China señala espacio para recortes de tasas, apuesta por una flexibilización focalizada

Fuente: Coindoo Título original: China Signals Room for Rate Cuts, Leans on Targeted Easing Enlace original:

El Banco Central de China Señala Flexibilidad en las Tasas de Interés

El banco central de China está señalando flexibilidad en las tasas de interés, pero no tiene prisa en implementar un estímulo general. En cambio, los responsables de la política están inclinándose hacia herramientas específicas mientras intentan apoyar una economía aún afectada por la débil demanda y los desequilibrios estructurales.

Puntos Clave

• El PBOC dice que tiene margen para reducir tasas y reservas, pero está priorizando herramientas específicas.
• Las tasas de préstamo estructurales se redujeron en 25 puntos básicos, mientras que las tasas de referencia permanecieron sin cambios.
• Los mercados reaccionaron con calma, reflejando un entusiasmo limitado por una flexibilización selectiva.
• La estabilidad de la moneda y la salud bancaria siguen siendo centrales en la estrategia de política de China.

Flexibilización Selectiva en Lugar de Grandes Recortes

El Banco Popular de China dijo que aún tiene margen para reducir tanto las tasas de interés de referencia como los requisitos de reserva de los bancos este año. Sin embargo, el vicepresidente Zou Lan enfatizó que el enfoque actual está en la precisión en lugar de la escala.

Como parte de ese enfoque, el PBOC reducirá las tasas en varias facilidades de préstamo estructural en 25 puntos básicos, llevando la tasa de préstamo a un año a 1.25% a partir de la próxima semana. Estas herramientas están diseñadas para canalizar crédito hacia sectores específicos en lugar de impulsar los préstamos en toda la economía.

Una Postura Cautelosa Tras una Flexibilización Limitada

La medida destaca lo restringido que se ha vuelto la política. En 2025, el banco central solo realizó un pequeño recorte en la tasa de política, mucho menos de lo que esperaban los mercados. Los funcionarios parecen ser cautelosos con una flexibilización agresiva que podría tensar a los bancos o empeorar los desequilibrios financieros existentes.

Los analistas señalaron que los pasos específicos deberían ayudar a reducir los costos de financiamiento de los bancos sin reabrir la puerta a un apalancamiento excesivo.

Los Mercados Se Mantienen Calmados

Los mercados financieros reaccionaron apenas. Las acciones permanecieron estables, los rendimientos de los bonos solo se movieron brevemente y el yuan se mantuvo estable. Los analistas dijeron que la respuesta moderada refleja la decepción por el hecho de que las tasas de política clave no se modificaron. Algunos inversores incluso pueden ver la medida como una reducción en la probabilidad de un recorte de tasas a corto plazo, a pesar de las garantías oficiales de que un mayor estímulo sigue siendo posible.

Preocupaciones sobre la Moneda y los Bancos

El vicepresidente abordó el yuan, rechazando las especulaciones de que China podría debilitar su moneda para ayudar a los exportadores. Dijo que la reciente fortaleza refleja factores externos como un dólar estadounidense más suave, no un cambio en la política, y enfatizó que la prioridad del banco central es la estabilidad en lugar de una depreciación competitiva.

Agregó que los márgenes de interés netos de los bancos comienzan a estabilizarse, dando a los responsables de la política más margen para maniobrar si las condiciones empeoran.

Más Apoyo Específico por Delante

Más allá de los ajustes en las tasas, el PBOC planea ampliar los préstamos dirigidos a empresas privadas, inversión en tecnología, pequeñas empresas y agricultura, mientras refina la gestión de liquidez mediante un aumento en la negociación de bonos gubernamentales.

Los funcionarios también dijeron que mejorar la dinámica de la inflación será un enfoque clave de cara a 2026, ya que China busca superar las presiones deflacionarias sin depender de un estímulo monetario a gran escala.