El oro ha estado atrayendo interés últimamente, impulsado por lo que parece ser un renovado apetito de inversión. Es un momento interesante, realmente.

Cuando los activos refugio tradicionales aumentan, generalmente señala que algo está gestándose en el sentimiento macroeconómico: incertidumbre, coberturas contra la inflación o reequilibrio de carteras. El clásico manual de refugio seguro.

Pero aquí está lo que me hace pensar: ¿cómo afecta este cambio en la demanda de inversión a los activos digitales? BTC a menudo se incluye en esa narrativa de "oro digital", sin embargo, la correlación se rompe cuando la liquidez se ajusta. Algunos capitales persiguen la estabilidad del oro físico, mientras que los mercados de criptomonedas bailan a su propio ritmo: posiciones apalancadas, flujos de ETF al contado, actividad en la cadena.

Vale la pena observar si este rally del oro atrae capital *fuera* de las inversiones de riesgo, o si estamos viendo una rotación defensiva más amplia en todas las alternativas de reserva de valor. Los mercados son extraños así— a veces están correlacionados inversamente, a veces se mueven en tándem cuando todos están simplemente cubriendo todo.

¿Alguien ha estado siguiendo los flujos entre activos de metales preciosos y criptomonedas últimamente? Los patrones de divergencia te dicen más que los titulares.