$4 Demanda millonaria: Desentrañando el papel de Jump Trading en el colapso histórico de Terra

Cuando la stablecoin algorítmica de Terra, TerraUSD, perdió su paridad en mayo de 2022, el mercado de criptomonedas se desplomó en más de $40 mil millones. Ahora, casi tres años después, el fideicomisario de liquidaciones Todd Snyder ha presentado una demanda de $4 mil millones contra Jump Trading y ejecutivos clave de Terraform Labs, poniendo en el centro de atención lo que realmente ocurrió durante el capítulo más oscuro de la industria.

La historia de fondo: Cómo TerraUSD perdió todo

Terraform Labs de Do Kwon prometió un mecanismo revolucionario de stablecoins con Luna como colateral. Las matemáticas debían funcionar. No lo hicieron. Cuando el sistema comenzó a fracturarse, la mayoría culpó al pobre diseño de tokenomics. Pero la demanda sugiere una narrativa más oscura: que Jump Trading no solo observó cómo el ecosistema se quemaba; activamente moldeó su trayectoria.

El colapso provocó un efecto dominó: el valor de Luna se desplomó hasta casi cero, borrando cerca de $41 mil millones de los mercados de criptomonedas en semanas. La magnitud de la destrucción hace de esto el mayor colapso de criptomonedas en la historia, afectando a millones de inversores minoristas e institucionales en todo el mundo.

La mano oculta de Jump Trading: El misterio de Tai Mo Shan

Según el expediente de Snyder, la división de criptomonedas de Jump Trading, Tai Mo Shan, participó en lo que la demanda describe como “explotación activa” del ecosistema de Terraform Labs. Aquí es donde se pone interesante: en mayo de 2021—antes del colapso final—se alegó que Tai Mo Shan compró aproximadamente $20 millones en TerraUSD durante un momento crítico de pérdida de paridad, señalando confianza en el mercado cuando el mecanismo en realidad era frágil.

A cambio de esta compra estratégica, Tai Mo Shan recibió tokens Luna de liberación anticipada a precios por debajo del mercado. Luego, vendieron estas monedas Luna en el mercado abierto, embolsándose una ganancia estimada de $1.28 mil millones. El acuerdo creó una falsa apariencia de que el mecanismo de TerraUSD funcionaba como se esperaba, una engaño que atrapó a los inversores minoristas que siguieron invirtiendo capital en un sistema condenado.

Lo que la SEC ya sabía

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) no esperó a que se presentara la demanda para actuar. En procedimientos paralelos, la SEC documentó el mismo patrón: la compra de apoyo de mercado de Tai Mo Shan no fue altruismo—fue un movimiento calculado que engañó a los inversores sobre la viabilidad de la stablecoin mientras enriquecía a Jump Trading.

El regulador impuso un acuerdo de $123 millones contra Tai Mo Shan directamente, pero la demanda de $4 mil millones representa el intento del fideicomisario de recuperar fondos para los acreedores que fueron sistemáticamente engañados. Las cifras son impactantes: Tai Mo Shan obtuvo $1.28 mil millones de la operación, mientras que el ecosistema perdió más de $40 mil millones. Esa disparidad impulsa la acción legal.

El panorama de acuerdo más amplio

Terraform Labs enfrentó una multa de $4.47 mil millones y un paquete de acuerdo con la SEC—la multa relacionada con criptomonedas más grande en la historia regulatoria. Do Kwon, el arquitecto del ecosistema fallido, aceptó cargos en agosto y fue condenado a 15 años de prisión. Los exejecutivos William DiSomma y Kanav Kariya, que se retiraron en 2024, ahora son acusados junto a Jump Trading.

Mientras tanto, el proceso de liquidación ha acumulado aproximadamente $300 millones en activos recuperables hasta la fecha, financiando posibles pagos a los acreedores. Pero la demanda de $4 mil millones de Snyder sugiere que el fideicomisario cree que se puede recuperar sustancialmente más de las partes que se beneficiaron del caos.

Jump Trading contraataca

Jump Trading ha descartado la demanda como un “intento desesperado” de desviar la culpa de Kwon y Terraform Labs hacia actores externos. La firma promete una defensa enérgica, probablemente argumentando que solo fueron participantes del mercado respondiendo a un sistema defectuoso—no los arquitectos de su colapso.

Sin embargo, la línea de tiempo y las cifras cuentan una historia diferente. La ganancia de $1.28 mil millones de Tai Mo Shan junto con una compra estratégica de $20 millones parecen menos una operación pasiva y más una participación activa en el acto final del ecosistema.

Qué significa esto para los acreedores

La demanda no solo trata de justicia o responsabilidad—se trata de recuperación. Cada dólar recuperado de Jump Trading y sus ejecutivos se destina al fondo de compensación para los inversores afectados. Con $300 millones ya acumulados y $4 mil millones en juego, esta batalla legal podría redefinir cuánto recuperarán finalmente los acreedores de la caída de uno de los colapsos más infames de las criptomonedas.