Las últimas proyecciones fiscales de Japón sugieren una disminución gradual en su ratio de deuda a PIB, una señal sorprendentemente optimista de una nación que ha estado lidiando con una enorme deuda pública durante décadas. El gobierno está apostando por alcanzar objetivos de inflación estables para respaldar este cambio, un acto de equilibrio complicado si consideras su historia de flexibilización monetaria agresiva.

¿Qué es interesante aquí? Si Japón realmente logra esto, podría remodelar la forma en que los mercados globales ven la sostenibilidad de la deuda soberana. Unos ratios de deuda más bajos podrían fortalecer el yen con el tiempo, lo que tendría efectos en cadena en los mercados asiáticos e incluso en los flujos de cripto ( ¿recuerdas cómo los intercambios de yenes afectaron a los activos de riesgo? ).

Pero aquí está la trampa: "inflación estable" en el contexto de Japón significa mantener el 2% sin provocar aumentos de tasas que podrían hacer colapsar los mercados de bonos. Están caminando por la cuerda floja entre la disciplina fiscal y no asfixiar el crecimiento. Si esta proyección se mantiene frente a los vientos en contra de la economía global sigue siendo la verdadera pregunta.