El presidente de la Reserva Federal, Powell, ha caído recientemente en una situación incómoda: la postura política comienza a divergir de la realidad económica.

Según los datos, el problema ciertamente existe. El último informe publicado muestra que el IPC de EE. UU. creció un 2.7% interanual, en línea con las expectativas del mercado; el IPC subyacente fue del 2.6%, incluso por debajo de lo esperado, y prácticamente estable respecto al período anterior. La inflación no solo no muestra signos de rebote, sino que presenta una tendencia de caída constante. Datos en tiempo real más profundos indican que la tasa de inflación real ha caído por debajo del 1.8%, lo que significa que la presión inflacionaria ya se ha aliviado significativamente.

¿Y qué pasa con la actitud de la Reserva Federal? Se mantiene sin cambios. Para evitar una rebote de la inflación, continúa con una postura conservadora, lo que genera confusión en el mercado.

Aquí surge una evidente contradicción en la política. ¿Recuerdas la situación antes de las elecciones de 2024? En ese momento, el IPC subyacente alcanzaba el 3.3% y la tasa de desempleo era del 4.1%, y la Reserva Federal redujo las tasas en 50 puntos básicos más allá de lo esperado. Ahora, los datos son más optimistas: el IPC subyacente bajó al 2.6%, pero la tasa de desempleo subió al 4.4%, y la Fed se volvió más hawkish. ¿Dónde está la lógica?

Los efectos secundarios de las altas tasas de interés ya son evidentes. Los costos de financiamiento para las empresas son elevados, la demanda de consumo es débil y el crecimiento económico se ve obstaculizado. La política retrasada de la Reserva Federal, en realidad, ya ha causado daños sustanciales a la economía. El mercado espera con ansias una política de reducción de tasas más activa, pero el banco central parece seguir aferrado a una postura defensiva.

Esta contradicción en la política también proporciona munición suficiente para los críticos de Powell. Ellos ven la demora en las políticas y están empujando la opinión pública hacia una postura opuesta.

La realidad está frente a nosotros: el ritmo de las políticas de la Reserva Federal ya está atrasado respecto al ritmo de la economía. Antes de 2026, las expectativas de recortes de tasas deben cumplirse, de lo contrario, los riesgos seguirán acumulándose y la credibilidad del banco central se verá afectada. Esto no es una buena noticia para los mercados financieros ni para la economía real.