#SOL MicroStrategy y Harvard University, dos grandes instituciones, aumentan la posición contra la tendencia, ¿es una acumulación en el fondo o una trampa de perseguir el precio?

El precio de Bitcoin ha caído por debajo de 90,000 dólares, el mercado está experimentando un ajuste profundo, la tasa de financiamiento se ha vuelto negativa, los contratos abiertos han disminuido, los tenedores a corto plazo enfrentan rendición en la cadena, y los minoristas están llevando a cabo ventas masivas debido a liquidaciones por apalancamiento y pérdidas.
La empresa MicroStrategy compró 8,178 bitcoins por 835.6 millones de dólares, con un precio promedio fijado en 102,171 dólares. Actualmente tiene pérdidas flotantes en su posición, pero el costo promedio general es de aproximadamente 74,433 dólares, lo que aún representa ganancias, ya que aproximadamente el 40% de la posición tiene un precio de transacción por debajo del costo.
La empresa de gestión de Harvard ha revelado que posee un ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT) por un valor de 442.9 millones de dólares, lo que representa un aumento del 200% con respecto al trimestre anterior, convirtiéndose en la mayor posición en sus acciones cotizadas en EE. UU., lo que demuestra que las instituciones están aumentando su posición durante la caída, manteniendo una perspectiva optimista a largo plazo sobre los activos digitales.
El valor de mercado del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. se redujo en 2,570 millones de dólares en el último mes, marcando la mayor caída histórica. La salida de capitales se concentra en el horario de negociación de EE. UU., lo que presiona los precios y forma un patrón de venta por parte de los minoristas y compra por parte de las instituciones, reflejando la transferencia de capital de los inversores débiles a las instituciones fuertes.
Los datos en la cadena muestran que las billeteras ballena que poseen más de 1000 bitcoins continúan aumentando su posición cuando las billeteras de menor escala salen, lo que es consistente con el patrón de redistribución de fondos en las primeras etapas de las correcciones históricas, aunque los datos de etiquetado de billeteras tienen limitaciones.
El mercado de derivados muestra características de desapalancamiento, con una disminución en los contratos no liquidados y una inversión de capital más relacionada con el cierre de posiciones a largo plazo, en lugar de una retirada activa de las ballenas.
La magnitud de la acumulación institucional es difícil de compensar con la presión de salida de fondos de los ETF, la aumentación de posición de MicroStrategy y Harvard no puede cubrir los 2,570 millones de dólares en redenciones, y es difícil distinguir entre la acumulación a corto plazo y la trampa del mercado alcista en términos de forma.
Si la salida de fondos del ETF continúa o si los riesgos macroeconómicos aumentan, el precio de liquidación de Bitcoin podría caer aún más. MicroStrategy y Harvard, gracias a sus estrategias de financiamiento y ciclos de inversión a largo plazo, pueden amortiguar el impacto, mientras que los minoristas y los traders apalancados carecen de una protección similar.
La naturaleza final del mercado es incierta: si los flujos de fondos del ETF se estabilizan y la demanda institucional sigue, podría indicar que el fondo está cerca; si la fuga y la presión macroeconómica aumentan, el actual aumento de la posición podría ser solo un respiro a corto plazo, y el flujo de fondos en el próximo mes decidirá la respuesta.
¿Es la acumulación en el fondo o una trampa de perseguir el precio que MicroStrategy y la Universidad de Harvard, dos grandes instituciones, están aumentando la posición contra la tendencia?

MicroStrategy compró 8,178 bitcoins por 835.6 millones de dólares, asegurando un precio promedio de 102,171 dólares. A pesar de que la caída actual por debajo de los 90,000 dólares ha llevado a pérdidas no realizadas en este lote, el costo promedio de la posición total de la compañía es de aproximadamente 74,433 dólares, lo que aún mantiene la rentabilidad. Se estima que el 40% de la posición tiene un precio de transacción por debajo del costo.

La compañía de gestión de Harvard reveló en su archivo 13F del 30 de septiembre que posee 6.8 millones de acciones del ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT), con un valor de 442.9 millones de dólares, un aumento del 200% con respecto al trimestre anterior, convirtiéndose en la posición más valiosa de sus acciones cotizadas en EE. UU. Esta institución, que gestiona activos por 50 mil millones de dólares, aumentó su posición durante la caída, lo que resalta su optimismo a largo plazo sobre los activos digitales.

Dos grandes instituciones aumentan la posición justo cuando el mercado sufre una corrección profunda: la tasa de financiamiento cae en el rango negativo, los contratos no liquidados disminuyen, los tenedores a corto plazo (carteras que obtuvieron monedas en los últimos 155 días) enfrentan una "rendición en la cadena", y los minoristas venden en masa debido al cierre de posiciones apalancadas y pérdidas realizadas.

El valor de mercado del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. se redujo en 2,570 millones de dólares en el último mes, marcando la mayor caída desde su lanzamiento, con flujos de capital concentrados en el horario de negociación de EE. UU., lo que ejerce una presión adicional sobre los precios. Este patrón de venta por parte de minoristas y compra por parte de instituciones representa una característica típica de la transferencia de fondos de inversores débiles hacia instituciones fuertes.

Los datos en cadena muestran que las billeteras de ballenas que poseen más de 1000 bitcoins han estado aumentando sus posiciones de manera continua cuando las billeteras de menor escala están saliendo, lo que es consistente con el patrón de redistribución de fondos tempranos durante las correcciones históricas.

Pero hay que tener en cuenta que las marcas de la billetera dependen de la prueba en la cadena de bloques y de las etiquetas de los exchanges, y la falta de verificación de identidad KYC limita los datos de las posiciones.

Los datos de CryptoQuant muestran que el mercado de derivados presenta características de desapalancamiento, con una disminución en los contratos abiertos y un cambio de financiamiento a negativo, más relacionado con el cierre de posiciones a largo plazo que con el retiro activo de ballenas.

Sin embargo, el aumento en la posición de las instituciones es difícil de compensar con la presión de salida de fondos de los ETF. Aunque el aumento en la posición de MicroStrategy y Harvard es considerable, no puede cubrir los 2,570 millones de dólares en reembolsos de ETF, y la acumulación a corto plazo es difícil de distinguir de la trampa del mercado alcista.

Si la salida de fondos de ETF continúa hasta fin de año, o si se intensifican los riesgos macroeconómicos, incluso si países soberanos, empresas y otras instituciones aumentan su posición, el precio de liquidación de Bitcoin podría seguir cayendo.

MicroStrategy puede diluir los costos a largo plazo gracias a su estrategia de financiamiento. El ciclo de inversión de Harvard dura hasta diez años, y la retirada trimestral tiene un impacto limitado en ellos, pero los inversores minoristas y los traders apalancados carecen de este tipo de amortiguación.

La naturaleza final de esta redistribución de fondos aún no está clara: si los flujos de fondos de ETF se estabilizan en el futuro y la demanda de efectivo por parte de las instituciones continúa, podría señalar que el fondo está cerca; si la salida de fondos y la presión macroeconómica aumentan, el aumento de posiciones actual podría ser solo un respiro a corto plazo.

Bitcoin ha caído por debajo de 90,000 dólares, se han filtrado inversores a largo plazo que pueden tolerar la volatilidad y especuladores sensibles a las fluctuaciones a corto plazo, y la respuesta final se revelará en el flujo de capital del próximo mes.