Cómo los derivados de dydx ayudaron a construir la pila de comercio institucional de DeFi en 2025

En 2025, DeFi maduró de la experimentación a una infraestructura de grado institucional, y los derivados dydx jugaron un papel central en ese cambio en los mercados de derivados y spot.

El punto de inflexión de dYdX en 2025 en derivados descentralizados

Para 2025, los derivados descentralizados se habían convertido en un segmento importante de DeFi, con dYdX emergiendo como una de sus plataformas más influyentes. Con más de $1.5 billones en volumen de comercio acumulado y un rediseño de la tokenómica, el protocolo evoluciona de ser un simple DEX a una capa completa de infraestructura de mercado.

El recién publicado Informe Anual del Ecosistema dYdX 2025 enmarca el año como el momento en que las finanzas descentralizadas pasaron de la fase de prueba a una participación duradera e institucional. Además, el informe señala que dYdX logró cambiar con éxito de perseguir episodios de volatilidad a construir liquidez programática y sostenible que pueda soportar estrategias profesionales.

A medida que los volúmenes perpetuos en cadena se acercan a la marca de $10 billones a nivel global, el impulso estratégico de dYdX hacia integraciones profundas, ejecución de grado profesional y un modelo robusto de recompra sugiere que la visión prometida de un Wall Street descentralizado finalmente entra en una fase más madura.

El rebote del volumen y las métricas clave de 2025

El informe destaca un volumen total de comercio de $1.55 billones en todas las versiones del protocolo, subrayando la escala de dYdX en derivados en cadena. Sin embargo, la trayectoria no fue lineal. El protocolo experimentó una recuperación en forma de U durante 2025, reflejando ciclos de mercado más amplios y mejoras internas en el producto.

Tras un relativamente tranquilo segundo trimestre de 2025, cuando el volumen de comercio cayó a $16 mil millones en medio de una consolidación general del mercado, la actividad se aceleró hacia fin de año. El cuarto trimestre de 2025 vio un volumen que saltó a $34.3 mil millones, convirtiéndose en el trimestre más fuerte de dYdX en el año y reforzando la narrativa de recuperación de la plataforma.

Este rebote, enfatiza el informe, no fue simplemente exposición beta a un mercado cripto en alza. En cambio, fue impulsado por el lanzamiento del Market Mapper liderado por la comunidad y una serie de Holidays de tarifas. Como resultado, la liquidez en pares emblemáticos como BTC-USD y SOL-USD alcanzó la paridad con varias de las principales exchanges centralizadas.

Las métricas clave del protocolo para 2025 incluyen $64.7 millones en ingresos del protocolo desde el lanzamiento de dYdX v4, generados a través de tarifas de trading. Además, el protocolo distribuyó $48 millones en recompensas de staking a los usuarios que aseguraron la cadena dYdX, subrayando el peso económico de su conjunto de validadores.

La cobertura del mercado se expandió notablemente. El número de mercados listados aumentó a 386, representando un incremento del 200% en la disponibilidad de activos en comparación con años anteriores. Al mismo tiempo, la adopción por parte de los usuarios se aceleró, con un aumento de casi el 85% interanual en titulares de DYDX, que ahora suman más de 98,100 direcciones únicas.

Tokenomics 2.0 y el ciclo de recompra

Los tokens de gobernanza en DeFi a menudo enfrentan escepticismo sobre su utilidad real. En 2025, dYdX buscó responder a esa crítica escalando su Programa de Recompra DYDX en una característica central del protocolo, creando lo que muchos en la comunidad describen como un marco de tokenomics 2.0.

Lo que comenzó como un piloto evolucionó hacia un mecanismo a nivel de protocolo, basado en reglas, ejecutado por el SubDAO de Tesorería. A través de sucesivas actualizaciones de gobernanza, destacando la Propuesta #313, la comunidad votó para redirigir el 75% de los ingresos netos del protocolo hacia recompras sistemáticas de DYDX en el mercado abierto.

