La jugada estratégica de Allegion: adquirir Access Technologies para transformar el mercado de soluciones de entrada sin fisuras

Allegion plc (NYSE: ALLE), un proveedor líder global de soluciones de seguridad y acceso, ha anunciado un acuerdo definitivo para adquirir Stanley Access Technologies LLC de Stanley Black & Decker, Inc. (NYSE: SWK). Esta $900 transacción de millones de dólares representa una expansión estratégica significativa, marcando la entrada de Allegion en la categoría de soluciones de entradas automáticas con un operador líder en el mercado.

Comprendiendo la Economía del Acuerdo

La transacción tiene un precio de compra de $900 millones de dólares sobre una base libre de efectivo y sin deuda. Al considerar aproximadamente $90 millones en beneficios fiscales anticipados, el precio efectivo se reduce a $810 millones. En base a EBITDA estimado para 2022, esto se traduce en aproximadamente 16 veces la valoración, o aproximadamente 12,5 veces al incluir sinergias proyectadas y ventajas fiscales. Access Technologies, la empresa objetivo, generó aproximadamente $340 millones en ventas netas durante 2021, posicionándola como un contribuyente sustancial de ingresos para la entidad combinada.

Allegion planea financiar la adquisición mediante una combinación de efectivo disponible, préstamos en su línea de crédito rotativa existente y emisión de nueva deuda. Goldman Sachs & Co. LLC ha proporcionado apoyo financiero totalmente comprometido, y la transacción no lleva contingencias de financiamiento. Tras la adquisición, la empresa espera que su ratio de deuda neta a EBITDA ajustado mejore gradualmente con el tiempo, respaldada por posiciones de liquidez sólidas y capacidades de generación de efectivo constantes.

Por qué importa esta adquisición: Razonamiento estratégico detrás de Access Technologies

El negocio de Access Technologies opera como un fabricante, instalador y proveedor de servicios líder en puertas automáticas en toda Norteamérica, con especial fortaleza en los mercados de Estados Unidos y Canadá. Su base de clientes abarca sectores no residenciales, incluyendo entornos minoristas, instalaciones de salud, instituciones educativas, espacios de oficinas comerciales, lugares de hospitalidad y edificios gubernamentales.

Al integrar Access Technologies en su portafolio, Allegion obtiene varias ventajas competitivas. Primero, la compañía amplía significativamente su gama de ofertas en acceso, salida y control de acceso. Segundo, Allegion obtiene exposición a segmentos de mercado de alto crecimiento, aprovechando una base de clientes instalada extensa. Tercero, la combinación mejora la capacidad de Allegion para atender a clientes comerciales e institucionales con soluciones integrales de entradas automáticas y tecnologías de acceso integradas.

Access Technologies aporta una reputación consolidada por innovación y liderazgo en su categoría. La empresa opera una red de soporte y servicio amplia en toda Norteamérica, que constituye un valor añadido importante en este segmento. Esta infraestructura representa un complemento perfecto a las inversiones previas de Allegion en acelerar la entrega de servicios y la eficiencia operativa mediante la expansión de centros de servicio y redes de distribución más amplias.

Expansión del portafolio y oportunidades de venta cruzada

La adquisición crea un portafolio más completo al introducir entradas automatizadas en el ecosistema de soluciones de acceso existentes de Allegion. Las capacidades de entrada automática de extremo a extremo de Access Technologies, combinadas con la fortaleza establecida de Allegion en especificaciones y mercados institucionales, posicionan a la entidad combinada para captar una mayor cuota de mercado en la categoría de entradas automáticas.

Las capacidades digitales de Allegion y su experiencia en aplicaciones móviles e infraestructura de software mejorarán las funciones conectadas de Access Technologies. Esta integración tecnológica permite a ambas empresas capitalizar la tendencia más amplia de la industria hacia soluciones de seguridad inteligentes, abriendo nuevas oportunidades de ingresos en una categoría adyacente previamente fuera del portafolio directo de Allegion.

La dimensión de servicios añade un valor particular. Access Technologies opera flujos de ingresos rentables y constantes a través de sus operaciones de mantenimiento y soporte. Estos servicios representan impulsores críticos del valor para el cliente y generación de ingresos en el mercado secundario. A medida que la unidad de negocio pasa a formar parte de la huella más amplia de Allegion en las Américas, las empresas anticipan oportunidades sustanciales de venta cruzada. Se espera que el negocio de servicios de Access Technologies acelere su crecimiento al aprovechar la red de clientes más amplia y las capacidades regionales de distribución de Allegion.

Perspectiva financiera y cronograma de la transacción

Para el primer trimestre de 2022, en base independiente, Allegion proyecta ingresos de aproximadamente $723 millones con ganancias por acción alrededor de $1.05 ( y EPS ajustado de aproximadamente $1.07). La compañía ha confirmado su orientación para todo el año 2022 en base independiente, manteniendo un rango de ganancias por acción de $5.50 a $5.70 en términos reportados y de $5.55 a $5.75 en términos ajustados. Los ajustes en el EPS de 2022 incluyen cargos anticipados de $0.05 por acción por reestructuración y gastos relacionados con la integración de la adquisición.

La adquisición ha recibido aprobación unánime de la Junta Directiva de Allegion. Se anticipa que el cierre ocurra durante el tercer trimestre de 2022, sujeto a aprobaciones regulatorias y al cumplimiento de condiciones habituales de cierre. Tras la finalización, Access Technologies operará como una unidad de negocio integrada dentro del segmento Allegion Americas.

Comentario ejecutivo y posicionamiento en el mercado

David D. Petratis, presidente, CEO y presidente de Allegion, destacó que la adquisición representa una expansión natural hacia un segmento de mercado adyacente. Las capacidades combinadas permitirán a los clientes y usuarios finales acceder a soluciones más completas para un acceso sin fisuras en entornos residenciales, laborales e institucionales. Al fusionar la cartera de productos de alta calidad y la excelencia en servicios de Access Technologies con los mecanismos de entrega de valor de Allegion, la compañía anticipa una aceleración significativa en el crecimiento del negocio principal.

Brian Pertman, presidente y director general de Access Technologies, resaltó el historial probado de inversión de Allegion en desarrollo de negocio e innovación. Señaló que la posición de Allegion como líder global en tecnología de acceso y seguridad proporcionará a Access Technologies un acceso mejorado a relaciones con usuarios finales, redes de arquitectura y especificaciones, y capacidades de distribución. El compromiso compartido con soluciones de calidad posiciona a ambas organizaciones para acelerar sus trayectorias de crecimiento en el futuro.

Sobre las empresas y apoyo asesor

Allegion (NYSE: ALLE) opera como pionero global en soluciones de acceso sin fisuras. La compañía mantiene marcas líderes como CISA®, Interflex®, LCN®, Schlage®, SimonsVoss® y Von Duprin®. Enfocada en la arquitectura de seguridad en torno a puertas y áreas de protección adyacentes, Allegion asegura personas y activos mediante una gama integral de soluciones que sirven hogares, negocios, instituciones educativas y organizaciones gubernamentales. La compañía generó $2.9 mil millones en ingresos durante 2021, con productos de seguridad distribuidos globalmente.

Goldman Sachs & Co. LLC actúa como asesor financiero de Allegion, mientras que Kirkland & Ellis LLP proporciona asesoría legal. Una conferencia para inversores está programada para el viernes 22 de abril de 2022, a las 8 a.m. ET, con acceso a webcast a través del sitio web de relaciones con inversores de la compañía. La llamada de resultados del primer trimestre de 2022 de Allegion seguirá el martes 26 de abril de 2022, a las 8 a.m. ET.