Últimamente cuanto más pienso, más me parece extraño — he comenzado a reevaluar el BTC que tengo en mano.

Repasando una y otra vez el mercado de estos últimos años, después de experimentar dos rondas de fuertes turbulencias entre 2020 y 2024, de repente surge una duda: ¿ha cambiado la lógica de inversión del BTC, se ha distorsionado?

Todos dicen que es oro digital. En su momento, esa posición era muy atractiva, significaba estabilidad, conservación de valor, nunca se vuelve cero. Pero ahora, al mirarlo de nuevo, esa etiqueta se ha convertido en una especie de carga.

El precio se ha disparado hasta el cielo, las grandes instituciones compran sin parar y almacenan sin mover, las empresas mineras también minan y no venden, simplemente mantienen en reserva. El BTC ya no es solo una herramienta de pago, sino que se ha convertido completamente en un activo de reserva de valor.

¿Y qué es lo más problemático? La cantidad total fija en 21 millones, las instituciones que lo adquieren no lo devuelven, y la dificultad de minería sigue escalando exponencialmente, los mineros que minan también optan por mantener en lugar de vender. Después de la aprobación de los ETF, la capacidad de resistir riesgos ha mejorado, pero ¿a qué costo?

El costo es — ya no habrá oportunidades de caídas del 80% para comprar en el fondo y multiplicar por dos. Sin una corrección profunda, no hay fuerza de rebote explosiva.

En pocas palabras: la barrera de entrada para los inversores minoristas ya es ridículamente alta, muchos casi no tienen la oportunidad de comprar siquiera una unidad. Y el proceso de institucionalización sigue acelerándose, ¿qué significa esto? El techo de crecimiento se va reduciendo constantemente.

En los últimos años, el BTC ha mantenido un rendimiento anual promedio del 20-30%, pero mirando hacia adelante, ¿qué esperar? Estimo que podría caer a un rango del 15-20%.

Quizá alguien rebata: Warren Buffett, el oráculo de las inversiones, tiene un rendimiento anual a largo plazo de solo 19%, y que el BTC pueda mantenerse estable en torno al 20% ya es impresionante. En teoría, es correcto, pero no olvides — la base del capital lo decide todo.

Si una institución invierte 100 millones de dólares, un rendimiento del 20% significa 20 millones, ¡una ganancia que hace sonreír de oreja a oreja! Pero una persona normal con 1000 dólares, ganar 200 en un año, quizás ni siquiera pueda juntar esa cantidad inicial.

Los costos de mantener están subiendo, y los rendimientos bajando. En comparación, ahora los activos con mayor rendimiento anual son los tokens de plataformas de los principales exchanges, seguidos por ETH, y BTC en último lugar.

Ya he empezado a considerar seriamente vender todo mi BTC y cambiarlo por activos con mayor rentabilidad.

El BTC ciertamente se ha convertido en "oro digital", pero solo en función de reserva de valor. En cuanto a capacidad de generar ganancias, no puede competir con la explosión del ecosistema de "oro digital" ETH, ni con la capacidad de generación de ingresos continua de los tokens de plataformas bancarias digitales.

A veces me pregunto: ¿el BTC actual sigue siendo ese sistema de efectivo electrónico punto a punto que Satoshi Nakamoto describió en su white paper?