Si el mercado de intercambio es solo una redistribución de la riqueza entre los participantes, a largo plazo su existencia debería haber sido cuestionada desde hace tiempo. Pero esta visión ignora algo más fundamental: el mercado en realidad es un conector entre las finanzas y la economía real. Aunque el proceso de intercambio inevitablemente conduce a una asignación inadecuada de recursos, su misión principal sigue siendo dirigir los fondos hacia los lugares donde puedan crear más valor.

La historia nos da la respuesta. En el siglo XIX, Estados Unidos financió la construcción de su red ferroviaria a través del mercado de capitales, lo cual no solo hizo que los accionistas ganaran dinero, sino que también logró la integración de toda la economía nacional. Hoy en día, China apoya a las empresas de innovación tecnológica a través de un mercado de capitales de múltiples niveles, y para 2023, la tasa de crecimiento de los préstamos relacionados con la tecnología ya superaba el 30%. Estos casos muestran una verdad: cuando los fondos realmente fluyen hacia lugares que pueden crear riqueza, el mercado pasa de ser un "yo gano, tú pierdes" a un "todos ganamos" — las empresas obtienen dinero para ampliar su producción, los inversores comparten el crecimiento y la riqueza social total aumenta.

El problema es que la desbalance realmente existe. Antes de la crisis financiera de Estados Unidos en 2008, la escala del mercado de derivados ya superaba el PIB real, y el dinero giraba en la economía virtual. La A-shares también atravesaron fases similares, con fondos concentrados en especular con pequeñas empresas y acciones basura, y finalmente alejándose de la economía real para hacer pura especulación. Esta desconexión entre las finanzas y la economía real es la verdadera causa de la agravación del juego de suma cero.

¿Cómo romper el ciclo? A través del diseño institucional para corregirlo. En el lado del financiamiento, se deben usar mecanismos de revisión para filtrar las empresas verdaderamente valiosas, evitando que las empresas fachada chupen sangre; en el lado de la inversión, se debe fomentar fondos a largo plazo como los fondos de pensiones, y restringir la especulación a corto plazo; internacionalmente, el modelo de Alemania, donde los bancos y las empresas trabajan en estrecha colaboración, también es una referencia valiosa. Finalmente, el significado del mercado no está en eliminar el juego de suma cero, sino en mantenerlo dentro de un rango soportable por la sociedad mediante reglas, permitiendo que las finanzas realmente se conviertan en el "corazón" de la economía.