Gana de $580,000, Dobló su posición corta en $1M ETH—Luego cosechó en el mercado

Empecé con una pregunta sencilla: ¿quién está comprando y vendiendo realmente en el mercado de criptomonedas hoy en día? Y la respuesta cambió toda mi comprensión del futuro de Ethereum.

La Configuración: Por qué Volví a Acortar ETH

En los últimos dos meses, alcancé un hito: ganar más de $500,000 acortando ETH y altcoins en los picos del mercado. La estrategia es simple pero efectiva: identificar cuándo el mercado alcanza su máximo y hacer un short antes de que caiga.

Ahora, he reabierto una posición corta en $3,133 precio de entrada promedio, con $1 monto de millones. La ganancia no realizada ya alcanza los $56,000 en solo unas semanas. No fue suerte—es un análisis deliberado de la mecánica del mercado.

Hace tres semanas, cerré una posición corta cuando ETH bajó a $2,650. Pero tras el rebote, abrí inmediatamente un nuevo short. ¿La razón? El precio de ETH no debería estar en ese nivel según los fundamentos. Lo que lo respalda es solo un comprador—y cuando él cede, todo se desploma.

El Verdadero Problema: No hay Comprador Estructural en el Mercado

Llevo tiempo en trading para saber una verdad crítica: en el mercado de cripto hoy, necesitas preguntar quién es el comprador marginal y quién es el vendedor marginal. En octubre, pregunté esto en la comunidad. Todos esperaban un rally en el Q4 y la “temporada de altcoins”. Pero cuando pregunté, “Si todos esperan un rally, ¿quién queda para ser el comprador marginal?”—no hubo respuesta clara.

Entonces me di cuenta de la verdad: en realidad, son los vendedores marginales. Por eso fue una oportunidad perfecta para hacer short.

La situación ahora es más clara. El mercado de cripto es como un juego PvP (jugador contra jugador). No hay un “comprador estructural” a largo plazo. Las empresas de tesorería de activos digitales (DATs) tienen dinero, sí, pero su oferta de fondos es limitada. Si entiendes esto, todos los movimientos de precios del mes pasado se vuelven transparentes.

Por ejemplo:

• Cuando Tom Lee gasta mucho en ETH, puedes vender
• Cuando notas que su impulso de compra se debilita, empieza a hacer short
• Cuando se detiene, debes esperar el desplome

La $4B Pregunta: Tom Lee y la Estructura de Incentivos

Para entender el precio de ETH hoy, debes analizar quién está haciendo el mercado—y más aún, cuál es su incentivo.

Tom Lee asigna casi $300 miles de millones cada semana para comprar ETH con fondos de Bitmine. En poco tiempo, impulsó el precio de $2,500 a $4,900. Pero aquí empieza un análisis más profundo:

La estructura de compensación de Tom Lee no es solo salario. Según los informes SEC de Bitmine:

• La bonificación por rendimiento está vinculada a los ingresos de Bitcoin, la proporción de ETH en su cartera, el precio de Bitcoin y la capitalización de mercado
• Cada año puede recibir un $5M bono en efectivo de hasta $15M millones
• Cuando las participaciones de ETH de Bitmine alcanzan el 4%: 500,000 acciones ($15M–$20M valor)
• Al llegar al 5%: 1 millón de acciones (doble recompensa)

Las matemáticas son simples. Tom Lee quiere alcanzar un 4-5% de participación de mercado antes de fin de año, porque eso le da una recompensa instantánea en acciones. ¿La fecha límite? 15 de enero de 2026—la reunión del consejo donde deben presentar los resultados.

Por eso, acelera sus compras antes de que termine el año. No se trata de “valor justo” o “visión a largo plazo”—se trata de alinear incentivos.

Si Conoces la Historia, Conoces el Futuro

Aprovechemos el ciclo pasado como plantilla. Cuando Bitcoin alcanzó los $85,000, ETH estaba en $1,600. Ahora, en niveles similares de Bitcoin, ETH oscila entre $2,900 y $4,900.

Pregunta: ¿Por qué ETH es ahora más alto en relación a Bitcoin que antes?

