El dólar se debilita, el oro alcanza máximos y el sentimiento de refugio aumenta, ¿qué está valorando el mercado?

El índice del dólar estadounidense DXY cayó un 0.5% hasta 98.32 en intradía, y detrás de esta cifra aparentemente insignificante se esconde una reevaluación del mercado sobre la macroeconomía global. Al mismo tiempo, las monedas no estadounidenses subieron en conjunto — la libra, el euro, el dólar neozelandés y el dólar australiano se apreciaron en el mismo período, y activos refugio como el oro y la plata aumentaron considerablemente. Esto no es un evento aislado, sino el resultado de la resonancia de múltiples factores.

El desencadenante directo de la debilidad del dólar

Según las últimas noticias, tras el discurso de Trump en el Foro de Davos, el índice del dólar cayó a un mínimo intradía de 98.384. Este momento es clave — no por datos económicos malos, sino por un cambio en las expectativas de política.

En concreto, la amenaza del gobierno de Trump de imponer aranceles a Europa y otros países generó preocupación en los mercados globales. Las bolsas europeas cayeron en respuesta: el índice DAX de Alemania bajó un 1.34%, el CAC 40 de Francia un 1.78%, y el Euro Stoxx 50 también un 1.78%, siendo estas las mayores caídas recientes. Más notable aún, el fondo de pensiones danés Akademiker Pension anunció que se retiraba del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., y su director de inversiones afirmó que EE. UU. “básicamente ya no es un buen objeto de crédito”.

¿Qué significa esto? El mercado está reevaluando el riesgo crediticio de EE. UU. Cuando los inversores internacionales empiezan a cuestionar la seguridad de los bonos del Tesoro, la atracción del dólar como moneda de reserva disminuye.

El rendimiento de las monedas no estadounidenses

Este comportamiento es bastante uniforme — no es que una sola moneda no estadounidense se haya fortalecido de repente, sino que todo el conjunto de monedas no estadounidenses está en alza. Esto generalmente indica que el dólar en sí mismo está experimentando una debilitación sistémica, y no que alguna moneda en particular esté ganando fuerza relativa.

La verdadera fotografía del sentimiento de refugio

Mientras el dólar se debilita, los activos refugio suben en gran medida. Los futuros del oro aumentaron un 1.77% hasta 4676.7 dólares por onza, y los futuros de plata se dispararon, alcanzando en un momento los 95.62 dólares, con un incremento superior al 8%. Esto no es casualidad.

Según análisis de información, los impulsores actuales del aumento del precio del oro incluyen tres niveles:

• Incertidumbre política: disputas arancelarias en Groenlandia, tensión en Oriente Medio, conflicto entre Rusia y Ucrania sin resolver, todos estos riesgos geopolíticos impulsan la entrada de fondos en activos refugio.
• Expectativas de política monetaria: el mercado ha reforzado la expectativa de al menos dos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en 2026, y en un entorno de recortes, la atracción de activos sin rendimiento (como el oro) aumenta.
• Compra continua de oro por parte de bancos centrales: el Banco Central de China ha aumentado sus reservas de oro durante 14 meses consecutivos, y las compras de oro por parte de bancos centrales en todo el mundo se mantienen en niveles altos, proporcionando un soporte de demanda a largo plazo.

Impacto potencial en el mercado de criptomonedas

¿Qué significa este contexto macro para el mercado de criptomonedas?

Según las noticias, un dólar débil suele ser favorable para activos no soberanos como Bitcoin. Cuando el dólar se deprecia, los inversores buscan activos alternativos para proteger su poder adquisitivo, y la narrativa de Bitcoin como “oro digital” se vuelve más atractiva. Además, las expectativas de recortes de tasas de la Fed reducirán el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, lo cual apoya a Bitcoin y otros activos similares.

Pero hay que tener en cuenta que, en este momento, el sentimiento de refugio en el mercado está en aumento, y la atracción por activos tradicionales refugio (oro, bonos del Tesoro de EE. UU.) también crece. La pregunta es si Bitcoin podrá beneficiarse de esto, o si la actitud del mercado hacia los activos de riesgo mejorará.

Resumen

La caída del 0.5% del índice del dólar refleja una reevaluación del mercado sobre la macroeconomía global: aumento de la incertidumbre política, mayor prima de riesgo crediticio de EE. UU., y expectativas de recortes de tasas en desarrollo. La subida conjunta de las monedas no estadounidenses y el aumento significativo del oro y la plata son manifestaciones de esta reevaluación.

A corto plazo, mientras estas incertidumbres políticas persistan, el escenario de dólar débil podría mantenerse. Para los inversores interesados en el mercado de criptomonedas, este contexto macro es importante de seguir de cerca — un entorno de dólar débil suele crear mejores condiciones para el crecimiento de los activos de riesgo.