Una inflación más débil mantiene el apetito por el oro para el hogar y los metales preciosos

Novedad sorprendente en los datos del IPC

El jueves, la oficina de estadística laboral de Estados Unidos sorprendió a los mercados al anunciar que el índice de precios al consumo de diciembre aumentó solo un 2,7% interanual, muy por debajo de las previsiones de los analistas que apuntaban a un 3,1%. La inflación subyacente (sin alimentos ni energía) cayó al 2,6%, alcanzando su nivel más bajo desde marzo de 2021.

Estos datos enviaron una señal potente a los miembros de la Fed que abogan por una política monetaria más moderada. El mercado valoró inmediatamente un escenario con dos recortes de tasas en 2026, mientras que los contratos de tasas de interés descuentan una reducción total de aproximadamente 62 puntos básicos.

El oro reacciona con rebote ante la inflación más débil

Casi inmediatamente después de la publicación del IPC, los mercados de metales preciosos pasaron a la ofensiva. El oro, que previamente había caído, se recuperó hasta los niveles más altos en dos meses. Los contratos futuros de oro para febrero entregados finalmente cerraron con una pérdida de 8,30 dólares, situándose en 4334,08 dólares por onza, mientras que la plata para marzo cayó 1,516 dólares hasta 65,385 dólares.

Aunque la sesión terminó en pérdidas, el rebote inicial mostró que tanto los inversores estratégicos como los especuladores ven potencial en el oro para el hogar y en toda la categoría de metales preciosos en un entorno con mayores probabilidades de flexibilización.

El dólar se debilita, los activos seguros se fortalecen

El índice del dólar disminuyó durante el día, negociándose en torno a 98,47 puntos. La moneda más débil tradicionalmente apoya los precios de las materias primas denominadas en dólares. Al mismo tiempo, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años en EE. UU. cayó al 4,116% tras la publicación de los datos del IPC.

Las tensiones en la línea EE. UU.-Venezuela además impulsan el desplazamiento de capital hacia activos seguros, apoyando al oro y la plata. El mercado de energía también reaccionó: el petróleo cotiza alrededor de 56,50 dólares por barril.

Perspectivas: Goldman Sachs mantiene una visión alcista sobre el oro

El equipo de investigación de Goldman Sachs mantiene una perspectiva constructiva respecto a los metales preciosos. La institución pronostica un aumento en el precio del oro hasta 4900 dólares por onza para diciembre de 2026 en un escenario base, un incremento del 14% respecto a los niveles actuales.

El apoyo clave serán los bancos centrales, que Goldman estima comprarán en promedio 70 toneladas de oro mensualmente, impulsados por preocupaciones geopolíticas y el deseo de diversificar reservas. La demanda institucional de oro para el hogar debería mantenerse en el próximo año.

Por qué la Fed podría actuar con cautela

El miembro de la junta de la Fed, Christopher Waller, destacó el miércoles que los responsables de la política no tienen prisa por flexibilizar agresivamente. Con la inflación aún por encima de los objetivos de la Fed, la reducción de tasas podría ser gradual. Basándose en los niveles actuales, la Fed estima un nivel neutral entre 50 y 100 puntos básicos por debajo.

CME FedWatch indica solo un 28,8% de probabilidad de recorte en enero, sugiriendo que el primer movimiento podría llegar más adelante.

El mercado laboral envía señales mixtas

El número de nuevas solicitudes de subsidio cayó a 224 mil (por debajo de las previsiones de 225 mil), sin embargo, los que continúan recibiendo subsidios aumentaron a 1,897 millones. La media de cuatro semanas aumentó ligeramente a 217,5 mil. Los datos sugieren que el mercado laboral está en una fase de estabilización, sin cambios claros en una dirección u otra.

Justo esta ambigüedad en el mercado laboral, combinada con la inflación en declive, crea un escenario favorable para el oro para el hogar: los inversores buscan protección en caso de una desaceleración económica.