Noguchi acaba de soltar una opinión interesante sobre la política monetaria que ha generado conversación. ¿Su punto principal? Acelerar el proceso de endurecimiento de la política, y podrías terminar perjudicándote.

Aquí está la cuestión: si los bancos centrales pisan el freno demasiado fuerte, el crecimiento salarial podría sufrir un golpe serio. Y cuando los salarios no están a la altura, ¿ese objetivo de inflación del que todos están obsesionados? No va a suceder en el corto plazo. Estamos hablando de un posible retraso que podría extenderse mucho más de lo que los responsables de políticas esperan.

La lógica es bastante sencilla, pero a menudo se pasa por alto en la prisa por normalizar las tasas. Si se endurece demasiado rápido, las empresas reducen la contratación y los aumentos. Los trabajadores pierden poder de negociación. El gasto del consumidor se debilita. Y, de repente, la inflación que intentas controlar se queda por debajo de tu objetivo porque la demanda simplemente ya no está.

Es un equilibrio delicado, realmente. Si presionas demasiado el pedal del endurecimiento, el motor económico falla. La dinámica de salarios e inflación es más frágil de lo que algunos halcones de política parecen reconocer. La advertencia de Noguchi sirve como un recordatorio de que lograr la estabilidad de precios no se trata solo de aumentos de tasas agresivos; se trata de tiempo, secuenciación y comprensión de cómo las personas y las empresas reales responden a los cambios en la política.

Para aquellos que observan las tendencias macro y sus efectos en todas las clases de activos, este es el tipo de discusión política matizada que importa. El camino hacia objetivos de inflación sostenibles podría ser más lento y medido de lo que sugieren los anuncios de aumentos de tasas que capturan los titulares.