El dólar se fortalece mientras el franco suizo tropieza por señales económicas débiles

La acción del mercado del viernes cuenta una historia familiar en el par USD/CHF: la resistencia del dólar sigue superando los vientos en contra que enfrenta la unidad suiza. El cruce de divisas registró ganancias del 0,15% para cotizar cerca de 0,8060, ganando impulso hacia un cierre semanal positivo. ¿Qué está impulsando este movimiento? Una combinación de expectativas cambiantes sobre las tasas y datos decepcionantes de Suiza.

Las apuestas de recorte de tasas de la Reserva Federal están remodelando el panorama

La narrativa en torno al dólar estadounidense depende en gran medida de lo que los mercados anticipan de la Reserva Federal. Los inversores están cada vez más convencidos de que se avecina un alivio monetario—y que será más pronto que tarde. La herramienta CME FedWatch refleja este optimismo, con una probabilidad del 85% de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión de política de diciembre, en comparación con poco menos del 40% hace un mes. Este cambio indica que los operadores ya no ven los recortes de tasas como una posibilidad remota, sino como un resultado esperado.

A esto se suma el reciente informe débil de ventas minoristas, junto con una retórica dovish de varios responsables de la Fed. Mientras tanto, la especulación sobre posibles cambios en el liderazgo del banco central—incluyendo rumores de que Kevin Hassett podría suceder a Jerome Powell en mayo—ha amplificado las expectativas de un período prolongado de acomodación monetaria que se extienda hasta 2026. Estas dinámicas mantienen vulnerable al índice del dólar estadounidense (DXY), a pesar del modesto rebote del viernes impulsado por mayores rendimientos de los bonos del Tesoro.

La economía de Suiza pierde impulso

La debilidad del franco suizo refleja desafíos económicos cada vez mayores en el país. El PIB del tercer trimestre de Suiza se contrajo un 0,5% respecto al trimestre anterior, superando las expectativas de los analistas de una caída del 0,4% y siendo peor que la revisión a la baja del trimestre anterior del 0,2%. En términos anuales, el crecimiento se desaceleró hasta solo el 0,5%, una fuerte desviación respecto al ritmo previamente reportado del 1,3%.

El único punto positivo fue el Indicador Líder KOF, que mejoró a 101,7 desde 101,03, superando marginalmente las previsiones del consenso. Sin embargo, esta lectura positiva aislada no puede contrarrestar la narrativa más amplia de desaceleración económica en Suiza. Los analistas creen cada vez más que el Banco Nacional Suizo mantendrá las tasas estables—posiblemente en el nivel mínimo del 0,00%—posiblemente hasta 2027.

El par de divisas sigue con sesgo alcista

El panorama técnico y fundamental continúa favoreciendo la apreciación del USD/CHF. La confluencia de expectativas de recortes de tasas en EE. UU. y la debilidad económica en Suiza crea una asimetría que respalda niveles más altos para el par, aunque los operadores deben estar atentos a cualquier cambio repentino en las expectativas de la Reserva Federal o a shocks externos que puedan alterar esta trayectoria.

Desempeño de las principales divisas: El dólar estadounidense mostró una fortaleza particular frente al euro y otras monedas principales el viernes, con el índice del dólar reflejando una recuperación generalizada a pesar de la tendencia bajista durante toda la semana. El mapa de calor de los cruces de divisas ilustra el rendimiento relativo del dólar en comparación con los pares de mercados desarrollados.