Detrás de que el PCE cumpla con las expectativas, el mercado de criptomonedas está experimentando una doble lucha entre la fortaleza del dólar y la demanda institucional

Estados Unidos, la inflación subyacente del índice de precios PCE de noviembre fue del 2.8% anual, cumpliendo completamente con las expectativas del mercado. Este dato aparentemente ordinario envía una señal importante: la inflación en EE. UU. ya se ha estabilizado en un rango controlable, lo que sienta las bases para una reversión fuerte del dólar. Para el mercado de criptomonedas, esta señal significa que se está llevando a cabo una nueva transformación en la asignación de activos.

Lógica de la reversión del dólar en un entorno de inflación estable

El PCE subyacente es el indicador de inflación más observado por la Reserva Federal, y una lectura del 2.8% indica que las presiones inflacionarias no han rebrotado. Esto justifica la fortaleza del dólar. Según el último informe de perspectivas de ARK para 2026, el dólar experimentará una reversión sólida, basada en la expectativa de una combinación de deflación impulsada por IA y fortalecimiento del dólar.

Esta expectativa tiene su lógica interna: cuando la inflación se estabiliza y el dólar se aprecia, los activos tradicionales de refugio (como el oro) pierden atractivo. El análisis de ARK señala que el oro ha sobrepasado la sobrevaloración por miedo a la inflación, y actualmente la proporción del valor de mercado del oro respecto a la M2 de EE. UU. ha alcanzado niveles extremos, superando los niveles de la fase de estanflación de finales de los 70, solo por debajo de la Gran Depresión de los años 30. En un contexto sin inflación descontrolada ni políticas monetarias restrictivas, esto se considera una “burbuja irracional”.

Nuevas oportunidades en el mercado de criptomonedas

Curiosamente, la fortaleza del dólar y la estabilidad inflacionaria no son necesariamente malas noticias para el mercado de criptomonedas. La conclusión de ARK es que: Bitcoin, como activo independiente, será el protagonista en la asignación y explosión de valor en 2026.

Esta predicción se basa en varios factores clave:

La demanda institucional se mantiene fuerte

Según datos de CryptoQuant, en el último año, las carteras de custodia en EE. UU. han añadido aproximadamente 577,000 BTC, valorados en unos 53 mil millones de dólares. Esto indica que los fondos institucionales siguen invirtiendo en Bitcoin, considerándolo un activo de largo plazo en lugar de una herramienta de especulación.

Efecto de rotación de activos

ARK espera que, tras el pico del oro, los fondos sobrantes se dirijan hacia Bitcoin. La lógica es clara: si la apreciación del dólar suprime el oro, los inversores institucionales que buscan activos con baja correlación se volcarán hacia Bitcoin. La correlación de Bitcoin con bonos, oro, bienes raíces y el S&P 500 es muy baja, lo que puede optimizar eficazmente la relación de Sharpe de una cartera de inversión.

La complejidad de la realidad del mercado

Pero la realidad es más compleja que la teoría. La semana pasada, el flujo diario de fondos en el ETF de Bitcoin en EE. UU. alcanzó los 843 millones de dólares, mientras que el precio de Bitcoin cayó de cerca de 97,000 dólares a aproximadamente 92,263 dólares. Los análisis indican que la presión de venta de las ballenas estadounidenses ha sido un obstáculo para la subida, y la brecha de prima en Coinbase (Coinbase Premium Gap) en negativo muestra que los operadores en EE. UU. están más activos durante el fin de semana, cuando los mercados tradicionales están cerrados.

Esto refleja la situación real del mercado actual: la demanda de inversión institucional a largo plazo sigue siendo fuerte, pero las tomas de beneficios a corto plazo y la presión de venta de los operadores estadounidenses no deben ser ignoradas.

Áreas de atención futura

Que los datos del PCE hayan cumplido con las expectativas proporciona soporte para la reversión del dólar, pero la verdadera prueba será:

• Si la Reserva Federal mantendrá su postura política actual
• Si las políticas arancelarias del gobierno de Trump volverán a avivar las expectativas inflacionarias (esto podría cambiar toda la lógica))
• Si los fondos institucionales seguirán fluyendo o si también se verán afectados por volatilidades a corto plazo

Resumen

Que el PCE cumpla con las expectativas en sí no es una noticia positiva directa para el mercado de criptomonedas, pero confirma las expectativas de fortaleza del dólar, y una fortaleza del dólar podría desencadenar una rotación de activos desde el oro hacia Bitcoin. La clave está en la continuidad de la demanda institucional: si las carteras de custodia siguen creciendo, la presión de venta a corto plazo será solo una fluctuación normal en el proceso de asignación. El foco del mercado actual está en si la voluntad de inversión a largo plazo de las instituciones podrá superar la toma de beneficios a corto plazo de los operadores estadounidenses.