Recientemente, tras el anuncio de la subida de tipos de interés en Japón, mucha gente ha empezado a preocuparse por el impacto en el mundo cripto. La verdad es que este tema realmente merece ser analizado, porque la cadena lógica detrás es bastante clara.

Empecemos por el primer punto: el dinero de repente se ha vuelto "caro". Hay que entender que gran parte de los fondos que fluyen en el mercado cripto provienen de préstamos. En los últimos años, los tipos de interés en Japón han sido increíblemente bajos, prácticamente dinero gratis. Los expertos internacionales en arbitraje solían pedir prestados grandes cantidades de yenes a bajo interés para luego cambiarlos por dólares y comprar activos de alto riesgo como Bitcoin o Ethereum. Esta estrategia se llama "carry trade" y la han aprovechado bastante bien.

Pero ahora, con la subida de tipos en Japón, las reglas del juego han cambiado. El coste de pedir dinero prestado ha subido, así que quienes hacían arbitraje tienen que recalcular: o reducen el volumen de préstamos, o directamente venden parte de sus criptoactivos para recomprar yenes y saldar sus deudas. Si hay más gente vendiendo que comprando en el mercado, ¿cómo no van a caer los precios?

En segundo lugar, está el cambio en el tipo de cambio del yen. La prolongada debilidad del yen ha beneficiado a mucha gente. Los dólares podían cambiarse por más yenes, lo que facilitaba comprar a lo grande en los mercados. Pero con la subida de tipos, lo más probable es que el yen se aprecie y el dinero se vuelva más valioso. ¿Qué significa esto para los inversores extranjeros? Que el coste de cambiar yenes por dólares para comprar cripto se dispara, y las ganancias por diferencia de cambio pueden esfumarse. Así, el apetito del capital japonés por entrar en el mercado cripto disminuye.

Por último, está el impacto psicológico. Japón era la última gran economía del mundo que mantenía tipos de interés negativos. Con este movimiento, se puede decir que la era del "dinero barato" ha terminado. El coste del capital a nivel global ha subido, lo que reduce el atractivo de los activos de riesgo —al fin y al cabo, ahora también es más rentable y seguro dejar el dinero en el banco o comprar bonos del Estado. Los inversores tienden a ser más conservadores, y eso no es una buena noticia para el mercado cripto.

En definitiva, la subida de tipos en Japón es un movimiento que afecta a todo el sistema. Para el sector cripto, a corto plazo probablemente habrá que afrontar una cierta presión de liquidez.