Esta noche llegan los datos del IPC como estaba previsto, aunque los precios de los alimentos causaron un sudor frío, la inflación subyacente muestra una moderación y no ha sacudido la lógica de una posible bajada de tipos.

Desde los números se ve claramente. El IPC general interanual es del 2.7%, en línea con las expectativas del mercado, y no es más alto que la última lectura. La tasa de crecimiento mensual es del 0.3%, impulsada principalmente por la vivienda, y los precios de alimentos y energía también subieron un poco. El IPC subyacente (que excluye alimentos y energía) se mantiene en un 2.6% interanual, con un aumento mensual de solo 0.2%, lo cual es incluso menor que el IPC general mensual. En definitiva, eliminando los componentes más volátiles, la presión inflacionaria real no es tan grande.

Una característica clara de estos datos es que los servicios están en auge, mientras que los bienes están en caída libre, además del repunte repentino en los precios de los alimentos.

La vivienda subió un 0.4% mensual, convirtiéndose en el principal motor de la inflación. El mercado pensaba que los alquileres se relajarían, pero los datos demostraron lo contrario; la rigidez de este componente sigue siendo fuerte. Si los alquileres no bajan, será difícil que la inflación subyacente caiga significativamente, es un problema real.

Los precios de los alimentos subieron un 0.7% mensual, un incremento bastante fuerte. Desde alimentos en el hogar hasta consumo en restaurantes, todos en alza. Esto empujó los datos del IPC general hacia arriba, explicando por qué los consumidores sienten que todo está más caro en estos momentos.

Los precios de la energía se recuperaron, subiendo un 0.3% mensual, lo que contrarresta la presión inflacionaria previa, pero el aumento todavía está dentro de un rango aceptable.

Los servicios como salud, ropa, billetes de avión y educación también subieron. Por otro lado, los costos de telecomunicaciones y artículos para el hogar bajaron, lo que ayuda a equilibrar.

Lo más importante es que, aunque el repunte en los alimentos elevó el IPC general en 0.3%, el IPC subyacente que realmente vigila la Reserva Federal solo subió un 0.2% mensual, lo que indica que la presión inflacionaria potencial sigue siendo controlable.

Tras la publicación de los datos, los operadores aumentaron de inmediato sus apuestas a una bajada de tipos por parte de la Fed, y los futuros de tasas a corto plazo reaccionaron rápidamente. Mientras el IPC subyacente se mantenga en ese nivel moderado del 0.2%, las pequeñas fluctuaciones en alimentos y energía en el corto plazo no representan una amenaza. La Fed todavía tiene espacio para mantener una política acomodaticia en 2026 y apoyar el mercado laboral.