El Banco Federal de Alemania ha lanzado recientemente una gran iniciativa: ha propuesto un plan para reducir la deuda en tres etapas a partir de 2029. Este asunto merece ser comentado.

En pocas palabras, el banco central de Alemania quiere restringir el límite de endeudamiento, con el objetivo de que la deuda disminuya gradualmente hasta la línea roja establecida por la Unión Europea: el 60% del PIB. Lo más importante es que, en el futuro, el dinero para la defensa y la infraestructura no podrá depender de nuevos préstamos, sino que deberá buscar fuentes de financiación más directas. Esto, en realidad, revela una señal: Alemania quiere regresar a esa antigua ruta de "gastar lo que se tiene".

El último informe del banco central muestra un cambio de actitud muy claro. De "gastar primero y hablar después" a "es hora de apretarse el cinturón". Ellos le dicen directamente a los responsables de políticas: ya no usen ese modelo de quemar dinero de tiempos de crisis, hay que establecer una vía sostenible que garantice la inversión en defensa y controle la deuda.

¿Cómo se opera concretamente? Se hace en tres etapas poco a poco.

La primera fase se extenderá hasta 2029, manteniendo el límite de crédito existente, dejando un espacio de maniobra para los proyectos de defensa e infraestructura en curso. Durante el período de transición antes de 2035, el déficit estructural se reducirá gradualmente del 4% del PIB a alrededor del 1%, lo que significa que la dependencia de nuevos préstamos se reducirá drásticamente, pero los proyectos de capital aún podrán continuar.

Las verdaderas restricciones estrictas comenzarán en 2036, momento en el cual se activarán nuevas reglas fiscales vinculadas directamente a la relación de deuda. En otras palabras, se establecerá un techo para el total de préstamos, fijándolo en el límite del 60% de la deuda sobre el PIB de la Unión Europea.

Berlín en realidad ha comenzado a actuar recientemente, relajando las restricciones sobre la deuda en la constitución. Esta regla fiscal era antes la "marca de oro" de Alemania, ahora se ha relajado, considerando lo que hay detrás.