La disputa sobre el "estándar" de Bitcoin y la regulación de las CBDC en la fiebre de la tokenización — Encuentro de ideas en el Foro Económico Mundial de Davos

Fuente: Cryptonews Título original: Tokenization boom pits Bitcoin ‘standard’ vs CBDC guardrails at the World Economic Forum Enlace original:

La tokenización pasa de concepto a despliegue

En el Foro Económico Mundial de Davos, el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, afirmó que la tokenización se ha convertido en “el nombre del juego de este año”, comprometiéndose a “avanzar en las finanzas globales, en la entrega de valor y en la reducción de los costos de transacción financiera”.

Banqueros centrales y CEOs coinciden en que la tokenización ha entrado en fase de despliegue. El proyecto piloto en colaboración entre el Banco de Francia y Euroclear tiene como objetivo tokenizar el mercado de pagarés comerciales franceses, con un tamaño aproximado de 300 mil millones de euros. Brad Garlinghouse, CEO de Ripple, señaló que los activos tokenizados en XRP Ledger aumentaron más de un 2200% el año pasado.

Bill Winters, CEO de Standard Chartered, afirmó que la industria se encuentra en un “punto de inflexión importante”, y que “no tengo ninguna duda” de que en última instancia “todo existirá en forma digital”, aunque las políticas de más de 60 reguladores influirán en la velocidad de este proceso.

Democratización, estándar de Bitcoin y divergencias soberanas

El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, destacó que la parte más poderosa de la tokenización es la “democratización de la inversión”, señalando que aproximadamente 4 mil millones de adultos en todo el mundo no tienen acceso ni pueden invertir en activos de alta calidad como acciones estadounidenses o bienes raíces. Propuso que las criptomonedas son “un sistema monetario que llamo estándar de Bitcoin en lugar del patrón oro… que vuelve a las monedas sólidas y resistentes a la inflación”.

Villeroy de Galhau expresó claramente su oposición: “Soy algo escéptico respecto a la idea del estándar de Bitcoin”, advirtiendo que “la política monetaria y el dinero son parte de la sociedad”, y que perder su papel público significaría perder “funciones clave de la democracia”. Insistió en que el dinero sigue siendo una “asociación público-privada”, con el CBDC como ancla, y que la “tokenización de monedas privadas” debe estar estrictamente regulada, de lo contrario enfrentará el riesgo de la ley de Gresham — las monedas malas expulsan a las buenas.

Escala de stablecoins y guerra regulatoria

Garlinghouse, CEO de Ripple, destacó el crecimiento de las stablecoins, que él llama la “niña de los ojos de la tokenización”: “las stablecoins en 2024 tendrán un volumen de transacciones de 19 billones de dólares… alcanzando 33 billones en 2025, un crecimiento de aproximadamente el 75%”. Los activos tokenizados en XRP Ledger aumentaron más de un 2200% el año pasado.

Garlinghouse señaló que EE. UU. ha pasado de ser “bastante hostil” con las criptomonedas a elegir un Congreso “más pro-cripto y pro-innovación”, y que la industria espera obtener “claridad… mucho mejor que el caos”.

Armstrong criticó la parálisis del proyecto de ley estadounidense CLARITY y la disputa persistente sobre las recompensas en stablecoins, acusando a los llamados grupos de presión de intentar “reprimir la competencia”, y defendiendo que los consumidores deberían “ganar más con su dinero”. También advirtió que las stablecoins offshore y el CBDC chino significan que las recompensas prohibidas solo moverán la actividad al extranjero, debilitando la competitividad de EE. UU. y Europa.

Villeroy de Galhau rechazó la idea de que el euro digital pueda recibir recompensas, calificando la “innovación sin regulación” como una “grave cuestión de confianza” y una posible raíz de una “crisis financiera”. Afirmó que el objetivo público es “mantener la estabilidad del sistema financiero”, y que el CBDC “no está diseñado para atacar al sistema bancario y sus depósitos”.

Mercados emergentes, dolarización y problemas de capacidad

El panel volvió varias veces a referirse al sur global. Winters advirtió que la tokenización podría significar que algunos países en desarrollo “se dolaricen completamente”, aunque esto traería “importantes ahorros en costos” en las transacciones transfronterizas. Villeroy de Galhau señaló que algunos países emergentes del G20, como Brasil e India, han expresado públicamente que “deberíamos prohibir las criptomonedas”, una ruta que él considera sacrificatoria para la innovación, pero que refleja preocupaciones soberanas. Además, mencionó que países como Brasil e India se han convertido en líderes mundiales en pagos rápidos, aunque mantienen cautela respecto a las monedas en cadena.

Sobre si la tokenización en blockchain puede coexistir con la demanda energética de la inteligencia artificial, Garlinghouse enfatizó: “No todas las cadenas de bloques de capa uno se crean iguales”, señalando que los sistemas de prueba de participación usan un “99.9% menos energía” que los de prueba de trabajo, y que “la mayoría de las actividades de stablecoins hoy en día se realizan en cadenas de bloques más eficientes, como Ethereum tras la fusión”.

Estado del mercado

El debate en Davos se desarrolla en un contexto donde el precio del bitcoin se acerca a la barrera psicológica de seis cifras. Hasta el 22 de enero de 2026, el precio de transacción de bitcoin rondaba entre 89,800 y 90,000 dólares, con pocas variaciones en las últimas 24 horas. Ethereum oscila cerca de su narrativa cada vez más respaldada de tokenización, con un precio de aproximadamente 3,000 dólares por ETH. USDT de Tether, como la stablecoin más grande y con la mayor parte de las transacciones en ese ecosistema, cotiza casi exactamente a 0.9992 dólares, con una capitalización cercana a 186,9 mil millones de dólares.

Estas cifras resaltan la tensión central del panel: un mercado de criptomonedas que ya opera en varios billones de dólares, mientras reguladores, banqueros y constructores discuten públicamente quién establecerá las reglas para el futuro de la tokenización.