El carry trade ha sido una fuente constante de ganancias para los traders, pero ¿qué tan estable es realmente?

Históricamente, los carry trades prosperan en entornos de baja volatilidad donde las diferencias de tasas de interés recompensan la paciencia. Sin embargo, una vez que el sentimiento del mercado cambia—ya sea debido a aumentos inesperados de tasas, shocks geopolíticos o eventos repentinos de aversión al riesgo—las posiciones pueden liquidarse a una velocidad vertiginosa.

Lo que hace esto particularmente arriesgado es el apalancamiento involucrado. Cuando los traders se ven obligados a cubrir posiciones simultáneamente, se produce un escenario clásico de reversión: presión de venta repentina, ampliación de los spreads y pérdidas en cascada. El estrés bancario de 2023 y picos de volatilidad anteriores ofrecen casos de estudio perfectos de cuán rápidamente puede invertirse el momentum.

La pregunta clave para los participantes del mercado en este momento: ¿Estamos acercándonos a ese punto de inflexión? La incertidumbre creciente en torno a las tasas de interés, las criptomonedas volátiles y las condiciones macroeconómicas cambiantes están creando la tormenta perfecta.

Los traders que apuestan por la estabilidad de las tasas deberían mantener un ojo en las comunicaciones de los bancos centrales y en los indicadores económicos más amplios. La historia sugiere que cuando los carry trades se revierten, no lo hacen lentamente. La gestión de posiciones y los controles de riesgo se vuelven esenciales.