Todo el mundo está pendiente de la decisión sobre la bajada de tipos de interés de esta semana, pero los veteranos de Wall Street ya han puesto su mirada en otra dirección: ahí es donde está la verdadera variable que podría cambiar las reglas del juego en 2025.

Primero, repasemos tres hechos que ya están ocurriendo:

**Los datos económicos dicen la verdad**
Dos cifras de la semana pasada resultan muy interesantes. El dato de empleo ADP de Estados Unidos pasó directamente a negativo, -32.000 personas; un frenazo así no es habitual en un ciclo de expansión económica. Al mismo tiempo, la tasa de inflación subyacente PCE bajó al 2,8%, por fin la inflación, ese gran obstáculo, se ha calmado. ¿Qué significa la combinación de estas dos señales? Que la balanza de la toma de decisiones de la Reserva Federal se inclina claramente hacia el lado expansivo.

**La bajada de tipos es solo el aperitivo**
Una bajada de tipos de 25 puntos básicos ya está descontada por el mercado. ¿Qué es lo que realmente merece atención? Hay rumores de que la Reserva Federal podría reanudar el programa de compra de bonos del Tesoro, con un volumen de unos 45.000 millones de dólares al mes. No subestimes este movimiento: significa que, después de la reducción de balance (QT), el balance volvería a expandirse. En otras palabras, la máquina de imprimir dinero se pondría de nuevo en marcha. La liquidez en dólares pasaría del modo de retirada al de inyección, lo que para los activos de riesgo equivale a cambiar directamente a un motor nuevo.

**El cambio más grande está en el fondo**
Mientras todos debaten sobre los tipos de interés, el presidente de la SEC ha lanzado una idea aún más potente: todo el mercado financiero estadounidense podría trasladarse a la blockchain en dos años. No es una fantasía tecnológica, es una declaración pública del regulador. Si esto sucede de verdad, la posición de las criptomonedas cambiaría por completo: de ser un activo especulativo a convertirse en la infraestructura básica de las finanzas del futuro. Si este razonamiento se impone, todo el sistema de valoración tendría que reescribirse.

Ahora mismo, lo que tenemos delante no es una figura de velas japonesas ni un indicador técnico, sino una pregunta clave:
¿Vas a revisar la dirección de tu asignación antes de que comience la tendencia o esperarás a que todo el mundo hable de ello y entrarás después, pagando un precio más alto?

El mercado responderá a su manera. ¿Tú qué opinas?