Nasdaq quiere romper el techo de las opciones de criptomonedas, ¿por qué se debe eliminar la restricción de 25,000 unidades?

La NASDAQ ha presentado una solicitud de cambio en las reglas ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), buscando eliminar el límite de 25,000 posiciones en opciones de ETF de Bitcoin y Ethereum al contado. Esta medida tiene como objetivo que las opciones de ETF de criptomonedas disfruten de un trato igualitario con otras opciones de productos básicos. Según las últimas noticias, la SEC ha abierto un período de consulta y se espera que tome una decisión final antes de finales de febrero. Esto refleja que el mercado de derivados de criptomonedas está evolucionando hacia una dirección más madura y regulada.

Origen e impacto de las restricciones actuales

¿Por qué existen límites de posición?

Las restricciones de posición en opciones son una herramienta común en la regulación de valores, con el fin de prevenir que un solo inversor concentre excesivamente sus posiciones y manipule los precios del mercado. Como producto relativamente nuevo, las opciones de ETF de criptomonedas establecieron un límite de 25,000 contratos en su lanzamiento, un número mucho menor que el de las opciones tradicionales de productos básicos.

Este trato diferenciado refleja en realidad la cautela de los reguladores respecto a los activos criptográficos. Con la aprobación de los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado en EE. UU. (el ETF de Bitcoin al contado será aprobado en 2024 y el de Ethereum también ya está en marcha), la aceptación institucional de los activos criptográficos ha aumentado significativamente, pero las restricciones en el mercado de opciones no se han ajustado en consecuencia.

Problemas prácticos derivados de las restricciones

Las restricciones de posición más bajas generan varios efectos:

• Dificultad para que los inversores institucionales satisfagan plenamente sus necesidades de cobertura
• Limitaciones en la liquidez del mercado, lo que puede ampliar los diferenciales
• Disminución de la competitividad de las opciones de ETF de criptomonedas frente a otras opciones de productos básicos
• Menor atractivo de los productos de opciones en las bolsas

La estrategia de NASDAQ

¿Por qué es NASDAQ quien toma la iniciativa?

NASDAQ ha sido muy activo en el ámbito de las criptomonedas. Según las últimas noticias, la bolsa ha lanzado varios productos relacionados con criptomonedas, incluyendo un ETF de Dogecoin al contado (TDOG) y la incorporación de Perpetuals.com (una plataforma de derivados). La solicitud para eliminar las restricciones en las opciones es un paso importante en su estrategia de expansión en el ecosistema cripto.

Este movimiento tiene dos implicaciones: primero, NASDAQ busca ampliar su participación en el mercado de derivados de criptomonedas; segundo, la industria está enviando señales a los reguladores —las criptomonedas ya son lo suficientemente maduras y no necesitan un trato especial restrictivo.

Significado práctico del trato igualitario

NASDAQ enfatiza que esta medida permitirá que las opciones de ETF de criptomonedas tengan un trato igualitario con otras opciones de productos básicos (como oro o petróleo), eliminando las “restricciones desiguales”. Esta declaración es clave, ya que refleja una tendencia: los activos criptográficos están ganando gradualmente la misma posición en el mercado que los activos tradicionales.

El precio actual de BTC ronda los 89,777 dólares, con una participación de mercado del 59.25%, y la liquidez del mercado es bastante sólida. Desde esta perspectiva, eliminar las restricciones de posición en las opciones no solo está en línea con la etapa de desarrollo del mercado, sino que también apunta hacia una mayor regulación y normalización.

Evaluación del impacto en el mercado

Cambios potenciales a corto plazo

Si la SEC aprueba esta solicitud antes de finales de febrero, podrían ocurrir los siguientes cambios:

• Aumento en el volumen de operaciones de opciones, especialmente con mayor participación de inversores institucionales
• Mejoras en la liquidez de las opciones de Bitcoin y Ethereum
• Reducción de los diferenciales, disminuyendo los costos de transacción

Significado más profundo

Este cambio de política representa un punto de inflexión importante: los reguladores están comenzando a transformar las criptomonedas de “productos especiales” a “herramientas financieras comunes”. Esto no solo afecta al mercado de opciones, sino que también indica una dirección de mayor regulación en todo el ecosistema de derivados de criptomonedas.

Desde la perspectiva de NASDAQ, también es un paso para preparar el camino a futuras innovaciones en productos. Cuando se eliminen las restricciones de posición, las bolsas podrán diseñar productos de opciones más complejos y flexibles, atrayendo más fondos institucionales.

Puntos a seguir

La SEC ha abierto el período de consulta, y los participantes del mercado pueden presentar opiniones. Se espera que la decisión final se tome antes de finales de febrero, por lo que el plazo es relativamente corto. Si se aprueba, podría tener un impacto real en el mercado de opciones a principios de marzo.

Es importante notar que este cambio de política también está en sintonía con el proceso de institucionalización del sector cripto. Desde la aprobación de los ETF al contado, la modificación de las restricciones en las opciones, hasta la posible mejora de los productos de futuros en el futuro, los activos criptográficos están en proceso de pasar de ser “herramientas de especulación” a “activos principales”.

Resumen

La NASDAQ ha presentado una solicitud para eliminar el límite de 25,000 posiciones en opciones de ETF de criptomonedas, con el objetivo principal de obtener un trato regulatorio similar al de las opciones de productos básicos tradicionales. Esto refleja dos tendencias clave: en primer lugar, la madurez del mercado de criptomonedas, que ya puede soportar una mayor participación institucional; en segundo lugar, los reguladores están avanzando en la normalización de la regulación de los derivados de criptomonedas.

Si la SEC aprueba antes de finales de febrero, la liquidez y participación en el mercado de opciones podrían mejorar, pero lo más importante es que envía una señal: el proceso de institucionalización del mercado financiero de criptomonedas se está acelerando. Para los inversores, lo fundamental es observar los efectos prácticos de esta política en el futuro, en lugar de interpretar en exceso las fluctuaciones a corto plazo.