El Legendario Vendedor en Corto James Chanos Cierra su Apuesta contra Microstrategy

James Chanos, el famoso especulador alcista que predijo la caída de Enron, acaba de cerrar su posición corta contra Microstrategy. ¿La razón? Su estrategia funcionó a la perfección.

Los números hablan por sí solos

Microstrategy, que posee más de 641.000 BTC (aproximadamente 54.000 millones de dólares), cotizaba con una prima de 1,23x sobre el precio del Bitcoin. Esto es un cambio drástico respecto a los 2,5x que alcanzó a principios de 2025.

La acción de la empresa se desplomó un 50% desde su máximo anual, mientras Bitcoin apenas oscilaba cerca de los 63.405 dólares. La brecha de valoración se redujo de unos 80.000 millones a apenas 15.000 millones de dólares.

La tesis de Chanos: apuesta ganadora

Chanos abrió su posición corta en mayo de 2025 con una estrategia brillante: ir en corto contra Microstrategy mientras compraba Bitcoin. Su lógica era simple: la prima sobre los activos de Bitcoin debía comprimirse hacia la paridad.

¿Qué significa esto?

La posición fue un ejemplo textbook de arbitraje: cuando una empresa cotizada con activos cripto cotiza a una prima irreal, las desviaciones tienden a normalizarse. Los datos de Microstrategy confirman que el mercado finalmente reconoce el valor real de sus holdings en Bitcoin.

Esta jugada demuestra que en cripto, a veces el análisis fundamental sigue siendo clave.