¿Por qué el verdadero generador de dinero de TSMC acaba de trasladar ( y qué significa )?

TSMC pasó de ser una fundición de chips que a nadie le importa a ser la niña bonita de un billón de dólares en 3 años. Pero aquí está el giro: la historia de los ingresos es mucho más interesante que el bombo.

El auge de la IA robó el protagonismo

Sí, todos hablan de los chips de IA. Y sí, la computación de alto rendimiento ahora representa el 57% de los ingresos de TSMC en el tercer trimestre. Pero esa no es la imagen completa.

En 2021, la mayor fuente de ingresos de TSMC no eran los procesadores de centros de datos, sino los smartphones. Luego llegó la inflación, la gente dejó de actualizar sus iPhones y, de repente, el segmento de smartphones pasó de ser el #1 a ser un pensamiento secundario.

Pero mira esto: en el tercer trimestre de 2024, los teléfonos inteligentes regresaron a 30% de los ingresos. ¿Por qué? El éxito del iPhone 17. Apple contribuyó por sí sola con el 24% de los ingresos totales de TSMC en 2024, y acaba de reportar ganancias trimestrales récord ($102.5B, +8% interanual).

Los Números Que Importan

Los resultados del tercer trimestre hablan por sí mismos:

• Ingresos: $33.1B (+41% interanual, +10% secuencial)
• EPS: $2.92 (+39% interanual)
• Valoración: Cotizando a 30x P/E—en realidad más barato que el 31x del S&P 500

Aquí está el asunto

TSMC no es un fenómeno de un solo éxito que se aprovecha de la ola de IA. Tiene múltiples fuentes de ingresos funcionando al mismo tiempo: la infraestructura de IA en expansión, la recuperación de los smartphones, y la estabilización de los negocios heredados. Esa es una combinación legítimamente rara.

Sin embargo, el mercado aún lo valora con un descuento. Saca tus propias conclusiones.