Resultados de Macy's del segundo trimestre de 2025: Resiliencia en medio de los vientos en contra del comercio minorista

Macy's logró su mayor crecimiento en ventas comparables en tres años durante el segundo trimestre, a pesar de las crecientes presiones arancelarias que amenazan con erosionar los márgenes en los próximos trimestres. Como observador del retail desde hace mucho tiempo, estoy impresionado por su crecimiento del 1.9% en comparables, especialmente cuando tantos minoristas tradicionales luchan por mantener su relevancia.

La estrategia de múltiples marcas de la empresa claramente está dando sus frutos. El crecimiento comparable del 5.7% de Bloomingdale's se destaca como particularmente impresionante, marcando su cuarto trimestre consecutivo de ganancias mientras captura participación de mercado de competidores de lujo que luchan. Mientras tanto, el 18º trimestre consecutivo de ganancias comparables de Bluemercury demuestra la resiliencia de su segmento de belleza.

Lo más interesante es cómo Macy's está navegando por el desafiante panorama minorista a través de cierres estratégicos de tiendas. Han cerrado 64 ubicaciones de bajo rendimiento mientras concentran inversiones en sus tiendas “Reimaginadas 125”, que están mostrando resultados prometedores. Este enfoque más centrado tiene sentido: ¿por qué invertir recursos en ubicaciones en declive cuando puedes duplicar la inversión en las que tienen éxito?

Sin embargo, soy escéptico sobre su capacidad para mitigar completamente el impacto de los aranceles. La dirección aumentó su expectativa de impacto en el margen bruto del año completo debido a aranceles a 40-60 puntos básicos ( desde 20-40), lo que se traduce en una reducción de EPS de $0.25-$0.40. Su enfoque quirúrgico para los aumentos de precios podría ayudar, pero los consumidores son cada vez más sensibles al precio, especialmente en segmentos no de lujo.

La estrategia de marca privada de la empresa también merece atención. Actualmente en los “diez bajos” como porcentaje de ventas—bajando de un máximo histórico del 20%—hay un margen significativo para el crecimiento en esta categoría de mayor margen. El desfile de moda planeado con Christian Siriano para el 40 aniversario de INC podría generar el entusiasmo necesario.

Mirando hacia adelante, la cautelosa perspectiva de la dirección para el tercer trimestre parece prudente dado las incertidumbres económicas. Si bien han elevado la guía de EPS para todo el año a $1.70-$2.05, la pérdida proyectada para el tercer trimestre de $0.15-$0.20 por acción sugiere que el impacto de los aranceles se intensificará antes de fin de año.

La verdadera prueba llegará durante la temporada navideña cuando los consumidores tomen sus decisiones de compra más críticas. Si Macy's puede mantener el impulso durante ese período a pesar de las presiones de precios, demostraría una notable resiliencia en un entorno minorista cada vez más desafiante.