempo, mientras que American Bitcoin bajó aproximadamente un 80% desde su pico. La política generó una tendencia a corto plazo, pero las reglas del juego especulativo en los mercados digitales son duras: precio que sube → capital apalancado entra → liquidez que se evapora. Este es el patrón de “hinchazón” más claro, independientemente de si los activos tienen “apoyos” en la Casa Blanca o no.

Inteligencia artificial: cuando la confianza se agota

En noviembre, el inversor legendario Michael Burry reveló sus posiciones cortas (put options) en Nvidia y Palantir Technologies—componentes clave del largo auge de la IA. El precio de las opciones de Nvidia estuvo un 47% por debajo del cierre, y Palantir un 76%. Esta revelación fue como un fósforo que encendió las preocupaciones acumuladas sobre la “sobrevaloración de los gigantes de la IA”.

Tras el anuncio, Nvidia cayó bruscamente, y las preocupaciones por la “hinchazón” en el sector de IA aumentaron. El mercado dominado por unas pocas acciones de IA, junto con flujos de fondos pasivos masivos, conlleva riesgos ocultos: cuando el impulso cambie, los precios pueden desplomarse rápidamente.

Acciones defensivas: de carga a potencial

Los cambios geopolíticos han impulsado otra forma de “hinchazón”. En el sector de defensa en Europa, bajo nuevas presiones políticas, muchos gestores de fondos que evitaban estos activos por requisitos ESG, ahora cambian de opinión. Empresas como Rheinmetall AG en Alemania y Leonardo SpA en Italia subieron un 150% y un 90%, respectivamente.

Este es un ejemplo claro de “hinchazón” impulsada por cambios en políticas: cuando la percepción del riesgo cambia, el flujo de capital también lo hace rápidamente. El mercado de crédito refleja esta rebranding de “defensa” a “bien público” en cuestión de días.

Oro: ¿“Salvavidas” o “víctima de la manipulación”?

En octubre, las preocupaciones por la depreciación de las monedas principales impulsaron el oro y el Bitcoin a máximos históricos simultáneamente por primera vez. Algunos inversores vieron estos activos como “protección contra la devaluación”. Sin embargo, tras los anuncios de política, el flujo de fondos cambió.

Bitcoin cayó, el dólar se estabilizó, y los bonos del Tesoro de EE. UU. tuvieron el mejor rendimiento. El oro siguió subiendo, pero la “hinchazón” en la protección contra la inflación desapareció cuando los datos reales salieron a la luz. Los inversores deben entender que la “desilusión” y la “demanda de activos seguros” a menudo ocurren juntas, pero no siempre.

Mercado bursátil de Corea: auge por capital extranjero, pero “el país se va”

El mercado de acciones en Corea del Sur subió un 70% desde principios de año, impulsado por el plan del presidente Yoon Suk-yeol de alcanzar un índice Kospi de 5,000 puntos. Los fondos extranjeros entraron en masa, viendo a Corea como “la principal herramienta de trading de IA en Asia”.

Pero esta “hinchazón” oculta problemas profundos: los inversores minoristas en Corea están vendiendo. Han sacado 33 mil millones de dólares del mercado estadounidense y buscan activos más riesgosos, como las criptomonedas. Es una advertencia clara: la “hinchazón” del mercado bursátil puede esconder desconfianza global.

Bitcoin “hinchado”: el juego entre Jim Chanos y Michael Saylor

El juego de especulación entre el vendedor en corto Jim Chanos y Michael Saylor de MicroStrategy se ha convertido en un “referéndum” sobre los principios del capitalismo en la era de las criptomonedas. Chanos argumenta que MicroStrategy está sobrevalorada respecto a sus holdings en Bitcoin, y decidió vender en corto y hacerla pública.

Al principio, MicroStrategy subió, pero cuando la gestión de activos digitales aumentó y el precio bajó, la prima de MicroStrategy desapareció. La apuesta de Chanos empezó a dar frutos. Aquí, la “hinchazón” de la ilusión—cuando la confianza se tambalea, la diferencia de precios (premium) ya no es una ventaja.