Respuesta: Por Tom Lee. No hay otra.

Creo que el verdadero valor justo de ETH está en el rango de $1,200–$2,200. Este precio se basa en fundamentos on-chain, métricas de adopción y utilidad a largo plazo—no en sentimiento o flujos de fondos a corto plazo.

Mi enfoque habitual:

• Antes pensaba que $10,000 era el objetivo de ETH y lo mantenía durante años
• Desde $4,000, cayó a $900
• La experiencia me enseñó que no se puede justificar la tecnología solo con el precio del activo

La Mecánica: Por qué No Hay Liquidez de Salida

Aquí la visión crítica: Cada vez que el precio de ETH sube, los holders OG salen a vender. Se usa ETH como herramienta de salida, no como un activo para mantener a largo plazo.

Saylor elevó Bitcoin de $10,000 a $85,000 en 5 años—esto es una compra de convicción real. El ROI es 8.5x.

Tom Lee elevó ETH de $2,500 a $2,900 en solo 5 meses—esto es 1.16x. Mientras compra más de $3B en ETH, la apreciación del precio es mínima. ¿A dónde fue el dinero? A la presión de venta de los holders existentes.

Este es un insight fundamental: no hay demanda orgánica para ETH en estos niveles. El precio está artificialmente soportado por un solo comprador. Cuando él se vaya, solo quedará la gravedad.

La Fecha Crítica: 15 de enero de 2026

Hay tres eventos potencialmente catastróficos en esa fecha:

1. Decisión del Bonus del Consejo de Bitmine – Tom Lee debe presentar resultados. Si su compra en Q4 fue exitosa, recibe recompensas en acciones multimillonarias
2. Posible exclusión de MSTR – La fecha límite para evitar el delisting de MicroStrategy. Si sucede, saldrán miles de millones del ecosistema
3. Fin del ciclo de incentivos – Cuando se alcance la meta de (4-5% de participación de mercado de ETH), la motivación de Tom Lee disminuirá significativamente

Este escenario es una tormenta perfecta. Si MSTR se elimina y se agotan los fondos de Tom Lee, el precio de ETH podría caer entre un 30-50%.

La Verificación On-Chain

Me apoyo en datos, no en conjeturas.

Las métricas on-chain son claras:

• Casi no hay uso orgánico de ETH como medio de intercambio o capa de liquidación
• La actividad en layer 2 crece, pero no aporta valor fundamental al token base
• El TVL en DeFi es estacional y depende del hype de yield farming

Muchos no separan “buena tecnología” de “inversión rentable.” Robinhood usa Arbitrum para su propia blockchain, pero eso no beneficia a los holders de ARB. La madurez del mercado está en darse cuenta de que: por muy buena que sea la tecnología, no garantiza subir el precio.

La Estrategia: Timing sobre HODLing

Hice short en ETH porque sé que el ciclo está a punto de alcanzar su pico. No es dogmatismo bajista—es una lectura mecánica de la estructura del mercado.

Mi enfoque de trading es simple:

1. Identificar al comprador marginal (Tom Lee con más de $1B en fondos secos anuales)
2. Seguir la fecha límite de incentivos (15 de enero)
3. Anticipar el desenlace (cuando el comprador se vaya, cerrar todos los longs)
4. Posicionarse en consecuencia (hacer short antes de que pase)

Aunque a veces el precio suba por factores aleatorios, la trayectoria a largo plazo es clara. Este año, hacer short de ETH es una operación basada en fundamentos.

La Conclusión

El mercado de cripto evoluciona de “todos ganan” a “juego de suma cero.” No hay un comprador estructural que sostenga ETH para siempre. La verdadera riqueza no se obtiene en rallies de altcoins—se acumula comprando barato y vendiendo en picos.

Cuando se agoten los fondos de Tom Lee o cambie a otros activos, el precio de ETH volverá a su valor justo. Basado en la mecánica y los incentivos, espero que pase en el primer trimestre de 2026.

La verdadera oportunidad no está en mantener ETH—está en hacer short mientras los compradores tengan dinero, y en ir long en la siguiente caída a $1,500–$2,000.