El dilema de la regulación de criptomonedas en EE. UU.: riesgos de mercado bajo un poder disperso y recursos limitados

【比推】El Congreso de EE. UU. está desarrollando un marco legal para los activos digitales, una buena idea—fomentar la innovación mientras se cierran las brechas. Pero el problema es que las agencias regulatorias encargadas de hacer cumplir las leyes ya están vacías.

Primero, hablemos de la Ley Genius (Genius Act), que regula las stablecoins. Parece muy completa, pero en realidad divide las responsabilidades en pedazos. La Oficina del Control de la Moneda (OCC), un departamento clave, ha sufrido despidos masivos y ciberataques recientes, y ya está muy debilitada. ¿De verdad se puede confiar en ella para supervisar la emisión de stablecoins? Básicamente, es papel mojado.

Luego, está la Ley Clarity (Clarity Act), que planea asignar la mayoría de los tokens a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Parece una división profesional de funciones. Pero hay un problema fatal: el presupuesto de la CFTC es solo una sexta parte del de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), y su personal es muy insuficiente, lo que limita su capacidad de hacer cumplir las leyes. ¿Dejar que un departamento con recursos limitados supervise el mercado más grande? Esa lógica no cuadra.

Y hay algo aún más doloroso: la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) casi ha sido desmantelada, y el departamento que antes manejaba las quejas sobre criptomonedas ahora está prácticamente inoperante. Esto significa que la protección de los inversores se ha reducido aún más.

El mayor riesgo está aquí: si, en un contexto de capacidades regulatorias insuficientes, se impulsa la adopción de activos digitales entre más minoristas e instituciones, y se producen fraudes o delitos a gran escala, el sector entero podría verse arrastrado. En lugar de apresurarse a legislar, lo mejor sería que las agencias regulatorias tuvieran suficiente personal, fondos y autoridad.

La verdadera solución sería así: establecer un marco legal unificado para las transacciones, que cubra activos digitales difíciles de clasificar como Bitcoin o Ethereum, con reglas conjuntas de la SEC y la CFTC, garantizando un mercado transparente, protección a los inversores y divulgación de información adecuada. Pero, hasta que el Congreso otorgue realmente poder y fondos a las agencias regulatorias, el mercado cripto debe seguir el principio más simple: comprador asume su riesgo.