——Desde la primera bancarrota de Livermore en 1898, cuando a los 21 años Jesse Livermore experimentó su primera verdadera "caída a cero" en su carrera de trading. No fue porque no supiera leer el mercado, al contrario, su juicio en ese momento era correcto. El problema radicaba en una sola cosa: utilizó todo su capital para validar un juicio. Ese año, Livermore ya había ganado bastante dinero en los mercados de especulación gracias a su enfoque en el "book y el ritmo", y su confianza se expandió rápidamente. Estaba convencido de haber capturado la esencia del mercado, así que cometió un error que todos los nuevos genios suelen cometer: apalancarse, poner todo en una sola operación, apostar todo a una sola carta. La tendencia se desvió de su juicio a corto plazo. No fue que la tendencia estuviera mal, sino que el tiempo fue incorrecto. Y el mercado nunca paga por un "correcto tardío". Por eso, quebró. El mercado no está para "demostrar que tienes razón". Muchos traders todavía repiten los errores de Livermore en 1898. Ven el trading como un examen de lógica: si tengo razón, debería ganar todo; si me equivoco, el mercado me invalidará. Pero el mercado no es un juez, solo reconoce la curva de capital. Puedes acertar en la dirección, pero perder por la volatilidad; puedes ver la tendencia correcta, pero morir en una retirada; incluso puedes estar completamente en lo correcto a largo plazo, pero salir prematuramente por una posición llena. Lo más peligroso en el trading no son los errores de juicio, sino: usar todo el capital para validar un solo juicio. La primera misión del capital: sobrevivir. Livermore luego enfatizó repetidamente una cosa: “El dinero grande es...