El tamaño de las monedas estables en los mercados emergentes puede alcanzar el 20% de los depósitos bancarios. ¿Qué revela este informe de S&P Global?

El último informe publicado por S&P Global Ratings señala que las stablecoins podrían representar entre el 10% y el 20% de los depósitos bancarios en algunos países de mercados emergentes. Esta cifra puede parecer pequeña, pero para el sistema financiero ya es bastante significativa. El informe analiza la adopción de stablecoins en 45 países de mercados emergentes (principalmente activos vinculados al dólar), intentando responder a una pregunta clave: ¿hasta qué punto pueden avanzar las stablecoins en estos mercados?

¿Por qué las stablecoins son populares en los mercados emergentes?

El análisis de S&P Global indica que la adopción de stablecoins está impulsada principalmente por tres factores, en orden de importancia:

• Protección de la riqueza: ante la presión de la devaluación de la moneda local, los residentes necesitan activos refugio
• Remesas y comercio internacional: la demanda de transferencias transfronterizas impulsa el uso de stablecoins
• Entusiasmo por los activos digitales: el amplio uso de activos digitales

Estos factores no surgen de la nada. Los países con alta inflación muestran el mayor potencial de adopción de stablecoins, lo que significa que cuanto peor sea el entorno económico, mayor será el atractivo de las stablecoins. En escenarios más agresivos, las stablecoins podrían alcanzar entre el 10% y el 20% de los depósitos bancarios en los 15 países con mayor demanda de protección de la riqueza, especialmente en aquellos donde la moneda local continúa perdiendo poder adquisitivo.

Distribución geográfica con diferencias notables

Sin embargo, la adopción de stablecoins no está distribuida de manera uniforme. Según datos de la firma de análisis blockchain Artemis, India y Argentina se convierten en casos realmente atípicos a nivel global. En estos países, USDC representa respectivamente el 47.4% y el 46.6% del uso de stablecoins.

¿Y qué significa esto? Hay dos puntos clave:

1. Los mercados de stablecoins en estos países ya están bastante maduros, y USDC, como la stablecoin en dólares más grande, ha establecido una posición de liderazgo clara
2. En comparación con otros mercados emergentes, la penetración de stablecoins en India y Argentina es significativamente mayor

En cuanto a la capitalización de USDC, su valor de mercado actual es de 7,372 millones de dólares, ubicándose en la sexta posición en la clasificación de capitalización de mercado de criptomonedas. Este tamaño sigue creciendo, con un volumen de negociación de 1,410 millones de dólares en las últimas 24 horas.

¿Qué implica esto?

Impacto en los sistemas financieros de los mercados emergentes

Si las stablecoins realmente alcanzan entre el 10% y el 20% de los depósitos bancarios, esto representará un cambio importante en el panorama financiero de los mercados emergentes. No es solo una historia de activos criptográficos, sino una competencia entre las finanzas tradicionales y las digitales. Cuando los residentes transfieran grandes cantidades a stablecoins en dólares, los bancos locales enfrentan presiones de salida de fondos.

Nuevos desafíos para la política monetaria

Los países con alta inflación ya luchan contra la devaluación de su moneda. Si las stablecoins ingresan en gran volumen, esto podría debilitar aún más los casos de uso y la confianza en la moneda local. Esto añade una capa de complejidad a la implementación de la política monetaria por parte de los bancos centrales.

Opinión personal

El informe de S&P Global refleja una realidad: en países con inestabilidad económica, las personas buscan activamente activos más estables. Las stablecoins ofrecen una opción de bajo umbral y alta conveniencia. Más que un deseo de las stablecoins, la demanda está determinada por los fundamentos económicos. El informe menciona que los “15 países principales” probablemente incluyen países con alta inflación como Argentina y Venezuela, donde la pérdida de poder adquisitivo de la moneda local ya es una realidad cotidiana.

Aspectos a seguir

Los próximos aspectos que merecen observación continua son:

• Cómo responderán los bancos centrales ante el impacto de las stablecoins (¿regulación más estricta o más laxa?)
• Datos reales sobre la adopción de stablecoins principales como USDC en los mercados emergentes
• La competencia entre stablecoins localizadas (como USDT en Argentina) y las stablecoins en dólares
• Si los países de mercados emergentes lanzarán monedas digitales para contrarrestar a las stablecoins

Resumen

El informe de S&P Global describe un posible futuro de rápida penetración de las stablecoins en los mercados emergentes. Que representen entre el 10% y el 20% de los depósitos bancarios no es una cifra irreal, sino una estimación razonable basada en las dificultades económicas actuales. India y Argentina ya están en la delantera, y otros países con alta inflación podrían seguirles. La motivación de este cambio no es una moda tecnológica, sino la lógica financiera más básica: las personas necesitan proteger su patrimonio. Para el ecosistema de stablecoins, esto significa un enorme potencial de crecimiento; para los sistemas financieros de los mercados emergentes, implica que deben adaptarse a un nuevo escenario competitivo.