¡Powell VS la Casa Blanca, la batalla final se acerca! Goldman Sachs corrige apresuradamente su previsión: no habrá bajada de tipos en diciembre y la economía global podría entrar en “shock”.

En el último informe publicado el 24 de noviembre de 2025, Goldman Sachs predice claramente que la Reserva Federal recortará los tipos de interés en la reunión de diciembre, situándolos ligeramente por encima del 3%. El economista jefe del banco, Jan Hatzius, señala que, aunque el informe de empleo no agrícola de septiembre mostró un aumento de 119.000 puestos de trabajo, los crecientes signos de despidos indican que la debilidad del mercado laboral podría estar consolidándose, lo que limitará el crecimiento económico. Goldman Sachs considera que la desaceleración de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral otorgan a la Fed margen para relajar aún más la política monetaria.

🔍 Principales fundamentos de la previsión de Goldman Sachs

La evaluación de Goldman Sachs sobre la bajada de tipos en diciembre se basa principalmente en su profundo análisis de la inflación y el mercado laboral.

• Inflación en desaceleración: Goldman Sachs considera que la inflación subyacente ha caído hasta situarse cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Aunque factores como los aranceles tienen un impacto temporal sobre la inflación, se espera que estos efectos finalicen a mediados de 2026, momento en el que la inflación continuará descendiendo.

• Preocupaciones sobre el mercado laboral: Goldman Sachs advierte que los riesgos bajistas en el mercado laboral están aumentando. Si bien los datos de empleo no agrícola de septiembre parecen sólidos, la tendencia subyacente del crecimiento del empleo es débil y los indicadores alternativos muestran un aumento reciente de los despidos. En particular, el grupo de trabajadores con formación universitaria muestra un deterioro en el empleo, lo que podría tener un impacto negativo desproporcionado en el consumo.

📉 Expectativas del mercado y divisiones internas en la Fed

A pesar de la postura clara de Goldman Sachs, el mercado sigue mostrando diferencias significativas sobre si habrá una bajada de tipos en diciembre, reflejando la incertidumbre sobre las perspectivas económicas.

• Volatilidad en las expectativas del mercado: Según datos de CME FedWatch, la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos en 25 puntos básicos en diciembre ha fluctuado considerablemente en el corto plazo, pasando de menos del 40% a un 71%. Esto indica que el sentimiento del mercado está muy influido por los comentarios de los funcionarios y los datos económicos.

• Divisiones internas en la Fed: Dentro de la Reserva Federal existen claras diferencias sobre si continuar con la bajada de tipos en diciembre. Por ejemplo, la presidenta de la Fed de Boston, Collins, considera que no es urgente recortar los tipos, mientras que el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, con derecho de voto, ha realizado declaraciones dovish apoyando que “pronto será razonable bajar los tipos”, lo que aumenta aún más la incertidumbre sobre la senda de la política monetaria.

🌐 Impacto potencial en el mercado

Si se cumple la previsión de Goldman Sachs y la Fed mantiene el ritmo de bajadas de tipos en diciembre y durante 2026, podrían producirse los siguientes efectos en el mercado:

• Bolsa estadounidense y entorno de tipos: Una bajada de tipos suele ayudar a reducir los costes de financiación empresarial, lo que puede respaldar a la bolsa, especialmente a las acciones de crecimiento. Goldman Sachs prevé que, para mediados de 2026, la Reserva Federal habrá completado un ciclo de relajación significativo, con los tipos muy por debajo de los niveles máximos.

• Dólar y activos relacionados: El ciclo de bajadas de tipos podría ejercer cierta presión sobre el tipo de cambio del dólar. Al mismo tiempo, la relajación de las condiciones financieras podría ayudar a estabilizar los costes de endeudamiento empresarial y la fluidez del crédito a los hogares.

💎 Resumen

Basándose en la previsión de una continuación de la tendencia de desaceleración de la inflación y el riesgo a la baja en el mercado laboral, Goldman Sachs predice que la Reserva Federal bajará los tipos en diciembre. Sin embargo, las divisiones internas dentro de la Fed sobre las perspectivas económicas y la senda de la política, la falta de datos económicos clave y los cambios en el entorno económico externo aportan incertidumbre a la reunión de diciembre. Los inversores, además de seguir de cerca las previsiones de instituciones como Goldman Sachs, deben prestar especial atención a los próximos datos económicos y a las declaraciones de los funcionarios de la Fed para tomar decisiones prudentes.