Bitcoin y Ethereum lideran casi US$2B en salidas de capital; el repunte a finales de la semana ofrece esperanza

Los productos de inversión en activos digitales sufrieron otra semana difícil, según el último informe semanal “Volume 261” de CoinShares, que muestra salidas netas por valor de 1.940 millones de dólares estadounidenses, marcando la cuarta semana consecutiva de reembolsos y la tercera mayor racha de salidas de cuatro semanas desde 2018. En el último mes, los inversores han retirado un total de 4.920 millones de dólares, una tendencia que, según CoinShares, ha reducido alrededor del 36% de los activos gestionados combinados al tener en cuenta tanto los flujos como los movimientos de precios, aunque las entradas acumuladas en el año siguen siendo elevadas, situándose aproximadamente en 44.400 millones de dólares.

El impacto ha sido generalizado, pero liderado por los dos gigantes del mercado. Los fondos de Bitcoin registraron la mayor parte de la fuga, con 1.270 millones de dólares saliendo la semana pasada, mientras que los productos de Ethereum anotaron salidas de US$589 millones. Sin embargo, ambos tokens lograron un pequeño repunte el viernes. CoinShares informa de entradas de US$225 millones en Bitcoin y 57,5 millones de dólares en Ethereum en la última jornada de negociación.

Esto indica que algunos inversores aprovecharon los niveles más bajos o regresaron al mercado tras una semana de ventas. Los productos short-Bitcoin siguieron atrayendo capital, un cambio estructural notable, captando US$19 millones la semana pasada y haciendo que sus activos bajo gestión aumentaran notablemente (el AUM de short-BTC habría subido un 119%).

¿Señales de alivio?

El contexto de mercado para esos flujos ha sido claramente negativo. Bitcoin ha cedido gran parte de las ganancias recientes tras alcanzar máximos espectaculares en octubre; en las últimas seis semanas el token ha caído desde niveles récord y, a día de hoy, cotiza en la franja media-alta de cinco cifras. Los datos de mercado en tiempo real sitúan a Bitcoin esta mañana en torno a la franja media de los $80k , reflejando el rápido cambio de sentimiento que ha impulsado liquidaciones y salidas en fondos cripto. Los analistas señalan una combinación de incertidumbre macroeconómica, tipos de interés persistentemente altos y ventas impulsadas por apalancamiento como las causas inmediatas de la corrección.

Ethereum ha acompañado a Bitcoin en la caída, pero destaca por el tamaño de las salidas de fondos en relación con su AuM. Ethereum se intercambiaba en torno a los 2.800 dólares en los últimos datos, un nivel en el que algunos operadores parecen haber reconsiderado posiciones a finales de la semana, como sugiere la mini entrada del viernes y el interés comprador a corto plazo. Aun así, para muchos inversores institucionales el impulso de aversión al riesgo ha sido fuerte, y los reembolsos de productos siguen dominando los titulares incluso cuando aparecen focos de demanda.

Las altcoins ofrecieron un panorama mixto. Solana registró salidas significativas de US$156 millones la semana pasada, aunque su precio spot se recuperó ligeramente hacia el final de la semana para cotizar en torno a los 130 dólares estadounidenses bajos-medios. Por el contrario, XRP rompió la tendencia, atrayendo entradas por valor de 89,3 millones de dólares, y cotizó por encima del nivel de US$2 en los últimos indicadores.

La divergencia entre las salidas de nombres de alta beta como Solana y las entradas en XRP subraya la selectividad de los inversores: algunos están saliendo de tokens de red de movimientos más rápidos mientras rotan hacia activos que perciben con narrativas más claras o mayor liquidez.

Dos temas destacan en los flujos de esta semana. Primero, la rotación hacia productos defensivos o inversos: las persistentes entradas en vehículos short-Bitcoin subrayan que una parte importante de los participantes está cubriendo exposición o especulando con una mayor caída.

En segundo lugar, el pequeño rebote de fin de semana sugiere que todavía no todos los actores han descontado completamente el suelo. CoinShares señaló una modesta entrada de US$258 millones en la última jornada tras siete días consecutivos de salidas, un desarrollo que los participantes del mercado seguirán de cerca en busca de señales de un cambio sostenido de sentimiento.

Lo que ocurra a continuación probablemente dependerá de los titulares macroeconómicos y de si la reciente volatilidad se relaja. Los analistas técnicos se centrarán en los niveles de soporte a corto plazo (el movimiento de Bitcoin en torno al área de US$80k es importante) y en si nuevas entradas en fondos acompañan a cualquier estabilización sostenida de los precios spot.

Por ahora, los datos de flujos muestran que tanto inversores profesionales como minoristas siguen cautos: importantes salidas en cuatro semanas, AuM menguante y un apetito creciente por posiciones cortas apuntan a un mercado aún digiriendo la subida de principios de otoño. Sin embargo, las entradas de finales de semana ofrecen un hilo de optimismo de que los compradores podrían reaparecer si los precios se estabilizan.

Como siempre en mercados de rápido movimiento, operadores y gestores de fondos analizarán tanto las señales macro como los indicadores on-chain en los próximos días. El resumen semanal de CoinShares recuerda que los flujos de fondos, junto con la acción del precio, son un barómetro clave de la convicción del mercado, y los datos de esta semana muestran que los inversores siguen debatiéndose entre si la venta marca un reinicio o el inicio de algo más profundo.