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He visto muchos análisis sobre Morpho, todos son bastante completos, pero son un poco como el enfoque de los medios tradicionales. Voy a hablar de este proyecto desde otro ángulo.

Morpho en esta ola, en realidad, es un ejemplo típico de la lógica de "infraestructura primero".
Todos están esperando la explosión de RWA, pero se dieron cuenta de que los protocolos de préstamo subyacentes son los mismos de siempre, Aave y Compound han estado disfrutando de los beneficios durante tanto tiempo, pero la eficiencia en realidad es bastante regular.
He revisado los datos en la cadena, la tasa de utilización de fondos de Morpho es efectivamente 0.5-1% más alta que la de los fondos tradicionales, lo cual representa una gran diferencia para grandes cantidades de dinero. Supongamos que hay 100 millones de dólares en fondos, eso significa una diferencia de 500,000 a 1,000,000 de dólares en ganancias al año, las instituciones definitivamente tendrán en cuenta esta cifra.

Pero, para ser honesto, a 2.00 dólares creo que todavía es un poco caro. Después de todo, la presión de desbloqueo sigue ahí, y en el cuarto trimestre hay un 7% de emisión inflacionaria. Sin embargo, dicho esto, si el TVL realmente puede superar los 2 mil millones, según la lógica de valoración de DeFi, este precio no sería tan absurdo.

Lo más interesante es que el TVL de Morpho en Base aumentó un 186%, lo que indica que los usuarios de L2 son realmente sensibles a las tarifas de Gas. Una transacción de 0.02 dólares es mucho más barata que en la cadena principal.

Mi juicio es que, a corto plazo, se debe observar el ritmo de desbloqueo, y a largo plazo, si la narrativa de RWA puede despegar. Si realmente hay una gran cantidad de activos tradicionales en la cadena, un diseño modular como el de Morpho es, de hecho, más flexible que los protocolos existentes.