El panorama de las importaciones de cobre en China presentó un cuadro complejo a medida que se desarrollaba 2025. Diciembre cerró con 437K TM de cobre sin refinar, pero el balance de fin de año cuenta una historia diferente: las importaciones del año completo cayeron un 6.4% hasta 5.32M TM según datos comerciales. Mientras tanto, los envíos de mineral y concentrados siguieron una trayectoria opuesta. El mismo diciembre vio ingresar 2.7M TM, mientras que las cifras anuales aumentaron un 7.9% hasta 30.31M TM.

¿Qué está impulsando esta divergencia? La dinámica de la cadena de suministro está cambiando. La menor demanda de cobre refinado contrasta con un apetito en auge por materias primas y concentrados, lo que sugiere que los comerciantes y procesadores están cubriendo riesgos de manera diferente a medida que las condiciones del mercado se ajustan. Esta combinación de importaciones de cobre refinado en desaceleración y flujos crecientes de concentrados indica una recalibración en los corredores de commodities—algo que vale la pena vigilar si estás siguiendo las expectativas macro de inflación o la posición en activos cubiertos contra la inflación.