Nueva postura de la SEC podría revivir la era de las ICOs, ya que el presidente Paul Atkins afirma que la mayoría de los tokens no son valores

Fuente: ETHNews Título original: Nueva postura de la SEC podría revivir la era de las ICO, ya que el presidente Paul Atkins dice que la mayoría de los tokens no son valores Enlace original: El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha trazado una línea regulatoria clara que podría transformar el futuro de los activos digitales en Estados Unidos.

En un cambio importante respecto a años de aplicación amplia de valores, Atkins ha declarado que muchas categorías de tokens cripto, incluidos los tokens de red, coleccionables digitales y herramientas digitales, no deberían clasificarse como valores y, por tanto, quedar fuera de la jurisdicción de la SEC.

Su puesto abre la puerta a que la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) asuma una supervisión más amplia del mercado cripto, lo que podría permitir el regreso de la recaudación de fondos al estilo ICO incluso sin una nueva legislación del Congreso.

Una nueva taxonomía de tokens bajo “Project Crypto”

Poco después de asumir el cargo en abril de 2025, Atkins presentó una propuesta de taxonomía de tokens a través de la iniciativa Project Crypto de la SEC. El marco busca aclarar qué activos digitales están sujetos a la ley de valores y cuáles no, restringiendo el alcance de la autoridad de la SEC en comparación con interpretaciones anteriores.

Atkins sostiene que un activo solo debe tratarse como un valor cuando su valor depende de los esfuerzos directivos explícitos e inequívocos de otros, una aplicación refinada del Test de Howey. Bajo este modelo, la mayoría de los tokens cripto pasarían al dominio de la CFTC.

Bajo la supervisión de la CFTC

Estos activos no se considerarían valores:

• Tokens de Red: Activos funcionales vinculados a sistemas descentralizados donde el valor proviene de la utilidad de red en lugar de promesas de gestión.
• Coleccionables digitales: NFTs y artículos similares en los que los compradores no tienen una expectativa razonable de beneficio basada en la actividad del emisor.
• Herramientas Digitales: Tokens que sirven como billetes, membresías o instrumentos de identidad.

Bajo la supervisión de la SEC

Solo las ofertas de valores tokenizados, versiones digitales de instrumentos financieros tradicionales ya regulados por la SEC, seguirían dentro de la estricta jurisdicción de la agencia.

Un cambio respecto a años de políticas impulsadas por la aplicación

La postura de Atkins supone un marcado cambio respecto a la administración anterior, que a menudo clasificaba la mayoría de los tokens como valores mediante una aplicación agresiva más que mediante una elaboración formal de normas. La falta de claridad regulatoria empujó a muchas empresas cripto al extranjero y frenó la innovación en el mercado estadounidense.

Al endurecer la definición de lo que constituye un valor, Atkins pretende devolver a las empresas al extranjero mientras reduce la amenaza de acciones de aplicación amplias.

Un posible regreso para la recaudación de fondos de ICO

Los observadores del sector ya especulan que la recaudación de fondos al estilo ICO, en gran medida inactiva en EE. UU. desde 2018, podría experimentar un resurgimiento bajo este modelo. Con muchos tokens categorizados como materias primas, los emisores podrían ofrecer ventas bajo la supervisión de la CFTC en lugar de lidiar con los extensos requisitos de registro de la SEC.

Los principales actores ya están posicionándose para este cambio. Ciertas plataformas principales han lanzado nuevas iniciativas que se alinean con la visión regulatoria de Atkins, señalando una creciente confianza del sector en que el mercado de ICO podría reabrirse dentro de un marco más claro y predecible.

Un panorama regulatorio redefinido

Si se implementa, la taxonomía de Atkins alteraría fundamentalmente la forma en que Estados Unidos gobierna los activos digitales. Al asignar la mayoría de los tokens a la CFTC y reservar solo valores verdaderos para la SEC, la nueva postura podría revitalizar la innovación nacional y ofrecer la tan esperada claridad a los constructores, exchanges e inversores de criptomonedas.