El Bundesbank acaba de soltar un cheque de realidad: Alemania necesita frenar el endeudamiento a partir de 2029. ¿Por qué? La sostenibilidad fiscal a largo plazo ya no es opcional. Esto señala un posible cambio en la economía más grande de Europa: presupuestos más ajustados podrían repercutir en los activos de riesgo. Para cualquiera que esté siguiendo los vientos en contra macroeconómicos, este es el tipo de pivote político que redefine los flujos de capital. La disciplina de la deuda puede sonar aburrida, pero es la base que determina si los sistemas fiat se quiebran o se mantienen. Observe cómo se desarrolla esto frente a las presiones inflacionarias y los objetivos de crecimiento.