Bonos japoneses: en contra, ahora “el paraíso de los cortos”

Durante décadas, vender en corto bonos del gobierno japonés se consideraba un “compañero” que destruía la confianza. La lógica era clara: Japón tiene una deuda enorme, por lo que las tasas de interés deberían subir. Sin embargo, la política monetaria expansiva se mantuvo durante años.

Hasta 2025, la “hinchazón” en las tasas de interés de los bonos japoneses ocurrió: el rendimiento de los bonos a 10 años superó el 2%, alcanzando niveles de décadas. El mercado de bonos japonés, valorado en 7.4 billones de dólares, se convirtió en un “paraíso” para los cortos. El índice de bonos japonés cayó un 6% en este año, siendo el peor mercado de bonos en rendimiento en el mundo.

Créditos: “conflicto interno” genera amplios beneficios

Los mejores retornos en préstamos este año no vinieron de “apostar por la recuperación de empresas”, sino de “conflictos internos” entre acreedores. Instituciones como PIMCO y King Street Capital planearon con precisión un “juego” con Envision Healthcare, bajo el grupo KKR.

Con un cambio de postura para respaldar nuevas emisiones, pudieron convertir activos de alto valor como Amsurg en garantías. La venta posterior a Ascension por 4 mil millones de dólares generó aproximadamente un 90% de retorno. Esto refleja la “hinchazón” del mercado de créditos: cuando las condiciones son flexibles y los acreedores dispersos, pueden “escapar” de sus compromisos.

Fannie Mae y Freddie Mac: de control estatal a “esperanza de privatización”

Durante mucho tiempo, Fannie Mae y Freddie Mac estuvieron bajo control del gobierno de EE. UU. Tras la crisis de 2008, ambas se cotizaban fuera del mercado principal. Pero con la llegada de Trump a la Casa Blanca, el mercado se “estancó” de repente. Desde principios de año hasta su pico en septiembre, sus acciones subieron un 367%.

Este es un ejemplo clásico de “hinchazón” impulsada por cambios en políticas: la esperanza de “privatización” se refleja en los precios, aunque la fecha de salida a bolsa aún no está clara. Bill Ackman propuso un plan de privatización al gobierno, mostrando la esperanza de algunos en el mercado.

Carry trade turco: colapso en 24 horas

El ejemplo más claro de una “explosión” de la “hinchazón” este año. Los rendimientos de los bonos turcos superaron el 40%, atrayendo miles de millones de dólares de instituciones como Deutsche Bank y Millennium Partners, que desaparecieron en un solo día.

El 19 de marzo, la policía turca arrestó al alcalde opositor de Estambul. La venta masiva de liras turcas fue un caos. El Banco Central no pudo detenerlo. 10 mil millones de dólares en fondos huyeron ese día. Es una advertencia: la “hinchazón” impulsada por políticas puede colapsar rápidamente.

Mercado de créditos: señales de cucarachas

El mercado de créditos en 2025 sufrió varias “pequeñas crisis”. Empresas antes consideradas “deudores normales” enfrentaron problemas financieros: Saks Global reestructuró deuda de 2.2 mil millones de dólares, New Fortress Energy perdió el 50% en bonos convertibles. Errores de evaluación, fraudes y optimismo excesivo son frecuentes.

Los inversores deben preguntarse: ¿por qué invierten en estas empresas si casi no hay evidencia de que puedan pagar sus deudas? Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, advirtió claramente: “Cuando ves una cucaracha, puede haber muchas más escondidas en la oscuridad”. Este riesgo de “cucarachas” podría volver en el futuro.

El año 2025 ha mostrado una de las principales lecciones del mercado: la “hinchazón” no surge de “pérdidas visibles”, sino de “confianza profunda” y “cambios en políticas” que impulsan el flujo de capital. Cuando esa confianza se tambalea o las políticas cambian, todo—desde los precios hasta los flujos de dinero—se invierte. Quienes operan en mercados de “hinchazón” deben entender que esta no es una casualidad, sino una característica del mercado