A diferencia de los modelos clásicos de quema, los tokens adquiridos a través de este programa se apuestan para descentralizar y asegurar aún más la red. Dicho esto, el diseño busca crear un ciclo de retroalimentación positiva: mayor volumen de trading genera más tarifas, tarifas mayores impulsan más recompra, y las recompra aumentan la cantidad de DYDX apostados, fortaleciendo así la seguridad y reduciendo la oferta líquida.

A enero de 2026, el mecanismo de recompra ya había recomprado y apostado 8.46 millones de DYDX, con un valor de mercado total de $1.72 millones en el momento de la compra. Además, este ciclo ha ayudado a mantener un APR de staking mediano del 3.3%, proporcionando un perfil de rendimiento más predecible para los holders a largo plazo en un entorno cripto generalmente volátil.

Dentro de este marco, la estructura de recompra de tokenomics dydx se ha convertido en una parte central de la narrativa del protocolo tanto para participantes minoristas como institucionales, señalando la alineación entre los ingresos del protocolo, la seguridad de la red y los intereses de los titulares de tokens.

Solana Spot, UX sin empaquetar y descubrimiento de mercado

Uno de los hitos técnicos más notables de 2025 fue el despliegue del trading Spot nativo en Solana. Históricamente, dYdX era sinónimo de futuros perpetuos. Sin embargo, con la adición de mercados spot, el protocolo ahora puede soportar un conjunto más amplio de estrategias institucionales como coberturas cruzadas, operaciones de base y estructuras de cash-and-carry.

El informe también detalla un cambio significativo en la experiencia del usuario. dYdX lanzó el Pocket Pro Bot, una interfaz de trading nativa de Telegram que lleva el protocolo directamente a entornos sociales. Al encontrarse con traders dentro de las aplicaciones de mensajería que ya usan, dYdX ha reducido la fricción en la incorporación y ha habilitado la gestión de posiciones, seguimiento de tablas de clasificación y ejecución de órdenes sin forzar a los usuarios a una interfaz separada.

Además, la iniciativa Market Mapper ha descentralizado aún más el proceso de listado. En lugar de depender de un comité centralizado, la comunidad ahora puede proponer y mapear mercados nuevos sin permisos. Este enfoque ha permitido a dYdX capturar la larga cola de activos cripto, reforzando su estatus como un lugar principal para tokens emergentes y pares experimentales.

En la práctica, este modelo de UX sin empaquetar y descubrimiento de mercado apoya tanto a usuarios minoristas como a mesas profesionales que desean herramientas flexibles apiladas sobre el mismo pool de liquidez, ya sea que operen a través de interfaces web, bots o APIs personalizadas.

Construcción de infraestructura de grado institucional

Para que dYdX compita eficazmente con las principales exchanges centralizadas, la latencia en sub-segundos y la equidad en la ejecución son esenciales. El informe de 2025 enfatiza por ello una profunda revisión de la infraestructura de backend del protocolo, centrada en un rendimiento determinista y eficiencia en costos.

El despliegue de Order Entry Gateway Services (OEGS) y una red de Proposers Designados ha mejorado notablemente la consistencia del tiempo de bloque en la cadena dYdX. Además, al migrar sistemas críticos a servidores bare-metal, el SubDAO de Operaciones redujo los gastos operativos mensuales de $35,000 a solo $6,000, mientras disminuía la latencia para traders de alta frecuencia.

La adopción institucional también se reforzó mediante integraciones con herramientas profesionales de trading y routing. El informe destaca una conectividad profunda con CoinRoutes, CCXT y Foxify Trade. Estos enlaces permiten a fondos de cobertura, creadores de mercado y mesas algorítmicas tratar a dYdX como un endpoint programable, dirigiendo flujos a través de venues centralizados y descentralizados.

Como resultado, la infraestructura institucional de DeFi en torno al protocolo empieza a asemejarse a la de venues tradicionales de trading electrónico, pero con custodia y liquidación aseguradas en cadena en lugar de a través de intermediarios.

