El descenso de Ethereum se debe a un deterioro significativo en la liquidez a corto plazo. La presión más directa proviene de los canales institucionales: el ETF de Ethereum en EE. UU. registró una salida neta de hasta 2.2995 mil millones de dólares en un solo día el 20 de enero, poniendo fin a una tendencia de cinco días consecutivos de entradas netas. Entre los productos con mayores salidas se encuentran los de BlackRock y Fidelity. Reacción en cadena del mercado:

Liquidaciones masivas: la caída del precio activó el cierre forzoso de posiciones con alto apalancamiento. En las últimas 24 horas, el total de liquidaciones en toda la red alcanzó los 1,005 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 365 millones de dólares corresponden a liquidaciones relacionadas con Ethereum (2.45 millones en largos y 1.2 millones en cortos).
Enfriamiento de derivados: aunque el volumen de operaciones aumentó, la cantidad total de contratos pendientes de liquidar disminuyó, lo que indica que los traders están cerrando posiciones en lugar de abrir nuevas con apalancamiento, y la preferencia por el riesgo en el mercado se ha reducido a corto plazo.
Impacto a corto plazo: la fuerte reversión en los flujos de fondos del ETF debilitó directamente la fuerza de compra en el mercado spot y, a través de las liquidaciones en el mercado de derivados, amplificó las caídas, formando un ciclo negativo típico de “salida de fondos - caída de precios - liquidaciones con apalancamiento”.