Gobernanza en la era SubDAO

La actividad de gobernanza aumentó en 2025, con el ecosistema procesando un récord de 135 propuestas. Este ritmo subraya un alto nivel de participación comunitaria a medida que el protocolo transita hacia lo que los contribuyentes llaman una máquina soberana y modular gobernada por entidades especializadas.

La Fundación dYdX se centró en la coordinación estratégica y la claridad regulatoria. En 2025, publicó un whitepaper alineado con MiCA que mapea las consideraciones de cumplimiento dentro del entorno regulatorio europeo en evolución. Sin embargo, otros SubDAOs gestionaron dominios operativos más relacionados con la salud de la cadena y la gestión de la tesorería.

El SubDAO de Operaciones asumió la responsabilidad por la fiabilidad técnica de la cadena dYdX, gestionando actualizaciones del protocolo como la versión v8.1 y manteniendo paneles públicos de validadores. Paralelamente, el SubDAO de Tesorería expandió sus holdings de DYDX de 45 millones a más de 85 millones de tokens, además de supervisar la ejecución de la estrategia de recompra.

El financiamiento para constructores e investigadores se coordinó a través de dYdX Grants Ltd, que relanzó con 13.1 millones de DYDX destinados a investigaciones de alto impacto, herramientas para desarrolladores y otras iniciativas del ecosistema. Dentro de esta estructura, el modelo de subdao de gobernanza dydx se ha convertido en un referente para organizaciones modulares en cadena.

dYdX Surge y el nuevo diseño de incentivos

Para acelerar el impulso al inicio del año, el ecosistema introdujo dYdX Surge, una competencia de trading insignia con $20 millones en recompensas. A diferencia de las carreras de volumen tradicionales dominadas por grandes actores, Surge fue diseñada para recompensar flujos duraderos, provisión de liquidez constante y actividad en una amplia gama de mercados.

La competencia tuvo un impacto medible. El informe atribuye un impulso de volumen de $17 mil millones solo en el canal afiliado al campaña Surge. Además, para finales de 2025, el Programa de Afiliados se reestructuró para ofrecer hasta un 50% de participación en los ingresos a los socios de primer nivel, reforzando un modelo de crecimiento donde influencers y plataformas comparten las ganancias del protocolo.

Estas dinámicas han fortalecido los incentivos de liquidez de dydx en torno tanto al flujo de órdenes minorista como institucional, alineando a traders, socios y el tesoro del protocolo bajo un marco de recompensas compartidas.

Perspectivas para 2026 y la ventaja en on-chain

De cara a 2026, la Fundación dYdX señala un cambio decisivo en la estrategia: el enfoque pasa de crecer a cualquier costo a dominar el mercado de forma sostenible. Con volúmenes en perp en cadena proyectados a superar $10 billones en el próximo año, el protocolo se orienta hacia distribución, profundidad y resiliencia.

Además, dYdX planea intensificar las nuevas rutas de flujo de órdenes mediante bots móviles, profundizar el soporte API institucional y mantener un énfasis en la alineación regulatoria. El protocolo entra en 2026 con una base de costos más ajustada, un modelo de alineación de tokens más firme y características de rendimiento diseñadas para rivalizar con las mayores plataformas centralizadas.

Dentro de este cambio más amplio, los derivados dydx se presentan en el informe como una de las demostraciones más claras de que el trading en cadena ya no es solo una ventaja teórica. En cambio, la combinación de $1.5 billones en volumen realizado, tokenómica eficiente en capital y una infraestructura de grado institucional sugiere que la competencia entre DeFi y CeFi está entrando en una nueva fase.

En resumen, el informe del ecosistema dYdX 2025 retrata un protocolo que ha pasado de la experimentación a la ejecución escalada, combinando mercados de derivados robustos con productos spot en evolución, diseño de tesorería liderado por gobernanza y una pila tecnológica construida para la participación profesional.